Apa itu Rumus Kadar Bebas Risiko?
Formula kadar pulangan bebas risiko mengira kadar faedah yang diharapkan oleh pelabur untuk memperoleh pelaburan yang membawa risiko sifar, terutamanya risiko lalai dan risiko pelaburan semula, dalam jangka masa tertentu. Biasanya lebih dekat dengan kadar asas Bank Sentral dan mungkin berbeza bagi pelabur yang berbeza. Ini adalah kadar faedah yang ditawarkan pada bon berdaulat atau kerajaan atau kadar bank yang ditetapkan oleh Bank Pusat negara. Kadar ini adalah fungsi dari banyak faktor seperti - formula Kadar Inflasi, kadar Pertumbuhan KDNK, kadar pertukaran asing, ekonomi, dll.
Kadar pulangan bebas risiko adalah input utama untuk mencapai kos modal dan dengan itu digunakan dalam model harga aset modal. Model ini menganggarkan kadar pulangan pelaburan yang diperlukan dan betapa berisikonya pelaburan tersebut jika dibandingkan dengan jumlah aset bebas risiko. Ia digunakan dalam pengiraan kos ekuiti, yang mempengaruhi WACC syarikat.
Berikut adalah formula untuk mendapatkan Kos Ekuiti menggunakan kadar pulangan tanpa risiko menggunakan model:
Model CAPM
Re = Rf + Beta (Rm-Rf)di mana,
- Re: Kos Ekuiti
- Rf: Kadar bebas risiko
- Rm: Premium Risiko Pasaran
- Rm-Rf: Dijangka Pulangan
Walau bagaimanapun, biasanya kadar di mana bon dan sekuriti kerajaan tersedia dan disesuaikan dengan inflasi. Formula berikut menunjukkan cara mencapai kadar pulangan bebas risiko:
Formula Kadar Pulangan Bebas Risiko = (1+ Kadar Bon Kerajaan) / (1 + Kadar Inflasi) -1
Kadar bebas risiko ini harus disesuaikan dengan inflasi.
Penjelasan Formula
Pelbagai aplikasi kadar bebas risiko menggunakan aliran tunai yang sebenarnya. Oleh itu, kadar bebas risiko juga harus dibawa ke syarat sebenar yang sama, yang pada dasarnya disesuaikan dengan inflasi untuk ekonomi. Oleh kerana kadarnya adalah bon kerajaan jangka panjang - mereka disesuaikan dengan faktor kadar inflasi dan diperuntukkan untuk penggunaan selanjutnya.
Pengiraan bergantung pada jangka masa dalam penilaian.
- Sekiranya tempoh masa hingga 1 tahun, seseorang harus menggunakan keselamatan pemerintah yang paling setanding, iaitu Bil Perbendaharaan, atau hanya T-Bil
- Sekiranya jangka masa antara 1 tahun hingga 10 tahun, seseorang harus menggunakan Treasure Note.
- Sekiranya jangka masa lebih dari 10 tahun, seseorang boleh mempertimbangkan untuk memilih Treasure Bond.
Contoh instrumen dengan Kadar Tanpa Risiko
Pemerintah di mana-mana negara dianggap tidak memiliki risiko default kerana mereka dapat mencetak wang untuk membayar kembali kewajiban hutang mereka sebagaimana yang diperlukan. Oleh itu, kadar faedah sekuriti kerajaan kupon sifar seperti Obligasi Perbendaharaan, Bil, dan Nota, secara amnya dianggap sebagai proksi untuk kadar pulangan tanpa risiko.
Contoh Formula Kadar Pulangan Tanpa Risiko (dengan Templat Excel)
Mari kita lihat beberapa contoh mudah hingga lanjutan untuk memahaminya dengan lebih baik.
Anda boleh memuat turun Templat Formula Excel Kadar Pulangan Bebas Risiko ini di sini - Templat Formula Excel Kadar Pulangan Bebas Risiko ini
Contoh # 1
Gunakan data berikut untuk pengiraan kadar pulangan bebas risiko.
Kadar pulangan bebas risiko dapat dikira menggunakan formula di atas sebagai,
= (1 + 3.25%) / (1 + 0.90%) -
Jawapannya ialah -
Kadar Pulangan Tanpa Risiko = 2.33%
Kos ekuiti dapat dikira menggunakan formula di atas sebagai,
= 2.33% + 1.5 * (6% -2.33%)
Kos Ekuiti akan -
Kos Ekuiti = 7.84%
Contoh # 2
Berikut adalah maklumat untuk India, untuk tahun 2018
Kadar pulangan bebas risiko dapat dikira menggunakan formula di atas sebagai,
= (1 + 7,61%) / (1 + 4,74%) -
Jawapannya ialah -
Kadar Pulangan Tanpa Risiko = 2.74%
Permohonan
Kadar pulangan sekuriti kerajaan di India jauh lebih tinggi daripada kadar AS untuk Perbendaharaan AS. Ketersediaan sekuriti tersebut juga mudah diakses. Ini dipengaruhi oleh kadar pertumbuhan setiap ekonomi dan tahap perkembangan di mana masing-masing berada. Oleh itu, para pelabur membuat perubahan dan mempertimbangkan untuk melabur dalam sekuriti dan bon kerajaan India dalam portfolio mereka.
Model yang banyak digunakan yang melibatkan kadar bebas risiko adalah:
- Teori Portofolio Moden - Model Penetapan Aset Modal
- Teori Black Scholes - Digunakan untuk Pilihan Saham dan Sharpe Ratio - ia adalah model yang digunakan untuk dinamika pasaran kewangan yang mengandungi instrumen pelaburan derivatif.
Perkaitan dengan Formula Kadar Pulangan Tanpa Risiko
Ini dapat dilihat dari 2 perspektif: dari perspektif perniagaan dan pelabur. Dari sudut pandangan pelabur, kadar pulangan bebas risiko yang timbul menandakan kerajaan yang stabil, perbendaharaan yang yakin, dan, akhirnya, kemampuan untuk mengharapkan pulangan yang tinggi atas pelaburan seseorang. Sebaliknya, untuk perniagaan, senario kadar bebas risiko yang semakin meningkat boleh membimbangkan. Syarikat-syarikat itu kini harus memenuhi harapan para pelabur mengenai pulangan yang lebih tinggi dengan meningkatkan harga saham. Ia mungkin menjadi tertekan kerana perniagaan sekarang bukan sahaja harus menunjukkan unjuran yang baik tetapi juga harus berkembang maju dalam memenuhi unjuran keuntungan ini.
