Bagaimana Fungsi Hedge Fund?

Hedge Fund Work adalah proses yang diikuti oleh dana lindung nilai untuk melindungi diri mereka daripada pergerakan saham atau sekuriti di pasaran dan memperoleh keuntungan dari modal kerja yang sangat kecil tanpa mempertaruhkan keseluruhan anggaran.

Pengurus dana lindung nilai mengumpulkan wang dari pelbagai pelabur dan pelabur institusi dan melaburkannya dalam portfolio agresif yang diuruskan melalui teknik sedemikian yang membantu mencapai matlamat pulangan yang ditentukan tanpa mengira perubahan dalam pasaran wang atau turun naik harga saham menjimatkan dari kerugian pelaburan.

Apa itu Hedge Fund?

Hedge fund adalah alternatif kenderaan pelaburan Swasta yang menggunakan dana gabungan menggunakan Strategi Beragam dan Agresif untuk memperoleh pulangan Aktif dan Besar bagi pelaburnya.

Konsepnya sangat mirip dengan Reksa Dana namun, dana lindung nilai relatif kurang diatur, dapat menggunakan strategi yang luas dan agresif, dan bertujuan untuk mendapatkan pulangan besar dari Modal.
Dana lindung nilai melayani sebilangan kecil pelabur yang sangat besar. Pelabur ini biasanya sangat kaya dan cenderung mempunyai selera yang sangat besar untuk menyerap kerugian keseluruhan modal. Sebilangan besar dana lindung nilai juga mempunyai kriteria untuk membenarkan hanya pelabur yang bersedia melabur pelaburan minimum $ 10 juta.
Dana ini diuruskan oleh Pengurus Dana Hedge yang bertanggungjawab untuk keputusan pelaburan dan operasi dana. Ciri uniknya ialah pengurus ini mesti menjadi salah satu pelabur besar dalam dana yang akan membuat mereka berhati-hati semasa membuat keputusan pelaburan yang relevan.
Dana dengan Aset Pengawalseliaan Di bawah Pengurusan (AUM) melebihi $ 100 juta diperlukan untuk didaftarkan dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS. Tambahan pula, dana lindung nilai tidak diperlukan untuk membuat laporan berkala di bawah Akta Pertukaran Sekuriti tahun 1934.

Pautan Berguna pada Hedge Fund

Daftar Hedge Fund mengikut Negara, Wilayah, atau Strategi
Senarai Dana Lindung Nilai 250 Teratas (oleh AUM)

Dana Lindung Nilai Teratas

Sebilangan dana Lindung Nilai Teratas diberikan di bawah dengan Aset Di Bawah Pengurusan mereka (Q1'16):

sumber: Octafinance.com

Faedah Dana Lindung Nilai

Perlindungan Downside

Dana lindung nilai berusaha melindungi Keuntungan dan jumlah Modal daripada strategi lindung nilai yang merosot.
Mereka boleh memanfaatkan kejatuhan harga pasaran: Dengan 'Jual pendek' di mana mereka akan menjual sekuriti dengan janji untuk membelinya kembali di kemudian hari
Gunakan strategi perdagangan yang sesuai untuk jenis situasi pasaran
Dapatkan faedah kepelbagaian aset dan peruntukan aset yang lebih luas.
Oleh itu, misalnya jika portfolio mempunyai saham syarikat Farmaseutikal dan sektor Automobil dan jika kerajaan menawarkan beberapa faedah kepada sektor Farmaseutikal tetapi mengenakan caj tambahan pada sektor automobil, maka dalam kes seperti itu, manfaatnya dapat mengatasi kemungkinan penurunan dalam sektor kenderaan.

Ketekalan Prestasi

Secara amnya, Pengurus tidak mempunyai batasan dalam strategi pelaburan pilihan mereka dan memiliki kemampuan untuk melabur di kelas aset atau instrumen apa pun.
Peranan pengurus dana adalah memaksimumkan modal sebanyak mungkin dan tidak mengalahkan aras aras tertentu dan merasa puas.
Dana individu mereka juga terlibat yang seharusnya bertindak sebagai pendorong dalam kes ini.

Korelasi Rendah:

Keupayaan untuk menjana keuntungan dalam keadaan pasaran yang tidak menentu melengkapkan mereka untuk menghasilkan pulangan yang mempunyai sedikit kaitan dengan pelaburan tradisional.
Oleh itu, tidak mustahak jika pasaran menuju ke arah bawah portfolio akan mengalami kerugian dan sebaliknya.

Yuran Pengurusan & Yuran Prestasi Dana Lindung Nilai

Bayaran ini adalah pampasan yang diberikan kepada pengurus dana lindung nilai untuk pengurusan dana dan disebut sebagai peraturan "Dua dan Dua Puluh". Komponen 'dua' merujuk kepada mengenakan yuran pengurusan 2% tetap pada jumlah nilai aset. Bayaran pengurusan dibayar kepada pengurus dana tanpa mengira prestasi dana dan diperlukan untuk operasi / pengoperasian dana secara berkala. Contohnya, seorang pengurus dengan $ 1 bilion Aset di bawah Pengurusan memperoleh $ 20 juta sebagai yuran Pengurusan. Sekiranya prestasi dana tidak memuaskan, ini boleh menurun kepada 1.5% atau 1.75%.

Yuran Prestasi 20% dibayar setelah dana mencapai tahap prestasi tertentu yang menghasilkan pulangan positif. Bayaran ini secara amnya dikira sebagai Peratusan keuntungan Pelaburan yang sering direalisasikan dan tidak direalisasikan.

Katakan seorang pelabur melanggan saham bernilai $ 10 juta dalam dana lindung nilai dan mari kita anggap bahawa pada tahun berikutnya NAB (Nilai Aset Bersih) dana meningkat sebanyak 10% menjadikan saham pelabur menjadi $ 11 juta. Dalam kenaikan $ 1juta ini, yuran Prestasi 20% ($ 20,000) akan dibayar kepada pengurus dana Pelaburan, dengan itu mengurangkan NAB dana sebanyak itu, menjadikan pelabur dengan saham bernilai $ 10.8 juta memberikan pulangan 8% sebelumnya sebarang pengurangan perbelanjaan selanjutnya.

Struktur Dana Lindung Nilai

Tuan - Pengumpan

Struktur dana lindung nilai menunjukkan cara pengendaliannya. Struktur yang paling popular adalah Master-Feeder yang biasanya digunakan untuk mengumpulkan dana yang diperoleh dari kedua-dua AS yang dikenakan cukai, AS yang bebas cukai (dana Gratuity, dana pencen) dan pelabur bukan AS menjadi satu kenderaan pusat. Ini dapat ditunjukkan dengan bantuan gambarajah:

Bentuk struktur master-feeder yang paling biasa melibatkan One Master Fund dengan One feeder onshore dan One Offshore feeder (Sama dengan gambarajah di atas).
Pelabur bermula dengan pelabur memasukkan modal ke dana pengumpan yang seterusnya melabur dalam dana induk yang serupa dengan pembelian sekuriti kerana ia akan membeli "saham" dana induk yang seterusnya menjalankan semua aktiviti perdagangan.
Syarikat induk ini umumnya diperbadankan dalam bidang kuasa luar pesisir tanpa cukai seperti Kepulauan Cayman atau Bermuda. Melalui pelaburan dalam dana induk, dana pengumpan mengambil bahagian dalam keuntungan secara pro-rata bergantung pada pelaburan berkadaran yang dibuat.
Sebagai contoh, jika sumbangan dana Feeder A adalah $ 500 dan sumbangan Feeder Fund B adalah $ 1,000 untuk jumlah pelaburan dana induk, maka dana A akan menerima satu pertiga daripada keuntungan dana induk, sementara dana B akan menerima dua pertiga.
Pelabur yang dikenakan cukai AS mengambil kesempatan membuat pelaburan dalam dana pengumpanan perkongsian AS Limited, yang melalui pilihan raya tertentu yang dibuat pada masa penggabungan adalah berkesan bagi cukai bagi pelabur tersebut.
Pelabur bebas AS dan AS melanggan melalui syarikat pengumpan luar pesisir yang berasingan untuk mengelakkan masuk secara langsung dalam jaring pengawalseliaan cukai AS yang berlaku untuk pelabur cukai AS. Yuran Pengurusan dan Yuran Prestasi dikenakan pada tahap dana Pengumpan.

Ciri struktur Master Feeder Fund diberikan di bawah:

Ini melibatkan penyatuan pelbagai portfolio menjadi satu yang memberi kelebihan kepelbagaian dan peluang yang lebih besar untuk memperoleh walaupun dalam keadaan pasaran yang tidak menentu.
Penyatuan secara amnya menyebabkan kos Operasi dan Transaksi lebih rendah. Sebagai contoh, hanya satu set laporan dan analisis pengurusan risiko yang perlu dilakukan di peringkat induk.
Portofolio besar akan mempunyai skala ekonomi dan juga mempunyai syarat yang lebih baik yang ditawarkan oleh Prime Brokers dan institusi lain.
Struktur sedemikian boleh sangat fleksibel. Ia boleh digunakan sama untuk dana strategi tunggal (misalnya dana hanya akan mempertimbangkan untuk memperoleh dengan membuat pelaburan di Ekuiti) serta struktur payung yang menggunakan strategi pelaburan berganda (dana yang akan melakukan pelaburan secara agresif dalam pertukaran, Turunan atau bahkan penempatan Swasta)
Fleksibiliti juga dimaksimumkan di tingkat pelabur kerana pelbagai pengaturan feeder dapat diperkenalkan ke dalam dana induk yang melayani kelas pelabur yang berlainan, yang menggunakan struktur mata wang, langganan dan yuran yang berbeza.
Kelemahan utama struktur ini adalah bahawa dana yang dipegang di luar pesisir biasanya dikenakan cukai pegangan atas Dividen AS. Cukai pegangan adalah cukai yang dikenakan ke atas faedah atau dividen dari sekuriti yang dimiliki oleh Bukan pemastautin atau apa-apa pendapatan lain yang dibayar kepada bukan pemastautin suatu negara. Cukai pegangan di AS dikenakan pada kadar 30% atau lebih rendah bergantung pada perjanjian dengan negara lain, sedangkan di Kanada dikenakan pada kadar rata 25%.

Dana Berdiri

Dana sedemikian adalah struktur individu dengan sendirinya dan disediakan untuk pelabur dengan pendekatan yang sama. Strukturnya dapat ditunjukkan dengan bantuan gambarajah:

Seperti namanya, ini adalah dana individu yang disediakan untuk memenuhi keperluan pelanggan kategori individu.
Untuk tujuan cukai mereka sendiri, pelabur bebas AS dan bebas cukai mungkin ingin melabur dalam struktur yang "Buram" dan di sisi lain, pelabur dikenakan cukai AS mungkin mempunyai pilihan untuk struktur "telus" untuk cukai Pendapatan AS tujuan, perkongsian biasanya terhad.
Oleh itu, struktur seperti itu akan dibentuk secara individu atau selari bergantung pada kemahiran pengurus dana lindung nilai.
Manfaat atau kekurangan dana ditanggung oleh semua pelabur dan tidak tersebar dalam kes ini.
Metodologi perakaunan juga mudah dalam kes ini kerana semua perakaunan akan dilakukan pada tahap yang tersendiri.

Tabung Dana

Dana dana (FOF) juga dikenali sebagai pelaburan Multi-pengurus adalah strategi pelaburan di mana dana individu melabur dalam jenis dana lindung nilai yang lain.

Ini bertujuan untuk mencapai peruntukan aset yang sesuai dan kepelbagaian yang luas dengan pelaburan dalam pelbagai kategori dana yang dibungkus dalam satu dana.
Ciri-ciri tersebut menarik pelabur kecil yang ingin mendapat pendedahan yang lebih baik dengan risiko yang lebih sedikit berbanding pelaburan langsung dalam sekuriti.
Pelaburan dalam dana tersebut memberikan perkhidmatan Pengurusan Kewangan Profesional kepada pelabur.
Sebilangan besar dana ini memerlukan prosedur ketekunan wajar untuk pengurus dana mereka. Memohon latar belakang pengurus diperiksa yang seterusnya memastikan latar belakang dan kelayakan pengendali portfolio dalam industri sekuriti.
Dana semacam itu memberi peluang kepada para pelabur untuk menguji dana yang diuruskan secara profesional sebelum mereka menghadapi cabaran untuk melabur dana Individu.
Kelemahan struktur ini adalah bahawa ia menanggung perbelanjaan operasi yang menunjukkan bahawa pelabur membayar dua kali ganda untuk perbelanjaan yang sudah termasuk dalam fi dana pendasar.

Walaupun Fund of Funds memberikan kepelbagaian dan kurang pendedahan dalam turun naik pasaran sebagai pertukaran untuk pulangan rata-rata, pulangan tersebut dapat dipengaruhi oleh yuran pelaburan yang biasanya lebih tinggi dibandingkan dengan dana pelaburan tradisional.

Setelah peruntukan wang untuk pembayaran yuran dan cukai, pulangan pelaburan dana dana pada umumnya mungkin lebih rendah berbanding dengan keuntungan yang dapat diberikan oleh pengurus dana tunggal.

Poket Sisi

Dana saku sampingan adalah mekanisme dalam dana lindung nilai di mana aset tertentu dibahagikan daripada semua aset biasa dana yang agak tidak likuid atau sukar dinilai secara langsung.

Apabila pelaburan dianggap disertakan untuk poket sampingan, nilainya dihitung secara terpisah berbanding dengan portfolio utama dana.
Oleh kerana poket sampingan digunakan untuk menyimpan pelaburan tidak likuid atau kurang cair, pelabur tidak memiliki hak biasa untuk menebusnya dan ini hanya dapat dilakukan dalam keadaan tidak terduga tertentu dengan persetujuan para pelabur untuk siapa saku sampingan itu berlaku.
Keuntungan atau Kerugian dari pelaburan tersebut diperuntukkan secara pro-rata hanya kepada pelabur-pelabur tersebut pada saat poket sampingan ini dibentuk dan bukan kepada para pelabur baru yang telah mengambil bahagian dalam dana setelah poket sampingan ini dimasukkan.
Dana biasanya membawa aset saku sampingan "pada kos" (harga pembelian atau penilaian standard) untuk tujuan mengira yuran pengurusan dan melaporkan NAB. Ini akan membolehkan pengurus dana mengelakkan percubaan penilaian yang tidak jelas terhadap instrumen pendasar ini kerana nilai sekuriti ini semestinya tidak tersedia. Dalam kebanyakan kes, poket sampingan seperti itu adalah penempatan peribadi.
Poket sampingan seperti itu boleh berguna pada masa penebusan apabila kecairan segera diperlukan.

Langganan, Penebusan & Penguncian dalam Dana Lindung Nilai

Langganan merujuk kepada kemasukan Modal ke dalam dana oleh Pelabur dan Penebusan merujuk kepada Keluar modal dari dana oleh pelabur. Dana lindung nilai tidak mempunyai kecairan harian kerana keperluan minimum pelaburan adalah agak besar dan oleh itu langganan dan penebusan tersebut boleh dilakukan secara bulanan atau suku tahunan. Istilah dana harus selaras dengan strategi yang diambil oleh pengurus dana. Semakin mudah kecairan pelaburan yang mendasari, semakin kerap langganan / penebusan. Bilangan hari juga harus ditentukan yang berkisar antara 15 hingga 180 hari.

"Lock Up" adalah pengaturan di mana komitmen masa dinyatakan di mana pelabur tidak dapat mengeluarkan modalnya. Sebilangan dana memerlukan komitmen penguncian sehingga dua tahun tetapi penguncian yang paling biasa adalah satu aplikasi selama satu tahun. Dalam kes-kes tertentu, ini mungkin merupakan "kunci kunci" yang menghalang pelabur menarik dana untuk jangka masa penuh sementara dalam kes lain, pelabur dapat menebus dana setelah membayar Penalti yang dapat berkisar antara 2% -10%.