Formula Kadar Pulangan yang Diperlukan

Apakah Formula Kadar Pulangan yang Diperlukan?

Formula untuk mengira kadar pulangan yang diperlukan untuk saham yang membayar dividen diperoleh dengan menggunakan model pertumbuhan Gordon. Model potongan dividen ini mengira pulangan yang diperlukan untuk ekuiti saham yang membayar dividen dengan menggunakan harga saham semasa, pembayaran dividen sesaham, dan kadar pertumbuhan dividen yang diharapkan.

Rumus menggunakan model potongan dividen ditunjukkan sebagai,

Sebaliknya, untuk mengira kadar pulangan yang diperlukan untuk stok yang tidak membayar dividen diperoleh menggunakan Model Penetapan Aset Modal (CAPM). Kaedah CAPM mengira pulangan yang diperlukan dengan menggunakan beta keamanan, yang merupakan petunjuk kebangkitan keselamatan tersebut. Persamaan pulangan yang diperlukan menggunakan kadar pulangan bebas risiko dan kadar pulangan pasaran, yang biasanya merupakan pulangan tahunan indeks penanda aras.

Rumus menggunakan kaedah CAPM ditunjukkan sebagai,

Langkah-langkah untuk Mengira Kadar Pulangan yang Diperlukan menggunakan Model Potongan Dividen

Untuk stok yang membayar dividen, formula kadar pulangan (RRR) yang diperlukan dapat dikira dengan menggunakan langkah-langkah berikut:

Langkah 1: Pertama, tentukan dividen yang akan dibayar dalam tempoh berikutnya.

Langkah 2: Seterusnya, kumpulkan harga semasa ekuiti dari saham.

Langkah 3: Sekarang, cuba cari jangkaan kadar pertumbuhan dividen berdasarkan pendedahan pengurusan, perancangan, dan ramalan perniagaan.

Langkah 4: Akhirnya, pulangan kadar yang diperlukan dikira dengan membahagikan pembayaran dividen yang diharapkan (langkah 1) dengan harga saham semasa (langkah 2) dan kemudian menambahkan hasilnya ke kadar pertumbuhan dividen yang diramalkan (langkah 3) seperti ditunjukkan di bawah,

Formula kadar pulangan yang diperlukan = Jangkaan pembayaran dividen / Harga saham + Ramalan kadar pertumbuhan dividen

Langkah-langkah untuk Mengira Kadar Pulangan yang Diperlukan menggunakan Model CAPM

Kadar pulangan yang diperlukan untuk saham yang tidak membayar dividen dapat dikira dengan menggunakan langkah-langkah berikut:

Langkah 1: Pertama, tentukan kadar pulangan bebas risiko, yang pada dasarnya adalah pulangan mana-mana bon terbitan kerajaan seperti bon G-Sec 10 tahun.

Langkah 2: Seterusnya, tentukan kadar pulangan pasaran, yang merupakan pulangan tahunan indeks penanda aras yang sesuai seperti indeks S&P 500. Berdasarkan ini, premium risiko pasaran dapat dikira dengan mengurangkan pengembalian bebas risiko dari pengembalian pasaran.

Premium risiko pasaran = Kadar pulangan pasaran - Kadar pulangan bebas risiko

Langkah 3: Seterusnya, hitung beta saham berdasarkan pergerakan harga sahamnya, berbanding indeks penanda aras.

Langkah 4: Akhirnya, kadar pulangan yang diperlukan dikira dengan menambahkan kadar bebas risiko pada produk beta dan premium risiko pasaran (langkah 2) seperti yang diberikan di bawah,

Formula kadar pulangan yang diperlukan = Kadar pulangan bebas risiko + β * (Kadar pulangan pasaran - Kadar pulangan bebas risiko)

Contoh Formula Kadar Pulangan yang Diperlukan (dengan Templat Excel)

Mari kita lihat beberapa contoh mudah hingga lanjutan untuk memahami pengiraan Kadar Pulangan yang Diperlukan dengan lebih baik.

Anda boleh memuat turun Templat Formula Excel Kadar Pulangan yang Diperlukan ini di sini - Templat Formula Excel Kadar Pulangan yang Diperlukan

Contoh # 1

Mari kita ambil contoh pelabur yang mempertimbangkan dua sekuriti dengan risiko yang sama untuk memasukkan salah satu daripadanya dalam portfolio.

Tentukan keselamatan mana yang harus dipilih berdasarkan maklumat berikut:

Berikut adalah data untuk pengiraan kadar pulangan yang diperlukan untuk Keselamatan A dan Keselamatan B.

Pengembalian keselamatan A yang diperlukan dapat dikira sebagai,

Pulangan yang diperlukan untuk keselamatan A = $ 10 / $ 160 * 100% + 5%

Pulangan yang diperlukan untuk keselamatan A = 11.25%

Pengembalian keselamatan B yang diperlukan dapat dikira sebagai,

Pulangan yang diperlukan untuk keselamatan B = $ 8 / $ 100 * 100% + 4%

Pulangan yang diperlukan untuk keselamatan B = 12.00%

Berdasarkan maklumat yang diberikan, Security A harus lebih disukai untuk portfolio kerana pulangan yang diperlukan lebih rendah memberikan tahap risiko.

Contoh # 2

Mari kita ambil contoh saham yang mempunyai beta 1.75, iaitu lebih berisiko daripada keseluruhan pasaran. Selanjutnya, pulangan jangka pendek bon perbendaharaan AS berada pada 2.5% sementara indeks penanda aras dicirikan oleh pulangan purata jangka panjang 8%. Hitung kadar pulangan stok yang diperlukan berdasarkan maklumat yang diberikan.

• Diberi, kadar bebas risiko = 2.5%
• Beta = 1.75
• Kadar pulangan pasaran = 8%

Berikut adalah data untuk pengiraan kadar pulangan yang diperlukan berdasarkan saham.

Oleh itu, pulangan stok yang diperlukan dapat dikira sebagai,

Pulangan yang diperlukan = 2.5% + 1.75 * (8% - 2.5%)

= 12.125%

Oleh itu, pulangan stok yang diperlukan adalah 12.125% .

Perkaitan dan Kegunaan

Penting untuk memahami konsep pulangan yang diperlukan kerana digunakan oleh pelabur untuk memutuskan jumlah minimum pulangan yang diperlukan dari pelaburan. Berdasarkan pulangan yang diperlukan, pelabur dapat memutuskan apakah akan melabur dalam aset berdasarkan tahap risiko yang diberikan.

Pulangan yang diperlukan untuk saham dengan beta yang tinggi berbanding pasaran semestinya lebih tinggi kerana perlu untuk memberi ganti rugi kepada pelabur untuk menambah risiko yang berkaitan dengan pelaburan. Juga, pelabur dapat menggunakan pulangan yang diperlukan untuk peringkat aset dan akhirnya membuat pelaburan sesuai peringkat dan memasukkannya ke dalam portfolio. Pendek kata, semakin tinggi jangkaan pulangan, semakin baik asetnya.