EBITDA

Makna EBITDA

EBITDA merujuk kepada pendapatan perniagaan sebelum menolak perbelanjaan faedah, perbelanjaan cukai, susutnilai & perbelanjaan pelunasan yang digunakan untuk melihat pendapatan perniagaan sebenar dan berdasarkan prestasi hanya dari operasi teras perniagaan dan juga digunakan untuk membandingkan prestasi perniagaan dengan pesaingnya.

Dari grafik di bawah, kami perhatikan bahawa Google EBITDA telah meningkat sebanyak 274% dari $ 8.13 bilion pada tahun 2008 kepada $ 30.42 pada tahun 2016.

2 Kaedah Teratas untuk Mencari EBITDA

Mari kita bincangkan kaedah berikut.

Kaedah # 1

EBITDA = Keuntungan Operasi + Perbelanjaan Susut Nilai + Perbelanjaan Pelunasan

Di sini, adalah berguna untuk mendapatkan idea mengenai terma kewangan yang kita gunakan, untuk dapat memahami Pendapatan Sebelum Susut Nilai dan Amortisasi Pajak Faedah dan pengiraannya dengan lebih baik.

Keuntungan operasi

Ini pada dasarnya merujuk kepada keuntungan yang diperoleh daripada operasi teras syarikat dan juga dikenali sebagai EBIT (Pendapatan Sebelum Faedah dan Cukai). Ini memberikan idea yang adil mengenai kemampuan syarikat untuk menjana keuntungan sambil membuang pendapatan selain daripada operasi inti. Sebagai contoh, syarikat mungkin memperoleh pendapatan dari pelaburan dan penjualan asetnya, tetapi kami mengecualikan pendapatan tersebut dari keuntungan operasi.

Mari lihat bagaimana kita dapat mengira ini:

Keuntungan Operasi atau EBIT (Pendapatan Sebelum Faedah & Pajak) = Pendapatan - Perbelanjaan

• Mari kita anggap bahawa syarikat melaporkan pendapatan penjualan $ 30,000,000 untuk tahun fiskal tertentu, dan perbelanjaan operasi berjumlah $ 12,000,000.
• Di sini, Keuntungan Operasi syarikat atau EBIT = $ 30,000,000 - $ 12,000,000 = 18,000,000

Perbelanjaan ini merangkumi susut nilai, pelunasan, gaji & utiliti, kos barang yang dijual bersama dengan perbelanjaan am dan pentadbiran.

Susutnilai:

Susutnilai adalah kos aset syarikat yang diperuntukkan sepanjang jangka hayatnya. Ini merangkumi aset ketara seperti bangunan, mesin, dan peralatan, dan lain-lain, yang sebahagian daripadanya diperuntukkan sebagai perbelanjaan susut nilai dalam penyata kewangan untuk setiap tahun fiskal.

Mari lihat bagaimana susut nilai dikira:

Katakan syarikat membeli beberapa aset dengan jangka hayat 10 tahun. Sekiranya aset ketara (mesin, peralatan, dll.) Berharga $ 6.000.000, maka kita dapat mengira perbelanjaan susut nilai tahunan dengan membahagikan jumlah kos dengan jumlah tahun yang mungkin bertahan. Dalam kes ini, ia akan menjadi $ 6,000,000 / 10 = perbelanjaan susut nilai tahunan $ 600,000

Pelunasan:

Ia hanya berbeza dengan penyusutan kerana ia adalah peruntukan aset tidak ketara syarikat sepanjang hayatnya. Aset tidak ketara ini boleh merangkumi hak intelektual dan perkara lain yang mungkin tidak dilindungi dalam aset konvensional syarikat. Andaikan jika aset tidak ketara ini berharga $ 2,250,000 yang akan bertahan selama 5 tahun, maka kita boleh mengira pelunasan seperti ini: $ 2,250,000 / 5 = $ 450,000

Contoh EBITDA

Untuk mengira EBITDA, penting untuk diperhatikan bahawa pendapatan, faedah, dan cukai syarikat dilaporkan pada penyata pendapatan. Sebaliknya, angka susut nilai dan pelunasan terdapat dalam penyata aliran tunai atau laporan untung rugi.

Kami telah mengira EBIT dalam contoh kami di atas. Melangkah selangkah lebih jauh,

Sekarang mari kita anggap bahawa keuntungan operasi firma adalah $ 18,000,000, kos susut nilai $ 600,000, dan perbelanjaan pelunasan $ 450,000.

EBITDA = $ 18,000,000 + $ 600,000 + $ 450,000 = 19,050,000

Kaedah # 2

Sebilangan besar bergantung pada bagaimana syarikat menafsirkan metrik ini dan bagaimana mereka menentukan perkara seperti keuntungan operasi dan pendapatan operasi. Dalam beberapa kes, syarikat mungkin menafsirkan metrik ini dengan cara yang merangkumi semua perbelanjaan dan pendapatan yang dihasilkan, termasuk dari operasi teras dan juga dari sumber lain. Semasa mengira EBITDA berdasarkan pendekatan ini, seseorang harus mulai dengan pendapatan bersih dan menambahkan kembali faedah, cukai, susut nilai, dan pelunasan. Seperti yang telah dijelaskan, ini termasuk pendapatan dari sumber sekunder juga, termasuk penjualan aset atau pelaburan.

EBITDA = Keuntungan Bersih + Faedah + Pajak + Susut Nilai + Pelunasan

Contoh EBITDA

Andaikan, sekiranya syarikat mempunyai keuntungan bersih $ 20,000,000 dan cukai bernilai $ 3,000,000 dan pembayaran faedah $ 1,000,000, dengan susut nilai dan pelunasan seperti yang diberikan sebelumnya.

Dengan pendekatan, EBITDA akan menjadi $ 20,000,000 + $ 3,000,000 + $ 1,000,000 + $ 600,000 + $ 450,000 = $ 25,050,000

Kini, kedua kaedah ini menghasilkan angka yang sama sekali berbeza untuk EBITDA, yang boleh mengelirukan kecuali jurang tersebut dijelaskan dengan bantuan beberapa keuntungan pelaburan dan atau hasil penjualan aset yang mungkin tidak diambil kira oleh salah satu kaedah tersebut. Ini membawa kita ke soalan logik seterusnya.

Starbucks EBITDA

Berikut adalah gambaran Penyata Pendapatan Starbucks Corp. Kami perhatikan bahawa Pendapatan Sebelum Susut Nilai dan Pelunasan Cukai Faedah tidak diberikan secara langsung dalam penyata pendapatan.

• EBITDA = EBIT + Susutnilai dan Pelunasan.
• EBITDA (2017) = EBIT (2017) + Susut Nilai dan Pelunasan (2017)
•  = $ 4,134.7 + $ 1,011.4 = $ 5,146.1 juta

Begitu juga, anda boleh mengira EBITDA untuk tahun 2016 dan 2015 juga.

EBITDA adalah Langkah Bukan GAAP

Sebilangan besar pakar bersetuju bahawa EBITDA bukan sebahagian daripada metrik prestasi standard, yang dikira menggunakan norma tertentu. Salah satu kritikan utama terhadap Pendapatan dan Pelunasan Cukai Pendapatan Sebelum Faedah berpunca dari kenyataan bahawa ia adalah ukuran prestasi operasi syarikat yang bukan GAAP. GAAP adalah singkatan dari Prinsip Perakaunan yang Diterima Secara Umum, yang mewakili sekumpulan standard yang dipatuhi semasa menjalankan apa-apa jenis pengiraan yang berkaitan dengan perakaunan.

Secara umum, ukuran dan perhitungan non-GAAP tidak dipertimbangkan setara dengan langkah-langkah yang mematuhi GAAP dengan alasan bahawa, dalam kes terakhir, syarikat mempunyai tahap budi bicara yang lebih tinggi daripada yang diinginkan dalam pengiraan perakaunan. Ini memungkinkan bagi sebuah syarikat untuk memanipulasi angka dalam langkah-langkah bukan GAAP agar sesuai dengan kepentingannya. Demikian juga halnya dengan EBITDA, yang dapat dimanipulasi untuk 'meningkatkan' penghasilan korporat secara artifisial dan oleh itu menjadi alasan utama kritikannya yang meluas.

Walau bagaimanapun, jika seseorang mempertimbangkan kelemahan ini semasa mengira dan mempertimbangkan Pendapatan Sebelum Taksiran Cukai dan Amortisasi sebagai ukuran keuntungan operasi syarikat, maka adalah mungkin untuk menggunakan ini sebagai salah satu daripada beberapa pengiraan yang tersedia untuk tujuan tersebut . Untuk membantu memahami metrik ini dengan lebih baik, kami akan memulakan dengan pengiraan asasnya dan mengkaji komponen asasnya sebelum beralih ke angka berkaitan EBITDA tertentu yang digunakan oleh penganalisis bersama dengan analisis kredibiliti atau kekurangannya.

Manipulasi & Tafsiran EBITDA

Bolehkah EBITDA dimanipulasi untuk menunjukkan pendapatan yang meningkat? Seperti yang telah kita nyatakan di atas, kaedah pengiraan EBITDA yang berlainan telah menyebabkan kurangnya kejelasan di kalangan pelabur mengenai kebolehpercayaan dan kredibiliti metrik ini. Ini dapat dilihat dari gambaran di atas bahawa hanya dengan menentukan keuntungan dan pendapatan operasi secara berbeza dan termasuk atau tidak termasuk pendapatan dari operasi bukan teras, adalah mungkin untuk mencapai angka yang sangat berbeza.

• Masalah yang wujud dengan Pendapatan Sebelum Pelunasan dan Pelunasan Cukai Bunga ialah syarikat bebas menggunakan salah satu kaedah untuk mengira angka tersebut dalam satu tahun dan mengikuti yang lain pada tahun berikutnya sesuai dengan angka apa pun yang menunjukkan syarikat tersebut dengan lebih baik. Sebagai contoh, jika syarikat tidak mempunyai pendapatan yang cukup dari operasi teras tetapi memperoleh jumlah yang baik dari pelaburan lain dan atau penjualan aset, maka ia mungkin memilih untuk menunjukkan pendapatan yang meningkat dengan menggunakan kaedah untuk pengiraan EBITDA di mana sumber tambahan ini pendapatan juga termasuk. Aspek lain adalah berkaitan Susutnilai dan Pelunasan, yang merupakan perbelanjaan bukan tunai. Namun, angka mereka juga mungkin dimanipulasi oleh firma dengan niat untuk meningkatkan EBITDA.
• Isu asas yang menjadikan manipulasi sedemikian mungkin adalah bahawa EBITDA adalah metrik bukan GAAP, seperti yang telah kita bincangkan di awal artikel ini. Sering kali, ia juga disalah anggap sebagai ukuran aliran tunai firma yang boleh dipercayai. Sebaliknya, ini dimaksudkan lebih sebagai ukuran keuntungan, juga ketika diperhatikan dengan data yang dapat diandalkan mengenai perubahan modal kerja dan angka lain. Pada mulanya ia digunakan secara popular dengan syarikat-syarikat dengan jumlah hutang yang cukup besar sebagai petunjuk kemampuannya membayar hutang.

Perlahan-lahan, ukuran ini mendapat populariti, dengan syarikat yang mempunyai aset mahal yang ditulis dalam jangka masa panjang. Dengan menggunakan Pendapatan dan Pelunasan Pajak Sebelum Faedah, mereka dapat menunjukkan gambaran yang lebih benar mengenai pendapatannya dengan menambahkan kembali susutnilai dan pelunasan. Namun, kemudian ukuran ini digunakan secara meluas oleh sejumlah syarikat yang keuntungannya tidak dapat digambarkan secara tepat melalui metrik ini, terutama syarikat teknologi, yang tidak memiliki aset mahal seperti itu untuk ditulis dalam jangka waktu yang agak lama.

Kesimpulannya

Berdasarkan analisis di atas, kita dapat dengan mudah memahami bahawa EBITDA mungkin bukan metrik yang paling dipercayai untuk mengukur keuntungan operasi, terutama jika digunakan secara terpisah. Namun, jika digunakan dengan sedikit perhatian, itu dapat digunakan untuk menilai keuntungan korporat (bila digunakan bersama dengan data dan angka lain yang dapat dipercaya) dan memungkinkan perusahaan yang berbeza dibandingkan dengan kemampuan pembayaran hutang mereka juga.

Kemampuan untuk membayar hutang adalah komponen penting untuk kelangsungan dan pertumbuhan perniagaan apa pun, dan Nisbah Hutang Bersih kepada EBITDA dapat berguna dalam mengukur kemampuan ini. Oleh kerana itu, seseorang mesti ingat kekurangan Pendapatan Sebelum Susut Nilai dan Pelunasan Cukai Faedah semasa menggunakannya, salah satu masalah utamanya adalah bahawa ia bukan petunjuk tepat aliran tunai operasi mana-mana syarikat. Ini kerana tidak mengambil kira perubahan dalam modal kerja syarikat, yang merupakan penentu utama dalam konteks aliran tunai operasi bagi sebuah syarikat.

Kebimbangan lain, seperti yang telah kita bincangkan pada awal artikel ini, adalah mengenai EBITDA. Ini adalah metrik bukan GAAP, yang menjadikannya rentan terhadap manipulasi oleh syarikat dalam usaha untuk menunjukkan keuntungan yang lebih tinggi daripada yang ada. Sekiranya batasan ini diingat, tidak ada sebab mengapa penganalisis tidak dapat menggunakan pendapatan Sebelum Susut Nilai dan Amortisasi Cukai Bunga sebagai alat tambahan untuk menilai dan membandingkan keuntungan syarikat serta mengkaji dan membandingkan kemampuan mereka untuk membayar hutang.