Dietz yang diubah suai

Apakah Dietz yang Diubahsuai?

Dietz yang diubahsuai merujuk kepada ukuran yang digunakan untuk menentukan prestasi sejarah portfolio dengan membahagikan aliran tunai sebenar keluar dari aliran keluar dengan modal purata, yang menggunakan berat dan nilai portfolio pada awalnya. Dalam kaedah Dietz yang sederhana, semua aliran tunai dianggap berasal dari pertengahan periode, sedangkan itu tidak berlaku dengan kaedah Dietz yang diubah suai.

Formula

Kadar Pulangan Dietz yang diubah dapat ditentukan dengan menggunakan formula berikut dan setiap syarat di dalamnya dijelaskan:

ROR = (EMV - BMV - C) / (BMV + W * C)

  • ROR (Kadar Pulangan) - inilah istilah yang ingin dikira
  • EMV (Ending Market Value) - Ini adalah nilai portfolio selepas akhir istilah yang kita cari.
  • BMV (Nilai Permulaan Pasaran) - Ini adalah nilai portfolio dari tarikh, pengembalian yang akan dikira
  • W (Berat setiap aliran tunai pada portfolio) - Ini adalah berat portfolio antara sifar dan satu, tetapi hanya antara tempoh ia berlaku dan pada akhir tempoh. Ini dapat dijelaskan sebagai perkadaran waktu antara titik ketika aliran berlaku dan akhir tempoh. Ini dapat dikira dengan menggunakan formula
  • W = [C- D] / C di mana D adalah bilangan hari dari permulaan tempoh pengembalian hingga hari di mana aliran itu berlaku.
  • C - Aliran tunai dalam tempoh tersebut - Ini mungkin bukan satu angka, tetapi satu rangkaian aliran tunai yang berlaku dalam tempoh tersebut.
  • W * C = jumlah setiap aliran tunai dikalikan dengan beratnya. Ini adalah penjumlahan aliran tunai berwajaran

Contoh

Berikut adalah beberapa contoh kaedah Dietz yang Diubahsuai.

Contoh # 1

Mari kita pertimbangkan senario yang sangat sederhana dengan syarat berikut:

  • Kami mempunyai portfolio bernilai 1 juta USD pada awal tempoh pelaburan.
  • Selepas dua tahun, nilai portfolio telah meningkat menjadi 2.3 juta USD.
  • Terdapat aliran masuk sebanyak 0,5 juta USD setelah satu tahun.

Sekarang, kita akan mengira bagaimana kaedah Dietz Modified akan digunakan untuk mengira pulangan dalam portfolio ini.

  • Keuntungan sebenar = EMV (2,3 juta USD) - BMV (1 juta USD) - Aliran tunai (aliran masuk 0,5 juta USD)
  • = $ 0.8

Ini membawa keuntungan sebanyak 0.8 juta USD.

Sekarang mari kita lihat berapa purata modal dalam kes ini.

  • Modal Purata = BMV (1 juta USD) + W * C (0.5 juta USD * 0.5 Tempoh masa)
  • = 1.25

Oleh itu kadar pulangan akan -

  • Kadar Pulangan = Keuntungan Sebenar / Modal Purata
  • = $ 0.8 / 1.25
  • = 64%

Contoh # 2

Perbandingan Dietz Modified dengan Kadar Pulangan Berat Masa

Mari kita pertimbangkan dua pelabur dengan portfolio berikut.

  1. Pelabur A memulakan dengan portfolio 250k USD pada awal tahun (Jan) dan menggunakan strateginya untuk menjadikannya 298k USD pada akhir tahun yang sama (Dis). Namun, dia mengumpulkan modal tambahan sebanyak 25k USD pada bulan September.
  2. Pelabur B memulakan dengan portfolio 250k USD pada awal tahun (Jan), dan menggunakan strateginya tetapi berakhir dengan 2 51k USD pada akhir tahun. Namun, dia menarik 25K pada bulan September.

Dengan mata kasar, atau dengan menggunakan matematik dasar dalam fikiran kita, kita dapat mengetahui bahawa Pelabur B tidak pandai melabur daripada pelabur A. Walau bagaimanapun, jika kita mengira lebih jauh, kita akan melihat bahagian lain dari keseluruhan cerita.

Untuk Pelabur A:

Keuntungan Sebenar akan -

  • Keuntungan Sebenar = (298k USD - 250k USD - 25k USD)
  • = 23K USD

Tempoh Purata akan -

  • Tempoh Purata = 250k USD + (25k USD * 0.3)
  • = 258K USD

Kadar Dietz yang diubah akan -

  • Kadar Dietz yang diubah suai = 8.7%

Untuk Pelabur B:

Keuntungan Sebenar akan -

  • Keuntungan Sebenar = (251k USD - 250k USD + 25k USD)
  • = 26K USD

Tempoh Purata akan -

  • Tempoh Purata = 250k USD + (-25K USD * 0.3)
  • = 242.5 k USD

Kadar Dietz yang diubah akan -

  • Kadar Dietz yang diubah suai = 10.72%

Kadar pulangan berwajaran masa untuk kedua-dua perkara di atas adalah sekitar 9.5, tetapi Dietz yang diubahsuai memberi kami hasil yang berbeza. Inilah sebab kaedah ini digunakan oleh pelabur untuk tujuan pelaporan.

Kelebihan

  • Kelebihan utama kaedah ini adalah bahawa ia tidak memerlukan penilaian portfolio pada setiap tarikh aliran tunai. Ini membantu penganalisis menegaskan nilai pulangan dengan mudah, tanpa menilai semula setiap masa.
  • Terdapat atribusi prestasi yang tidak tersedia dengan kaedah penimbangan masa yang lain; semasa kes-kes tersebut, kaedah Dietz Modified berguna.
  • Kes seperti Contoh 2 di mana Kadar Pulangan Berat Masa bukan ukuran yang sesuai.

Batasan

  • Dengan kemajuan dalam pengkomputeran, sebahagian besar pulangan hari ini dikira secara berterusan - ini memberikan kaedah yang lebih baik untuk menganalisis pulangan dan kaedah cuti seperti Dietz Modified yang sangat naif dan asas.
  • Anggapan semua transaksi yang berlaku secara serentak pada satu titik dalam satu jangka masa akan menyebabkan kesilapan
  • Sangat sukar untuk menangani aliran tunai negatif atau sifar purata.

Kesimpulannya

Ketika peraturan di sekitar sektor kewangan berkembang, pelabur perlu lebih berhati-hati mengenai bagaimana pelaburan dan pulangan dikira dan bagaimana laporan tersebut dilaporkan. Kaedah Dietz Modified ini memberikan keyakinan yang munasabah dalam analisis pulangan pelaburan.

Kaedah Dietz yang diubahsuai hanya memberi kita ukuran pulangan portfolio pelaburan di mana terdapat banyak aliran masuk dan aliran keluar. Pada masa sekarang, dengan pengkomputeran maju dan pengurusan pulangan berterusan, kaedah ini tidak berguna. Walau bagaimanapun, konsep asas di sebalik kaedah ini berguna untuk memahami bagaimana pulangan dan pengiraannya berfungsi.