Apa itu Formula Nilai Intrinsik?
Formula untuk nilai Intrinsik pada asasnya mewakili nilai sekarang bersih dari semua aliran tunai percuma ke ekuiti masa depan (FCFE) syarikat sepanjang keseluruhannya. Ini adalah gambaran tentang nilai sebenar perniagaan yang mendasari saham, iaitu jumlah wang yang dapat diterima jika keseluruhan perniagaan dan semua asetnya habis dijual hari ini.
Formula nilai intrinsik
Formula nilai intrinsik untuk perniagaan dan saham ditunjukkan seperti berikut -
# 1 - Formula Nilai Intrinsik Perniagaan
Secara matematik, formula nilai intrinsik perniagaan dapat ditunjukkan sebagai,
- di mana FCFE i = Aliran tunai percuma ke ekuiti pada tahun ith
- FCFE i = Pendapatan bersih i + Susutnilai & Pelunasan i - Kenaikan Modal Kerja i - Kenaikan Perbelanjaan Modal i - Pembayaran Hutang atas hutang yang ada i + Hutang Segar yang dibangkitkan i
- r = Kadar diskaun
- n = Tahun terakhir diunjurkan
# 2 - Formula Nilai Intrinsik bagi Saham
Pengiraan formula nilai intrinsik saham dilakukan dengan membahagikan nilai perniagaan dengan jumlah saham syarikat yang belum dijelaskan di pasaran. Nilai saham yang diperoleh dengan cara ini kemudian dibandingkan dengan harga pasaran saham untuk memeriksa sama ada stok tersebut diperdagangkan di atas / setara / di bawah nilai intrinsiknya.
Formula Nilai Intrinsik Stok = Perniagaan Nilai Intrinsik / Bilangan saham beredar
Penjelasan Formula Nilai Intrinsik
Pengiraan formula nilai intrinsik saham boleh dilakukan dengan menggunakan langkah-langkah berikut:
Langkah 1: Pertama, tentukan FCFE masa depan untuk semua tahun yang diunjurkan berdasarkan rancangan kewangan yang ada. FCFE yang diproyeksikan dapat dihitung dengan mengambil FCFE terkini dan mengalikannya dengan kadar pertumbuhan yang diharapkan.
Langkah 2: Sekarang, kadar diskaun ditentukan berdasarkan pulangan pasaran semasa dari pelaburan dengan profil risiko yang serupa. Kadar diskaun dilambangkan dengan r.
Langkah 3: Sekarang, hitung PV semua FCF dengan mendiskaunnya menggunakan kadar diskaun.
Langkah 4: Sekarang, tambah PV semua FCF yang dikira dalam langkah 3.
Langkah 5: Seterusnya, nilai terminal dihitung dengan mengalikan FCFE tahun lalu yang diunjurkan dengan faktor dalam lingkungan 10 hingga 20 (kadar pulangan yang diperlukan). Nilai terminal mewakili nilai perniagaan di luar jangkaan sehingga perniagaan ditutup.
Nilai terminal = Faktor FCFE n *
Langkah 6: Sekarang, untuk mencapai nilai untuk keseluruhan perniagaan, tambahkan nilai langkah 4 dan nilai potongan dari langkah 5 bersama dengan wang tunai & setara tunai (jika ada).
Langkah 7: Akhirnya, nilai intrinsik sesaham dapat diperoleh dengan membahagikan nilai pada langkah 6 dengan jumlah saham syarikat yang belum dijelaskan.
Contoh Formula Nilai Intrinsik (dengan Templat Excel)
Anda boleh memuat turun Templat Formula Excel Nilai Intrinsik ini di sini - Templat Formula Excel Nilai Intrinsik
Mari kita ambil contoh syarikat XYZ Limited yang kini berniaga di pasaran saham pada harga $ 40 sesaham dengan 60 juta saham tertunggak. Seorang penganalisis berhasrat untuk meramalkan nilai intrinsik saham berdasarkan maklumat pasaran yang ada. Kadar pulangan yang diperlukan yang diharapkan oleh pelabur di pasaran adalah 5%. Sebaliknya, aliran tunai percuma syarikat dijangka meningkat pada 8%.
Anggaran kewangan berikut tersedia untuk CY19 berdasarkan unjuran yang harus dibuat:
Oleh itu, dari data yang diberikan di atas, kami akan mengira FCFE untuk CY19 terlebih dahulu.
FCFE CY19 (dalam berjuta-juta) = Pendapatan bersih + Susutnilai & Pelunasan - Peningkatan Modal Kerja - Peningkatan Perbelanjaan Modal - Pembayaran Balik Hutang atas hutang yang ada + Hutang Segar yang dikumpulkan
- FCFE CY19 (berjuta-juta) = $ 200.00 + $ 15.00 - $ 20.00 - $ 150.00 - $ 50.00 + $ 100.00
- = $ 95.00
Sekarang, dengan menggunakan kadar pertumbuhan FCFE CY19 dan FCFE ini, kita akan mengira Proyeksi FCFE untuk CY20 HINGGA CY23.
Diunjurkan FCFE CY20
- Diunjurkan FCFE CY20 = $ 95.00 Juta * (1 + 8%) = $ 102.60 Juta
Diunjurkan FCFE CY21
- Diunjurkan FCFE CY21 = $ 95.00 Juta * (1 + 8%) 2 = $ 110.81 Juta
Diunjurkan FCFE CY22
- Diunjurkan FCFE CY22 = $ 95.00 Juta * (1 + 8%) 3 = $ 119.67 Juta
Diunjurkan FCFE CY23
- Diunjurkan FCFE CY23 = $ 95.00 Juta * (1 + 8%) 4 = $ 129.25 Juta
Sekarang kita akan mengira Nilai Terminal.
- Nilai terminal = FCFE CY23 * (1 / Kadar pulangan yang diperlukan)
- = $ 129.25 Juta * (1/5%)
- = $ 2,584.93 Juta
Oleh itu, pengiraan nilai Intrinsik bagi syarikat adalah seperti berikut -
Pengiraan Nilai Intrinsik untuk Syarikat
- Nilai syarikat = $ 2,504.34 Juta
Selepas ini, kami akan melakukan pengiraan nilai intrinsik per saham, seperti berikut -
Pengiraan nilai intrinsik sesaham
- Formula nilai intrinsik = Nilai syarikat / Jumlah saham tertunggak
- = $ 2,504.34 Juta / 60 Juta
- = $ 41.74
Oleh itu, stok diperdagangkan di bawah nilai saksama, dan dengan demikian, disarankan untuk membeli stok pada masa ini kerana kemungkinan akan meningkat pada masa akan datang untuk mencapai nilai saksama.
Perkaitan dan Penggunaan Formula Nilai Intrinsik
Nilai pelabur membina kekayaan dengan membeli saham yang kuat secara asasnya dengan harga di bawah nilai saksama. Idea di sebalik formula nilai intrinsik adalah bahawa dalam jangka pendek, pasaran biasanya memberikan harga yang tidak rasional, tetapi dalam jangka panjang, pembetulan pasaran akan berlaku sehingga harga saham secara rata-rata akan kembali ke nilai wajar.
