Definisi Nilai Masa Wang
Time Value of Money (TVM) bermaksud bahawa wang yang diterima pada masa ini bernilai lebih tinggi daripada wang yang akan diterima pada masa akan datang kerana wang yang diterima sekarang dapat dilaburkan dan dapat menghasilkan aliran tunai kepada perusahaan di masa depan dengan cara menarik atau dari pelaburan penghargaan pada masa depan dan dari pelaburan semula.
Nilai Masa Wang juga disebut sebagai Nilai Diskaun Hadir. Wang yang disimpan dalam akaun bank simpanan memperoleh kadar faedah tertentu untuk mengimbangi menjauhkan wang dari mereka pada waktu semasa. Oleh itu, sekiranya pemegang bank mendepositkan $ 100 di dalam akaun, jangkaan adalah untuk menerima lebih dari $ 100 setelah satu tahun.
Penjelasan
Time Value of Money adalah konsep yang menyedari nilai relevan aliran tunai masa depan yang timbul sebagai hasil keputusan kewangan dengan mempertimbangkan kos peluang dana. Oleh kerana wang cenderung kehilangan nilai dari masa ke masa, terdapat inflasi yang mengurangkan daya beli wang. Walau bagaimanapun, kos penerimaan wang di masa depan dan bukan sekarang lebih besar daripada sekadar kehilangan nilai sebenarnya kerana inflasi. Kos peluang untuk tidak mempunyai wang sekarang juga termasuk kehilangan pendapatan tambahan yang dapat diperoleh dengan hanya memiliki wang tunai lebih awal.
Lebih-lebih lagi, menerima wang di masa depan dan bukannya sekarang mungkin melibatkan beberapa risiko dan ketidakpastian mengenai pemulihannya. Atas sebab-sebab ini, aliran tunai masa depan bernilai lebih rendah daripada aliran tunai semasa.
Konsep Nilai Wang Masa 6 Teratas
# 1 - Nilai Masa Depan Sejumlah
Yang pertama dalam konsep nilai wang masa yang kita bincangkan adalah mengira nilai masa depan bagi satu jumlah.
Katakan seseorang melabur $ 1,000 selama 3 tahun dalam akaun Simpanan yang membayar 10% faedah setiap tahun. Sekiranya seseorang membenarkan pendapatan faedah dilaburkan semula, pelaburan akan berkembang seperti berikut:
Nilai Masa Depan pada Akhir Tahun Pertama
- Pengetua pada awal tahun $ 1,000
- Minat untuk tahun ini ($ 1,000 * 0.10) $ 100
- Pengetua pada akhir $ 1,100
Nilai Masa Depan pada Akhir Tahun Kedua
- Pengetua pada awal tahun $ 1,100
- Bunga untuk tahun ini ($ 1,100 * 0,10) $ 110
- Pengetua pada akhir $ 1,210
Proses melaburkan wang dan melabur semula faedah yang diperoleh disebut Compounding. Nilai masa depan atau nilai kompaun pelaburan selepas tahun "n" apabila kadar faedah adalah "r" % adalah:
FV = PV (1 + r) n
Seperti pada persamaan di atas, (1 + r) n disebut faktor nilai masa depan. Terdapat jadual yang telah ditentukan yang menentukan kadar faedah dan nilainya setelah 'n' bilangan tahun. Ia juga dapat digunakan dengan bantuan kalkulator atau spreadsheet excel juga. Petikan di bawah adalah contoh bagaimana kadar dikira untuk kadar faedah yang berbeza dan pada selang waktu yang berbeza.
Oleh itu, dengan mengambil contoh di atas, FV $ 1,000 boleh digunakan sebagai:
FV = 1000 (1.210) = $ 1210
# 2 - Nilai Wang Masa: Tempoh Berganda
Aspek penting pertama dari konsep nilai wang (TVM) adalah tempoh penggandaan.
Pelabur pada umumnya berminat untuk mengetahui bila pelaburan mereka dapat meningkat dua kali ganda dengan Faedah tertentu. Walaupun sedikit kasar, aturan yang ditetapkan adalah "Peraturan 72" yang menyatakan bahawa tempoh penggandaan dapat diperoleh dengan membagi 72 dengan tingkat bunga.
Contohnya, jika faedahnya 8%, tempoh penggandaan adalah 9 tahun [72/8 = 9 tahun].
Peraturan kalkulator yang sedikit lebih banyak adalah "Peraturan 69" yang menyatakan tempoh penggandaan sebagai 0.35 + 69 / Bunga
# 3 - Nilai Sekarang Sejumlah
Titik penting ketiga dalam konsep nilai wang (TVM) adalah mencari nilai sekarang dari satu jumlah.
Senario ini menyatakan Nilai Sekarang sejumlah wang yang diharapkan akan diterima setelah jangka waktu tertentu. Proses pengurangan harga yang digunakan untuk pengiraan nilai sekarang hanyalah pembalikan kompaun. Formula PV boleh didapati dengan mudah dengan menggunakan formula di bawah:
PV = FV n [1 / (1 + r) n]
Sebagai contoh, jika pelanggan dijangka menerima $ 1,000 selepas 3 tahun @ 8% ROI nilainya pada masa sekarang dapat dikira sebagai:
PV = 1000 [1 / 1.08] 3
PV = 1000 * 0.794 = $ 794
# 4 - Nilai Masa Depan Anuiti
Konsep penting keempat dalam konsep nilai masa wang (TVM) adalah untuk mengira nilai anuiti masa depan.
Anuiti adalah aliran aliran tunai berterusan (penerimaan atau pembayaran) yang berlaku pada selang waktu biasa. Bayaran premium polisi insurans hayat, misalnya, adalah anuiti. Apabila aliran tunai berlaku pada akhir setiap tempoh, anuiti disebut anuiti Biasa atau anuiti tertangguh. Apabila aliran ini berlaku pada awal setiap tempoh, ia disebut Annuity due. Formula untuk anuiti jatuh tempo hanya (1 + r) kali formula untuk anuiti biasa yang sepadan. Tumpuan kami akan lebih kepada anuiti yang ditangguhkan.
Mari kita ambil contoh di mana seseorang mendeposit $ 1,000 setiap tahun di bank selama 5 tahun dan deposit memperoleh faedah kompaun pada ROI 10%, nilai siri deposit pada akhir 5 tahun:
Nilai Masa Depan = $ 1,000 (1 + 1,10) 4 + $ 1,000 (1 + 1,10) 3 + $ 1,000 (1 + 1,10) 2 + $ 1,000 (1,10) + $ 1,000 = $ 6,105
Secara umum nilai Masa Depan anuiti diberikan dengan formula berikut:
- FVA n = A [(1 + r) n - 1] / r
- FVA n adalah FV anuiti yang mempunyai jangka masa 'n' tempoh, 'A' adalah aliran berkala tetap, dan 'r' adalah ROI setiap tempoh. Istilah [(1 + r) n - 1] / r disebut sebagai faktor faedah nilai masa depan untuk anuiti.
# 5 - Nilai Anuiti Sekarang
Konsep penting kelima dalam konsep nilai masa wang adalah untuk mengira nilai anuiti sekarang.
Konsep ini adalah pembalikan nilai anuiti masa depan, bukannya FV, fokus akan diberikan pada PV. Katakan seseorang menjangkakan akan menerima $ 1,000 setiap tahun selama 3 tahun dengan setiap resit berlaku pada akhir tahun, PV aliran faedah ini pada kadar diskaun 10% akan dikira seperti di bawah:
$ 1,000 [1 / 1,10] + 1,000 [1 / 1,10] 2 + 1,000 [1 / 1,10] 3 = $ 2,486.80
Secara umum, nilai anuiti sekarang dapat dinyatakan seperti berikut:
- A = [{1 - (1/1 + r) n} / r]
# 6 - Nilai Kekekalan Sekarang
Konsep keenam dalam nilai masa wang (TVM) adalah untuk mencari nilai masa kini yang kekal.
Kekekalan adalah anuiti jangka masa tidak terbatas. Sebagai contoh, kerajaan Britain telah mengeluarkan bon yang disebut 'konsol' yang membayar faedah tahunan sepanjang kewujudannya. Walaupun jumlah nilai muka kekal adalah tidak terbatas dan tidak dapat ditentukan, nilai Hadirnya tidak. Menurut prinsip Time Value of Money (TVM), Nilai Sekarang dari kekekalan adalah jumlah dari nilai potongan setiap pembayaran berkala untuk jangka masa. Rumus untuk mengira nilai sekarang dari kekekalan adalah:
Tetap pembayaran berkala / ROI atau kadar potongan setiap tempoh penggabungan
Contohnya, mengira PV pada 1 Januari 2015, untuk jangka masa yang membayar $ 1,000 pada akhir setiap bulan bermula dari Januari 2015 dengan kadar diskaun bulanan 0. * 8% dapat ditunjukkan sebagai:
- PV = $ 1,000 / 0,8% = $ 125,000
Berkekalan Berkekalan
Ini adalah senario di mana kekekalan akan terus berubah seperti pembayaran Sewa. Contohnya, kompleks pejabat dijangka menghasilkan sewa bersih $ 3 juta untuk tahun yang akan datang, yang dijangka meningkat sebanyak 5% setiap tahun. Sekiranya kita menganggap bahawa kenaikan itu akan berterusan selama-lamanya, sistem penyewaan akan disebut sebagai peningkatan yang berterusan Sekiranya kadar diskaun adalah 10%, PV aliran sewa adalah:
Dalam formula algebra, ia dapat dipaparkan seperti berikut,
- PV = C / rg, di mana 'C' adalah sewa yang akan diterima sepanjang tahun, 'r' adalah ROI dan 'g' adalah kadar pertumbuhan.
Nilai Wang Masa - Penggabungan & Potongan Antara Tahun
Dalam kes ini, kami mempertimbangkan kes di mana penggabungan dilakukan secara kerap. Dengan mengandaikan pelanggan mendepositkan $ 1,000 dengan syarikat kewangan yang membayar faedah 12% setiap setengah tahun yang menunjukkan bahawa jumlah faedah dibayar setiap 6 bulan. Jumlah deposit akan bertambah seperti berikut:
- Enam bulan pertama: Pengetua pada awal = $ 1,000
- Faedah selama 6 bulan = $ 60 ($ 1,000 * 12%) / 2
- Pengetua pada akhir = $ 1,000 + $ 60 = $ 1,060
Enam bulan berikutnya: Pengetua pada awal = $ 1,060
- Faedah selama 6 bulan = $ 63.6 ($ 1,060 * 12%) / 2
- Pengetua pada akhir = $ 1,060 + $ 63,6 = $ 1,123.6
Perlu diperhatikan bahawa jika penggabungan dilakukan setiap tahun, prinsipal pada akhir satu tahun adalah $ 1,000 * 1,12 = $ 1,120. Perbezaan $ 3.6 (antara $ 1,123.6 di bawah pengkompaunan setengah tahunan dan $ 1,120 di bawah penggabungan tahunan) menunjukkan faedah atas faedah untuk setengah tahun kedua.
Contoh Nilai Masa Wang
Contoh # 1 - Model Potongan Dividen
Ini adalah contoh nilai nyata wang masa nyata penggunaannya dalam penilaian menggunakan Model Potongan Dividen.
Model diskaun dividen menetapkan harga saham dengan menambahkan aliran tunai masa depannya dengan kadar pulangan yang diperlukan yang dituntut oleh pelabur untuk risiko memiliki saham tersebut.
Berikut CF = Dividen.
Walau bagaimanapun, keadaan ini agak teori, kerana pelabur biasanya melabur dalam stok untuk dividen dan juga peningkatan modal. Peningkatan modal adalah apabila anda menjual saham dengan harga yang lebih tinggi maka anda membeli. Dalam kes sedemikian, terdapat dua aliran tunai -
- Pembayaran Dividen Masa Depan
- Harga Jual Masa Depan
Nilai Intrinsik = Jumlah Nilai Had Dividen + Nilai Sekarang Harga Jualan Saham
Harga DDM ini adalah nilai intrinsik saham.
Mari kita ambil contoh DDM Model Diskaun Dividen di sini.
Andaikan anda mempertimbangkan untuk membeli saham yang akan membayar dividen $ 20 (Div 1) tahun depan, dan $ 21.6 (Div 2) pada tahun berikutnya. Setelah menerima dividen kedua, anda merancang untuk menjual saham tersebut dengan harga $ 333.3 Berapakah nilai hakiki saham ini jika pulangan yang anda perlukan adalah 15%?
Masalah ini dapat diselesaikan dalam 3 langkah -
Langkah 1 - Cari nilai Dividen sekarang untuk Tahun 1 dan Tahun 2.
- PV (tahun 1) = $ 20 / ((1.15) ^ 1)
- PV (tahun 2) = $ 20 / ((1.15) ^ 2)
- Dalam contoh ini, masing-masing memperoleh $ 17.4 dan $ 16.3 untuk dividen tahun 1 dan 2.
Langkah 2 - Cari nilai Sekarang dari harga jualan masa depan setelah dua tahun.
- PV (Harga Jual) = $ 333.3 / (1.15 ^ 2)
Langkah 3 - Tambahkan Nilai Dividen Sekarang dan nilai sekarang Harga Jual
- $ 17.4 + $ 16.3 + $ 252.0 = $ 285.8
Contoh # 2 - Kalkulator EMI Pinjaman
Pinjaman dikeluarkan pada awal tahun 1. Pokoknya adalah $ 15,000,000, kadar faedah adalah 10% dan jangka masa adalah 60 bulan. Bayaran balik hendaklah dibuat pada akhir setiap bulan. Pinjaman mesti dilunaskan sepenuhnya pada akhir tempoh.
- Pengetua - $ 15,000,000
- Kadar Faedah (bulanan) - 1%
- Jangka masa = 60 bulan
Untuk mencari Ansuran Bulanan yang Sama atau EMI, kita dapat menggunakan fungsi PMT di Excel. Ia memerlukan prinsipal, minat, dan istilah sebagai input.
EMI = $ 33,367 sebulan
Contoh # 3 - Penilaian Alibaba
Mari kita lihat bagaimana konsep Time Value of Money (TVM) diterapkan untuk menilai IPO Alibaba. Untuk penilaian Alibaba, saya telah melakukan analisis penyata kewangan dan meramalkan penyata kewangan dan kemudian mengira Aliran Tunai Percuma kepada Firma. Anda boleh memuat turun Model Kewangan Alibaba di sini
Dibentangkan di bawah adalah Aliran Tunai Percuma ke Firma Alibaba. Aliran Tunai Percuma terbahagi kepada dua bahagian - a) FCFF Sejarah dan b) Ramalan FCFF
- FCFF bersejarah dapat dilihat dari Penyata Pendapatan, Lembaran Imbangan dan Aliran Tunai syarikat dari Laporan Tahunannya
- Ramalan FCFF dikira hanya setelah meramalkan Penyata Kewangan (kami menyebutnya sebagai menyediakan Model Kewangan dalam keadaan cemerlang) Model Kewangan Teras sedikit rumit dan saya tidak akan membincangkan perincian dan jenis Model Kewangan dalam artikel ini.
- Untuk mendapatkan penilaian Alibaba, kita mesti mencari nilai sekarang dari semua tahun kewangan yang akan datang (hingga kekal - Nilai terminal)
- Untuk analisis lengkap, anda boleh merujuk kepada nota terperinci ini - Model Penilaian Alibaba
Kesimpulannya
Konsep Time Value of Money cuba memasukkan pertimbangan di atas ke dalam keputusan kewangan dengan memfasilitasi penilaian objektif aliran tunai dari jangka masa yang berbeza dengan mengubahnya menjadi nilai sekarang atau setara nilai masa depan. Ini hanya akan berusaha untuk meneutralkan nilai wang masa kini dan masa depan dan mencapai keputusan kewangan yang lancar.
