Apakah Penggabungan Berbalik?
Penggabungan terbalik merujuk kepada jenis penggabungan di mana syarikat swasta memperoleh syarikat awam dengan menukar sebahagian besar sahamnya dengan syarikat awam, sehingga secara efektif menjadi anak syarikat syarikat perdagangan awam. Ia juga dikenali sebagai IPO terbalik atau Reverse Take Over (RTO)
Bentuk Penggabungan Berbalik
- Syarikat awam boleh terus memperoleh sebahagian besar syarikat milik persendirian dengan itu memberikan pertukaran sebagai sebahagian besar biasanya lebih daripada 50% syarikat awam. Syarikat swasta kini menjadi anak syarikat syarikat awam dan kini boleh dianggap sebagai syarikat awam.
- Syarikat awam kadangkala boleh bergabung dengan syarikat swasta biasanya melalui pertukaran saham, di mana syarikat milik persendirian akan terus mengawal syarikat awam.
Contoh Penggabungan Berbalik
Contoh # 1 - Diginex Reverse Merger
sumber: cfo.com
Diginex adalah firma cryptocurrency yang berpusat di Hong Kong yang menjadi syarikat awam dengan menutup perjanjian penggabungan terbalik. Ia menukar saham dengan syarikat 8i Acquisitions Corp, sebuah syarikat yang disenaraikan secara terbuka.
Contoh # 2 - Penyiaran Ted Turner-Nasi
Contoh utama penggabungan terbalik ialah Ted Turner menggabungkan syarikatnya dengan penyiaran Rice. Ted telah mewarisi syarikat papan iklan ayahnya tetapi operasinya dalam keadaan buruk. Namun, dengan visi yang berani untuk masa depan, dia berjaya mendapatkan sedikit pelaburan pelaburan pada tahun 1970 dan kemudian membeli Rice Broadcasting, yang hari ini merupakan bahagian dari kumpulan The Times Warner
Contoh # 3 - Rodman & Renshaw dan Roth Capital
Syarikat butik kecil seperti Rodman & Renshaw dan Roth Capital terus membawa lebih daripada 40 syarikat China kepada pelabur dan bursa saham Amerika dengan melakukan penggabungan terbalik dengan 'shell' syarikat awam Amerika yang tidak berfungsi atau mempunyai sedikit atau tidak ada perniagaan dengan tawaran bernilai 32 juta USD.
Kelebihan
- Proses yang disederhanakan : Kaedah konvensional untuk menawarkan isu awam melalui IPO biasanya memerlukan beberapa bulan atau tahun untuk dilaksanakan, sedangkan penggabungan terbalik dilakukan dengan cepat dalam jangka waktu beberapa minggu. Ini menjimatkan banyak masa dan usaha untuk pengurusan syarikat
- Pengurangan risiko : Walaupun beberapa bulan dimasukkan ke dalam merancang IPO, secara konvensional tidak pernah dijamin jika syarikat itu benar-benar akan memasuki IPO. Kadang-kadang pasaran saham nampaknya tidak menguntungkan dan kesepakatan itu dapat dibatalkan dan semua usaha kadangkala sia-sia
- Kurang kebergantungan pada pasar : Semua tugas yang sukar dilakukan dalam melakukan roadshow untuk mengukur sentimen pasaran dan meyakinkan bakal pelabur untuk melakukan langganan untuk isu yang akan datang tidak menjadi masalah apabila syarikat menggunakan jalan penggabungan terbalik. Bahkan tidak perlu dikhawatirkan ketika datang ke langganan dan penerimaan tawaran pasaran. Oleh kerana proses penggabungan ini hanyalah suatu mekanisme untuk menukar syarikat swasta menjadi syarikat awam, keadaan pasaran sedikit atau tidak mempengaruhi syarikat yang ingin menjadi awam
- Kurang mahal: Oleh kerana tidak ada yuran yang tinggi yang harus dibayar untuk bank bank pelaburan, tidak seperti dalam penerbitan awam, langkah penggabungan terbalik yang diterima pakai ini menjimatkan kos bagi syarikat. Selanjutnya, ia juga dapat membebaskan diri dari semua prosedur panjang yang terlibat dalam pengajuan peraturan dan penyediaan prospektus.
- Mendapat keuntungan syarikat awam: Setelah syarikat swasta beroperasi, ia memberi peluang keluar yang baik untuk penganjur asal. Saham syarikat sekarang akan diperdagangkan di bursa saham awam dan dengan itu akan menolongnya memperoleh kelebihan kecairan tambahan. Syarikat sekarang akan mempunyai akses lebih jauh ke pasaran modal untuk menerbitkan saham lebih jauh melalui penawaran sekunder.
Kekurangan
Sudah tentu, prosesnya dilengkapi dengan kekurangan tertentu seperti yang disenaraikan
- Asimetri maklumat: Oleh kerana proses ketekunan wajar sering diabaikan, surat dan penyata bank mungkin sering dipalsukan oleh pengurusan yang tidak jujur kerana terdapat sedikit ketelusan sehingga menyebabkan asimetri maklumat
- Ruang lingkup penipuan: Ada ruang untuk penipuan besar karena ada kalanya syarikat cengkerang atau yang tidak berfungsi mungkin memiliki sedikit atau tidak ada perniagaan yang mendasari demikian juga dengan syarikat swasta. Mereka akan diaudit dengan francais syarikat audit terkenal, oleh beberapa penyata kewangan yang meragukan seperti yang diberikan oleh pihak pengurusan. Walau bagaimanapun, terdapat sedikit atau sedikit operasi di bawahnya. Syarikat butik terlalu menyalahgunakan peluang ini untuk menghasilkan banyak syarikat dari umum melalui skop penggabungan terbalik
- Beban pematuhan baru: Apabila syarikat swasta terbuka kepada umum, pengurus sering kali tidak berpengalaman ketika memenuhi semua syarat yang diperlukan untuk menjadi syarikat awam. Beban ini sering kali dapat mempengaruhi prestasi syarikat sekiranya pengurus cenderung lebih memfokuskan pada semua masalah pentadbiran daripada harus menjalankan perniagaan
Batasan
- Seringkali diperhatikan bahawa proses IPO menghasilkan lebih banyak wang yang bertentangan dengan proses penggabungan terbalik
- Ia tidak mempunyai sokongan pasar untuk saham yang biasanya berlaku jika berlaku IPO
Kesimpulannya
Penggabungan terbalik merupakan peluang terbaik bagi syarikat swasta untuk memintas semua prosedur yang umumnya terlibat sebagai sebahagian daripada proses IPO. Ini cenderung menjadi jalan yang menjimatkan bagi syarikat untuk tersenarai di bursa saham dan dengan itu menjadi umum.
Namun, mengingat keterbatasan dan ruang lingkup penyalahgunaan laluan tersebut kerana ketelusan dan asimetri maklumat yang terhad, banyak pihak di bidang kewangan dapat memanfaatkan kelemahan tersebut. Menjadi penting agar kerangka etika diserap dengan baik untuk mengelakkan kejadian tersebut.
Sebaik sahaja masalah tersebut diatasi, satu-satunya faktor yang perlu dipertimbangkan oleh syarikat swasta menjadi skop laluan yang terhad berbanding dengan laluan IPO dan juga penting yang terlibat dalam menguruskan keperluan peraturan yang dituntut daripada syarikat awam.
