Apa itu Beta dalam Kewangan?
Beta dalam kewangan adalah metrik kewangan yang mengukur betapa sensitifnya harga saham berkenaan dengan perubahan harga pasaran (indeks). Beta digunakan untuk mengukur risiko sistematik yang berkaitan dengan pelaburan tertentu. Dalam statistik, beta adalah kemerosotan garis, yang diperoleh dengan mengembalikan nilai pulangan saham dengan pulangan pasaran.
Beta digunakan terutamanya dalam mengira CAPM (Model Penetapan Aset Modal). Model ini mengira jangkaan pulangan aset menggunakan jangkaan pulangan pasaran dan beta. CAPM digunakan terutamanya dalam mengira kos ekuiti. Langkah-langkah ini sangat penting dalam kaedah penilaian DCF.
Beta dalam Formula Kewangan
Formula CAPM menggunakan Beta mengikut formula di bawah -
Kos Ekuiti = Kadar Tanpa Risiko + Beta x Risiko Premium
- Kadar bebas risiko biasanya merupakan bon kerajaan. Sebagai contoh, di UK dan AS, bon kerajaan 10 tahun digunakan sebagai kadar bebas risiko. Pulangan ini adalah yang diharapkan oleh pelabur untuk memperoleh dengan melabur dalam pelaburan bebas risiko sepenuhnya.
- Beta adalah tahap di mana pulangan ekuiti syarikat berbeza berbanding dengan keseluruhan pasaran.
- Premium Risiko diberikan kepada pelabur kerana mengambil risiko tambahan dengan melabur dalam saham tersebut. Oleh kerana risiko melabur dalam bon bebas risiko jauh lebih rendah daripada ekuiti, pelabur menjangkakan pulangan yang lebih tinggi akan mengambil risiko yang lebih tinggi.
Beta dalam Tafsiran Kewangan
- Jika Beta = 1: Jika Beta saham sama dengan satu, ini bermaksud bahawa saham tersebut mempunyai tahap risiko yang sama dengan pasaran saham. Sekiranya pasaran naik 1%, stok juga akan naik 1%, dan jika pasaran turun 1%, stok juga akan turun 1%.
- Jika Beta> 1: Jika Beta saham lebih besar daripada satu, maka ini menunjukkan tahap risiko dan turun naik yang lebih tinggi berbanding dengan pasaran saham. Walaupun arah perubahan harga saham akan sama; namun, pergerakan harga saham agak melampau.
- Sekiranya Beta> 0 dan Beta <1: Sekiranya stok Beta kurang dari satu dan lebih besar daripada sifar, ini membayangkan harga saham akan bergerak dengan pasaran keseluruhan; namun, harga saham akan tetap kurang berisiko dan tidak menentu.
Pengiraan Beta dalam Kewangan
# 1-Kaedah Variance-Covariance
Beta sekuriti dikira sebagai kovarians antara pengembalian pasaran dan pengembalian keselamatan dibahagikan dengan varians pasaran
Beta = Kovarians Pasaran dan Keselamatan / Varians Keselamatan Mari kita anggap pengurus portfolio mahu mengira beta untuk penggabungan Apple dan ingin memasukkannya ke dalam portfolio. Dia memutuskan untuk menghitungnya berdasarkan tanda arasnya, S&P 500. Berdasarkan data tahun-tahun kebelakangan ini, penggabungan Apple dan S&P mempunyai kovarians 0,032, dan varians S&P adalah 0,015
Beta Apple = 0.032 / 0.015 = 2.13
# 2-Kaedah Sisihan Piawai dan Korelasi
Beta juga dapat dikira dengan membahagi -
- Sisihan Piawai pengembalian sekuriti dibahagikan dengan sisihan piawai pulangan tanda aras.
- Nilai ini kemudian didarabkan dengan korelasi pasaran dan pulangan sekuriti.
Seorang pelabur ingin melabur di Amazon tetapi bimbang dengan turun naik saham tersebut. Oleh itu, dia memutuskan untuk mengira Beta untuk Amazon dibandingkan dengan S&P 500. Berdasarkan data masa lalu, dia mendapati bahawa korelasi antara S&P 500 dan Amazon adalah 0.83. Amazon mempunyai sisihan piawai pulangan 23,42% sementara S&P 500 mempunyai sisihan piawai 32,21%
Beta = 0,83 x (23,42% dibahagi dengan 32,21%) = 0,60
Beta untuk pasaran adalah 1, sementara untuk Amazon adalah 0.60. Ini menunjukkan bahawa beta untuk Amazon lebih rendah daripada pasaran, dan ini bermaksud bahawa stok telah mengalami turun naik 40% lebih rendah daripada pasaran.
Bagaimana Mengira Beta di Excel?
Berikut adalah langkah-langkah yang digunakan untuk mengira Beta dalam excel. Ia dapat dikira dengan mudah menggunakan fungsi excel slope -
Langkah 1: Dapatkan harga stok mingguan / bulanan / suku tahunan.
Langkah 2: Dapatkan harga mingguan / bulanan / suku tahunan indeks.
Langkah 3: Hitung pulangan stok mingguan / bulanan / suku tahunan.
Langkah 4: Hitung pulangan mingguan / bulanan / suku tahunan pasaran.
Langkah 5: Gunakan fungsi cerun dan pilih pengembalian pasaran dan saham
Langkah 6: Keluaran cerun adalah Beta
Dalam contoh di atas, kami telah mengira beta menggunakan langkah di atas. Pulangan dikira dengan membahagikan harga lama dan harga baru dan mengurangkan satu daripadanya dan mengalikan dengan seratus.
Pulangan harga ini kemudian digunakan dalam mengira fungsi cerun. Beta saham, berbanding pasaran, mencecah 1.207. Ini bermaksud bahawa stok lebih mudah berubah daripada pasaran.
Kelebihan Beta dalam Kewangan
- Penilaian: Penggunaan beta yang paling popular adalah mengira kos ekuiti semasa melakukan penilaian. CAPM menggunakan beta untuk mengira risiko pasaran yang sistematik. Secara umum, ini dapat digunakan untuk menilai banyak syarikat dengan pelbagai struktur modal.
- Volatility: Beta adalah ukuran tunggal yang membantu para pelabur memahami turun naik saham berbanding dengan pasaran. Ini membantu pengurus portfolio dalam menilai keputusan mengenai penambahan, penghapusan keselamatan dari portfolio.
- Risiko Sistematik: Beta adalah ukuran risiko sistematik. Sebilangan besar portfolio mempunyai risiko tidak sistematik yang dihapuskan dari portfolio. Beta hanya mempertimbangkan risiko sistematik dan dengan itu memberikan gambaran sebenar portfolio.
Kekurangan Beta dalam Kewangan
- Beta dapat membantu menilai risiko sistematik. Walau bagaimanapun, ia tidak menjamin pulangan masa depan. Beta dapat dikira pada pelbagai frekuensi, termasuk dua bulan, enam bulan, lima tahun, dll. Menggunakan data masa lalu tidak dapat berlaku untuk masa depan. Ini menyukarkan pengguna untuk meramalkan pergerakan masa depan saham.
- Beta dikira berdasarkan harga saham berbanding dengan harga pasaran. Oleh itu untuk syarikat permulaan atau syarikat swasta, sukar untuk mengira beta. Terdapat kaedah seperti beta tanpa leveraged dan betas leveraged, tetapi itu juga memerlukan banyak andaian untuk dibuat.
- Kelemahan satu sama lain ialah beta tidak dapat membezakan perbezaan antara kenaikan dan penurunan. Itu tidak memberitahu kami bila stok lebih tidak menentu.
