Aliran Tunai Tambahan

Apakah Aliran Tunai Tambahan?

Aliran tunai tambahan adalah aliran tunai yang direalisasikan setelah projek baru diterima atau keputusan modal diambil. Dengan kata lain, pada dasarnya ini adalah peningkatan aliran tunai dari operasi kerana penerimaan pelaburan modal baru atau projek.

Projek baru boleh jadi dari memperkenalkan produk baru hingga membuka kilang. Sekiranya projek atau pelaburan menghasilkan aliran tunai tambahan yang positif, maka syarikat harus melabur dalam projek itu kerana ia akan meningkatkan aliran tunai syarikat yang ada.

Tetapi bagaimana jika satu projek dipilih dan pelbagai projek mempunyai aliran tunai tambahan yang positif? Mudah, projek dengan aliran tunai tertinggi harus dipilih. Tetapi ICF bukan satu-satunya kriteria untuk memilih projek.

Formula Aliran Tunai Tambahan

Komponen

Semasa mempertimbangkan projek atau menganalisanya melalui aliran tunai projek itu, seseorang mesti mempunyai pendekatan holistik daripada melihat hanya aliran masuk dari projek itu. Oleh itu, aliran tunai tambahan mempunyai tiga komponen untuknya -

# 1 - Pengeluaran Pelaburan Permulaan

Ini adalah jumlah yang diperlukan untuk menyiapkan atau memulakan projek atau perniagaan. Cth: syarikat pembuatan simen merancang untuk mendirikan kilang pembuatan di bandar XYZ. Jadi semua pelaburan dari membeli tanah dan mendirikan kilang hingga pembuatan beg simen pertama akan menjadi pelaburan awal (ingat pelaburan awal tidak termasuk kos tenggelam)

# 2 - Aliran Tunai Operasi

Aliran tunai operasi merujuk kepada jumlah wang tunai yang dihasilkan oleh projek tersebut ditolak perbelanjaan operasi dan bahan mentah. Sekiranya kita mempertimbangkan contoh di atas, wang tunai yang dihasilkan dengan menjual beg simen kurang daripada bahan mentah dan perbelanjaan operasi seperti upah buruh, penjualan dan pengiklanan, sewa, pembaikan, elektrik, dan lain-lain adalah aliran tunai operasi.

# 3 - Aliran Tunai Tahun Akhir

Aliran tunai terminal merujuk kepada aliran tunai bersih yang berlaku pada akhir projek atau perniagaan setelah melupuskan semua aset projek tersebut. Seperti contoh di atas, jika syarikat pengeluar simen memutuskan untuk menghentikan operasinya dan menjual kilangnya, aliran tunai yang dihasilkan setelah pembrokeran dan kos lain adalah aliran tunai terminal.

• Oleh itu, ICF adalah aliran tunai bersih (aliran masuk tunai - aliran keluar tunai) dalam jangka masa tertentu antara dua atau lebih projek.
• NPV dan IRR adalah kaedah lain untuk membuat keputusan penganggaran modal. Satu-satunya perbezaan antara NPV dan ICF adalah bahawa semasa mengira ICF, kami tidak menolak aliran tunai, sedangkan di NPV kami mendiskonnya.

Contoh

• Syarikat FMCG yang berpangkalan di AS XYZ Ltd. sedang berusaha untuk mengembangkan produk baru. Syarikat harus membuat keputusan antara sabun dan syampu. Sabun dijangka mempunyai aliran tunai $ 200000 dan Syampu $ 300000 dalam tempoh tersebut. Dengan hanya melihat aliran tunai seseorang akan mencari Shampoo.
• Tetapi setelah mengurangkan perbelanjaan dan kos awal, Sabun akan mempunyai aliran tunai tambahan $ 105000 dan Syampu $ 100000 kerana ia mempunyai perbelanjaan dan kos awal yang lebih besar daripada Sabun. Oleh itu, hanya dengan kenaikan aliran tunai, syarikat akan melakukan pengembangan dan pengeluaran sabun.
• Seseorang juga harus mempertimbangkan kesan negatif menjalankan projek kerana menerima projek baru boleh mengakibatkan pengurangan aliran tunai projek lain. Kesan ini dikenali sebagai Cannibalization. Seperti dalam contoh kami di atas, jika syarikat itu mengusahakan pengeluaran sabun, ia juga harus mempertimbangkan penurunan aliran tunai produk sabun yang ada.

Kelebihan

Ini membantu dalam menentukan sama ada melabur dalam projek atau projek mana yang tersedia akan memaksimumkan pulangan. Berbanding dengan kaedah lain seperti Nilai kini Bersih (NPV) dan Kadar pulangan Dalaman (IRR), aliran tunai tambahan lebih mudah dikira tanpa komplikasi kadar diskaun. ICF dikira pada langkah awal sambil menggunakan teknik penganggaran modal seperti NPV.

Batasan

Aliran tunai kenaikan praktikal sangat sukar untuk diramalkan. Ia sama baiknya dengan input untuk anggaran. Juga, kesan kanibalisasi sekiranya ada sukar untuk diunjurkan.

Selain faktor endogen, terdapat banyak faktor eksogen yang dapat mempengaruhi sesuatu projek tetapi sukar diramalkan seperti dasar pemerintah, keadaan pasaran, persekitaran undang-undang, bencana alam, dan lain-lain yang boleh mempengaruhi kenaikan aliran tunai dengan cara yang tidak dapat diramalkan dan tidak dijangka.

• Sebagai contoh - Tata steel memperoleh kumpulan Corus dengan harga $ 12.9 bilion pada tahun 2007 untuk memasuki dan memasuki pasaran Eropah kerana Corus adalah salah satu pengeluar keluli terbesar di Eropah yang menghasilkan keluli berkualiti tinggi dan Tata adalah pengeluar keluli berkualiti rendah. Tata meramalkan aliran tunai dan faedah yang timbul dari pemerolehan dan juga menganalisis bahawa kos pemerolehan lebih rendah daripada pemasangan kilang sendiri di Eropah.
• Tetapi banyak faktor luaran dan dalaman menyebabkan penurunan permintaan baja di Eropah dan Tata terpaksa menutup kilang yang diperolehnya di Eropah dan merancang untuk menjual sebahagian perniagaannya.
• Jadi, bahkan syarikat besar seperti baja Tata tidak dapat meramalkan atau meramalkan keadaan pasaran dengan tepat dan akibatnya, mengalami kerugian besar.
• Ini bukan satu-satunya teknik untuk memilih projek. ICF dengan sendirinya tidak mencukupi dan perlu disahkan atau digabungkan dengan teknik penganggaran modal lain yang mengatasi kekurangannya seperti NPV, IRR, tempoh Bayaran Balik, dll. Yang tidak seperti ICF menganggap TVM.

Kesimpulannya

Teknik ini dapat digunakan sebagai alat awal untuk menyaring projek. Tetapi ia memerlukan kaedah lain untuk mengesahkan hasilnya. Walaupun kekurangannya, ia memberikan idea mengenai daya maju, keuntungan dan kesan projek itu terhadap syarikat.