Makna Pembinaan Buku
Pembuatan Buku adalah proses yang membantu syarikat mengetahui harga keselamatannya apabila sahamnya ditawarkan untuk dijual dalam IPO dengan bantuan bank pelaburan dan disyorkan oleh bursa saham utama dan pengawal selia kerana ini adalah mekanisme yang paling cekap untuk harga sekuriti dalam pasaran.
Bagaimana Proses Pembinaan Buku Berfungsi?
Apabila syarikat telah merancang untuk menyenaraikan sahamnya di bursa saham untuk pertama kalinya melalui IPO, pihak pengurusan syarikat harus memutuskan pelbagai perkara agar sahamnya tersenarai di bursa saham seperti ukuran terbitan, harga saham, dll. Dan untuk mendapatkan melalui semua proses ini; pengurusan syarikat pertama harus melantik penaja jamin untuk membantu dalam proses penyenaraian.
Mari lihat secara terperinci setiap langkah yang terlibat dalam proses pembinaan buku.
Langkah # 1 - Pengambilan Pengunderait
Pertama, syarikat Penerbit perlu menyewa bank Pelaburan yang bertindak sebagai penaja jamin. Dengan bantuan pengurusan syarikat penerbitan, bank Pelaburan mengenal pasti ukuran terbitan dan menentukan julat harga sekuriti tersebut. Bank pelaburan menyusun prospektus syarikat, yang merangkumi semua butiran yang relevan mengenai syarikat penerbit seperti kewangan, ukuran terbitan, julat harga, perspektif pertumbuhan masa depan, dll. Julat harga saham terdiri daripada harga minimum (Hujung bawah julat harga ) dan harga Siling (Hujung atas julat harga).
Langkah # 2 - Penawaran Pelabur
Bank pelaburan menjemput pelabur. Biasanya, ini adalah pengurus dana & individu bernilai tinggi untuk mengemukakan tawaran pada jumlah saham yang mereka ingin beli pada pelbagai tahap harga. Kadang kala, bukan bank pelaburan tunggal yang menanggung keseluruhan isu. Sebaliknya, bank pelaburan utama terlibat dengan bank pelaburan lain yang menggunakan rangkaian mereka untuk memanfaatkan sebilangan besar pelabur untuk proses penawaran.
Langkah # 3 - Kongsi Harga
Setelah semua tawaran dikumpulkan oleh bank pelaburan pada tahap harga yang berbeza, mereka menilai permintaan agregat untuk terbitan tersebut daripada tawaran yang dihantar. Untuk menilai bahagian terbitan itu, penjamin emisi menggunakan kaedah purata berwajaran untuk mencapai harga akhir saham. Harga akhir ini juga dikenali sebagai 'Harga Potongan.' Sekiranya terdapat tindak balas yang baik untuk sebarang masalah oleh pelabur, harga Siling biasanya adalah 'Harga Potong'.
Langkah # 4 - Ketelusan Proses Biding
Sebilangan besar pengawal selia dan bursa saham di dunia memerlukan syarikat untuk membuat maklumat terperinci mengenai proses penawaran. Adalah menjadi tanggungjawab penaja jamin untuk mempublikasikan perincian tawaran yang dikemukakan oleh pelabur untuk membeli saham terbitan tersebut.
Langkah # 5 - Peruntukan & Penyelesaian
Terakhir, proses peruntukan bermula dengan memperuntukkan bahagian terbitan itu kepada penawar yang diterima. Sekarang, seperti yang anda ketahui, pada awalnya, pelabur telah menawar untuk masalah ini pada julat harga yang berbeza, tetapi proses penyelesaian memastikan semua peruntukan berlaku pada harga pemotongan dari isu ini. Seorang pelabur yang telah meminta lebihan untuk memotong harga, lebihan wang mereka dikembalikan, dan pelabur yang telah meminta lebih sedikit daripada harga yang dipotong, bank pelaburan meminta mereka untuk membayar jumlah selisih.
Subjenis Pembinaan Buku Lain
Berikut adalah subtipe pembinaan buku.
# 1 - Pembinaan Buku Dipercepat
Proses pembuatan buku yang dipercepat dapat digunakan oleh perusahaan untuk mendapatkan pembiayaan cepat dari pasar modal. Ini boleh berlaku apabila syarikat tidak dapat membiayai projek jangka pendeknya melalui jalan pembiayaan hutang. Oleh itu, syarikat penerbit menghubungi sejumlah bank pelaburan yang dapat bertindak sebagai penjamin emisi pada waktu malam sebelum penempatan yang dimaksudkan. Dalam proses ini, tempoh tawaran dibuka hanya untuk satu atau dua hari dan tidak mempunyai masa untuk pemasaran untuk masalah. Penaja jamin semalam menghubungi rangkaian mereka & memberikan perincian mengenai isu semasa kepada pelabur institusi. Sekiranya pelabur ini mendapati masalah ini menarik, maka peruntukan berlaku dalam sekelip mata.
# 2 - Pembinaan Buku Separa
Sebagaimana bangunan buku separa itu sendiri mengatakan bahawa buku terbitan itu dibina sebahagiannya, di mana jurubank pelaburan hanya mengundang tawaran dari kumpulan pelabur terpilih & berdasarkan tawaran mereka, mereka mengambil purata wajaran harga untuk menyelesaikan harga pemotongan. Kemudian pelabur lain, seperti pelabur runcit, mengambil harga potongan ini sebagai harga tetap. Oleh itu, di bawah proses pembuatan buku separa, penawaran berlaku dengan sekumpulan pelabur terpilih.
Kelebihan Membina Buku
Berikut adalah kelebihan proses pembuatan buku berbanding mekanisme harga tetap.
- Kaedah paling berkesan untuk menentukan harga saham di pasaran IPO;
- Harga saham diselesaikan oleh permintaan agregat oleh pelabur, bukan dengan harga tetap yang ditetapkan oleh pengurusan syarikat.
Kekurangan Pembinaan Buku
Berikut adalah kelemahan proses pembuatan buku berbanding mekanisme harga tetap.
- Kos tinggi yang terlibat dalam proses pembuatan buku berbanding dengan mekanisme harga tetap;
- Tempoh masa juga lebih banyak dalam proses tempahan buku berbanding dengan mekanisme harga tetap.
Perkara Penting untuk Diingat
- Book Building adalah proses mengetahui harga sekuriti yang ditawarkan untuk dijual di pasaran IPO.
- Julat harga keselamatan terdiri daripada harga Siling (Hujung atas harga) & Harga minimum (Hujung bawah harga).
- Harga akhir di mana saham diperuntukkan kepada pelabur dikenali sebagai 'Harga Potong'.
Kesimpulannya
Pembuatan buku adalah salah satu mekanisme yang paling berkesan di mana syarikat, dengan bantuan bank pelaburan, menetapkan harga saham mereka dalam IPO, dan juga disarankan oleh semua bursa saham utama dan pengawal selia. Ia juga membantu pelabur menilai harga saham dengan mengemukakan tawaran kepada penjamin emisi, yang tidak mungkin dilakukan sekiranya syarikat memilih mekanisme harga tetap untuk menilai bahagiannya.
