Makna Sekuriti Hibrid
Sekuriti hibrid adalah sekuriti yang menggabungkan ciri dua atau lebih jenis sekuriti, biasanya komponen hutang dan ekuiti. Sekuriti ini membolehkan syarikat dan bank meminjam wang daripada pelabur dan memudahkan mekanisme yang berbeza daripada bon atau penawaran saham. Sekuriti ini secara amnya dibeli atau dijual melalui pertukaran atau melalui broker.
- Mereka umumnya lebih berisiko daripada ekuiti dan kurang berisiko daripada sekuriti berpendapatan tetap tradisional. Dengan risiko yang lebih tinggi, ia menawarkan komponen faedah tambahan, umumnya lebih tinggi daripada terbitan hutang biasa.
- Jenis keselamatan hibrid yang paling biasa adalah bon boleh tukar. Ini membolehkan para pelabur memperoleh kadar faedah tetap dan juga mengambil pendedahan kepada saham syarikat.
Jenis Sekuriti Hibrid
Jenis # 1 - Bon Boleh Tukar
Bon Boleh Tukar menawarkan kadar pulangan yang lebih tinggi dengan peluang untuk melabur dalam saham syarikat. Bon ini biasanya menawarkan kadar kupon, umumnya lebih tinggi daripada sekuriti hutang biasa. Asas harga adalah kadar pasaran yang berlaku, kualiti kredit penerbit, dan prospek saham biasa (premium penukaran).
Sebagai contoh, syarikat Awesomely Growth Inc. telah menerbitkan bon boleh tukar dengan nilai tara $ 1,000 dan harga penukaran saham $ 10. Sekiranya pemegang bon ingin melakukan penukaran ini dan ingin memaparkan stok syarikat, dia akan mempunyai 100 ($ 1,000 / $ 10 = 100) saham syarikat Awesomely Growth Inc.
Jenis # 2 - Saham Keutamaan Boleh Tukar
Sama seperti bon boleh tukar, saham keutamaan boleh tukar membolehkan pelabur menyimpan faedah saham keutamaan biasa. Ini memperoleh dividen biasa atau stabil dengan peluang memperoleh pulangan lebih tinggi dengan menukar menjadi saham biasa syarikat.
Sekuriti ini menawarkan dividen tetap atau terapung dengan pilihan untuk memperoleh pulangan lebih tinggi melalui prospek pertumbuhan masa depan jika ditukar menjadi saham biasa.
Taip # 3 - Nota Modal
Ini biasanya sekuriti hutang yang mempunyai ciri seperti ekuiti. Tidak seperti convertible, pelabur biasanya tidak membuat pelaburan mereka ditukar menjadi saham. Mereka mendapat ciri seperti stok yang tersemat dalam nota itu sendiri. Contohnya, sekuriti hutang subordinat, sekuriti hutang mati, sekuriti hutang berterusan, dll.
Risiko Terlibat dengan Sekuriti Hibrid
Kami akan melihat beberapa risiko yang berkaitan dengan Sekuriti ini.
# 1 - Mencetuskan Kejadian
Senario tertentu diciptakan sebagai "Pencetus Peristiwa" yang menentukan apakah keselamatan akan menjalankan mekanisme yang dimaksudkan atau tidak. Sebagai contoh:
- Kehilangan pendapatan boleh menyebabkan pembayaran faedah ditangguhkan dan secara drastik dapat mempengaruhi jangkaan pulangan dari jaminan tersebut.
- Peraturan atau perubahan dalam undang-undang cukai dapat mempengaruhi jangkaan pengembalian keselamatan hibrid. Ia bahkan boleh mencetuskan penggantungan sekuriti hutang dengan segera lebih awal atau lambat dari jangkaan.
- Perubahan kesihatan kewangan organisasi boleh mempengaruhi pulangan yang tidak menentu. Ia boleh mencetuskan penukaran sekuriti hutang menjadi ekuiti dengan syarat yang tidak menguntungkan kepada pelabur.
# 2 - turun naik
Turun naik di pasaran, terutama di sekitar harga sekuriti, boleh mempengaruhi jangkaan pulangan. Ini menimbulkan ketidakpastian mengenai prestasi masa depan keselamatan. Contohnya, bon boleh tukar diniagakan di bursa, dan harganya telah jatuh jauh di bawah nilai par asalnya dari $ 1000 hingga nilai pasaran $ 840.
Beberapa faktor boleh mencetuskannya. Contohnya, perubahan kadar faedah secara umum, perubahan keuntungan atau prospek syarikat, sentimen pasaran, dll.
# 3 - Risiko Kecairan
Sebilangan besar sekuriti hibrid berdagang melalui pertukaran atau broker. Walau bagaimanapun, jumlah dagangan mereka boleh berbeza berdasarkan permintaan dan penawaran masing-masing. Ini dapat menimbulkan ketidakpastian lebih lanjut mengenai kecairan dan meningkatkan tahap risiko keselamatan tersebut.
Secara amnya, pelabur perlu mempunyai kecairan sekitar pendedahan mereka. Dengan cara ini, mereka dapat membeli atau menjual sekuriti ini dengan mudah bila diperlukan.
# 3 - Tidak terjamin
Seperti yang telah kita bincangkan setakat ini, sekuriti hibrid umumnya instrumen hutang dengan ciri tambahan komponen ekuiti. Sekuriti ini umumnya tidak bercagar dan biasanya tidak dijamin dengan aset syarikat. Mereka juga berada di peringkat yang lebih rendah jika pembayaran dicetuskan. Ini bermaksud terjamin, dan isu-isu senior yang lain akan didahulukan daripada hibrida, jika syarikat tersebut menjalani prosedur pembayaran balik atau, lebih buruk lagi, menjadi muflis.
# 4 - Risiko Pra Bayaran
Sebilangan besar hibrida dikeluarkan sebagai Callable / Redeemable, yang bermaksud syarikat boleh memanggil dan menebus tawaran bon jika difikirkan sesuai. Ia biasanya berlaku dengan perubahan kadar faedah secara umum.
Sekiranya kadar faedah rendah, syarikat akan berusaha membayar balik sekuriti hutang yang ada dengan kadar faedah yang lebih tinggi dan menggantinya dengan sekuriti baru dengan kadar yang lebih murah. Ini juga menimbulkan ketidakpastian mengenai daya maju sekuriti ini dan mempengaruhi jangkaan pulangan mereka.
Kelebihan Melabur / Mengeluarkan sekuriti tersebut
- Pulangan Lebih Tinggi: Secara amnya menawarkan pulangan yang lebih tinggi daripada penawaran bon tradisional. Juga, berikan peluang untuk mengambil bahagian dalam pertumbuhan syarikat sekiranya terdapat kenaikan dalam saham biasa syarikat.
- Kepelbagaian: Membolehkan mempelbagaikan portfolio melalui satu instrumen, mengurangkan elemen risiko keseluruhan. Contohnya, menambahkan hibrida ke portfolio bon stok tradisional mengurangkan risiko keseluruhan dan menambah kepelbagaian.
- Volatiliti: Walaupun turun naik adalah elemen risiko dengan hibrida, umumnya turun naik dari segi harga pasaran berbanding dengan stok tradisional. Oleh kerana sekuriti ini memberikan aliran pendapatan yang stabil, biasanya sekuriti tersebut kurang stabil.
- Kos modal: Dengan menggabungkan faedah hutang dan ekuiti, hibrida biasanya menurunkan kos modal keseluruhan bagi penerbit. Selain itu, penerbit mendapat faedah melalui bon hibrid kerana mereka mempunyai kesan minimum terhadap penilaian kredit keseluruhan mereka.
Kesimpulannya
Hibrida mencerminkan perspektif yang berbeza untuk pelabur mereka yang mencari komponen pulangan tambahan dan ingin mempelbagaikan portfolio mereka. Mereka biasanya menawarkan potensi besar untuk pulangan yang lebih tinggi dalam senario pasaran biasa. Kelemahannya, hibrida adalah pelaburan yang lebih berisiko pada amnya kerana banyak faktor risiko yang telah kita bicarakan.
Pelabur harus menganalisis dan meneliti isu-isu individu dengan teliti sebelum melabur dan juga mencari analisis ramalan untuk senario pasaran masa depan.
Dengan perkembangan pasaran baru-baru ini dan selera risiko yang meningkat, hibrida menawarkan banyak peluang pelaburan untuk pelabur pada umumnya dan juga kepada mereka yang mencari peluang berdasarkan peristiwa tertentu.
