Apakah Kepentingan Dibawa dalam Ekuiti Persendirian?
Kepentingan yang dibawa juga dikenali sebagai "dibawa" adalah bahagian keuntungan yang diperoleh oleh dana ekuiti Swasta atau pengurus dana semasa keluar pelaburan yang dilakukan oleh dana. Ini adalah yang paling penting dari jumlah imbuhan yang diperoleh oleh pengurus Dana.
Ini boleh berdasarkan kesepakatan yang diperoleh pada setiap transaksi atau berdasarkan keseluruhan dana. Secara amnya, pembahagian keuntungan di antara rakan kongsi terhad iaitu pelabur dan rakan kongsi am yang merupakan pengurus dana adalah 80:20.
Ingat, Kepentingan Dibawa dalam ekuiti persendirian tidak diperoleh secara automatik. Ia akan diperoleh oleh pengurus dana hanya apabila keuntungan dana melebihi pulangan yang ditentukan. Pulangan yang ditentukan ini dikenali sebagai kadar Hurdle. Sekiranya pengurus dana tidak dapat mencapai kadar rintangan, ia tidak berhak menerima faedah yang dibawa.
Contoh Minat yang Dibawa
Dengan mengandaikan dana ekuiti Swasta mempunyai kepentingan 20% untuk pengurus dana dan kadar rintangan 10%. Apabila keuntungan direalisasikan oleh PE Fund maka keuntungan ini pertama kali akan diperuntukkan kepada rakan kongsi terhad iaitu Pelabur. Proses ini akan diulang sehingga keuntungan ini mencapai IRR kumulatif 10%. 10% ini akan dikira berdasarkan jumlah modal yang telah disumbangkan oleh para pelabur. Sebarang keuntungan melebihi 10%, akan dibahagi antara Rakan Umum & Rakan Terhad menggunakan nisbah 20% untuk Rakan Umum dan 80% selebihnya untuk Rakan Terhad.
Bagaimana Minat Terus berfungsi?
Untuk memahami pengiraan kepentingan Terhadap ekuiti persendirian, mari kita ambil contoh lain. Katakan rakan syarikat ABC Capital firma PE telah mengumpulkan dana $ 1 miliar dari rakan Pelabur & Umum. Dalam dana ini, Pelabur telah menyumbang $ 950 juta dan Pengurus atau rakan umum menyumbang $ 50 juta.
- Oleh itu, 95% disumbangkan oleh rakan kongsi Terhad dan 5% oleh Rakan Umum. Setelah mendapat GP modal maka terus maju dan membuat pelaburan di pelbagai syarikat sasaran untuk memperoleh keuntungan.
- Setelah 5 tahun GP keluar dari semua pelaburan dan menerima sejumlah $ 2.5 bilion. Dalam senario ini, rakan kongsi Terhad akan mendapat $ 1bn terlebih dahulu kerana modal akan dikembalikan.
- Baki $ 1,5 bn akan dibahagi antara LP dan GP dalam nisbah 80:20. Oleh itu, LP akan mendapat $ 1.2 miliar dan $ 0.3 miliar akan pergi ke GP.
- Oleh itu GP memperoleh 5x (250/50) kerana melabur $ 50 juta.
Sekarang, ingat tidak semua keuntungan pergi ke GP. Keuntungan dibahagikan di antara rakan kongsi kanan yang mendapat pai lebih besar sementara selebihnya diagihkan di antara rakan kongsi dan yang lain.
Perakaunan Minat Dibawa
Sekarang mari kita fahami bagaimana minat yang ditangani dalam buku akaun. Di bawah peruntukan cukai Pendapatan, kepentingan dibawa dalam ekuiti persendirian diklasifikasikan sebagai keuntungan modal. Mereka akan dikenakan cukai dengan kadar cukai keuntungan modal. Ini adalah kadar yang menguntungkan berbanding dengan kadar cukai biasa. Sebilangan besar pengkritik berpendapat bahawa membawa harus dikenakan pada kadar cukai biasa namun, ini bertentangan dengan titik bahawa kenaikan cukai akan menekan insentif GP untuk mengambil risiko tinggi dan melabur dalam syarikat sasaran untuk memperoleh keuntungan untuk LP.
Terdapat dua pandangan berbeza untuk memahami membawa. Mereka adalah:
- Carry dianggap sebagai keuntungan yang dipindahkan dari pelabur ke pengurus. - Di sini fokusnya adalah pada bentuk undang-undang pengaturan
- Ini hanya dilihat sebagai bayaran prestasi rakan Umum - Di sini fokusnya adalah pada intinya pengaturan.
Perlakuan perakaunan akan didasarkan pada pandangan yang diambil untuk Kepentingan Dibawa. Sebilangan besar firma terus memperhitungkan ini secara tunai sebagai pengedaran. Sementara dana ekuiti swasta yang lain akan menerimanya secara akruan. Apabila faedah tersebut diperhitungkan secara akrual, maka baki faedah dibawa perlu diselaraskan setelah realisasi pelaburan yang dibuat serta penilaian semula pelaburan yang dibuat.
Kepentingan Dibawa di bawah IFRS
Di bawah IFRS, pelbagai standard perakaunan perlu dipertimbangkan. Pertama, anda harus menentukan apakah itu: -
- Tanggungjawab atau
- Sebaran
Piawaian yang perlu dipertimbangkan adalah:
- IAS 32 - Instrumen kewangan - Di bawah ini, pengurus dana dianggap sebagai penyedia perkhidmatan dan bukan sebagai satu-satunya pemilik. Oleh itu, ia diperlakukan mengikut model liabiliti dan bukan mengikut model pengagihan.
- IAS 37 - Peruntukan, liabiliti luar jangka, dan Aset kontinjen - Di bawah ini sesuai perjanjian yang dibuat kepentingan diperlakukan secara akrual dan dicatat pada setiap tahun kewangan. Dalam kes ini kesepakatan demi kesepakatan, penyediaan air terjun diterapkan di mana kadar rintangan dikira untuk setiap transaksi. Di sini dana mempunyai kewajipan untuk setiap tahun.
Kadang kala, faedah tersebut diselesaikan melalui ekuiti dan bukannya tunai. Dalam senario ini, transaksi akan diperlakukan sesuai dengan ketentuan IFRS 2 - "Pembayaran berdasarkan Saham". Untuk tujuan perakaunan, dana ekuiti persendirian akan mengukur pampasan yang perlu dibayar pada nilai saksama perkhidmatan yang diterima dan kemasukan yang sesuai hendaklah dibuat ke dalam ekuiti. Secara keseluruhan kesannya adalah pengurangan ekuiti yang dapat diagihkan kepada rakan kongsi Terhad dan tidak ada tanggungjawab yang akan dibuat ke atas dana.
Kesimpulannya
Kepentingan yang ditanggung dalam Private Equity adalah insentif untuk rakan Umum atas keputusan yang diambil oleh mereka untuk berjaya menggunakan wang tersebut dan memperoleh keuntungan yang lumayan dari wang rakan kongsi Terhad. Ia diperoleh oleh pengurus dana hanya apabila keuntungan dana melebihi kadar rintangan.
