Garis Peruntukan Modal

Apakah Garis Peruntukan Modal?

Garis peruntukan modal yang juga merujuk kepada garis pasaran modal adalah grafik yang digunakan untuk mengukur risiko yang berkaitan dengan sekuriti dan menentukan hubungan (gabungan) antara aset berisiko dan aset bebas risiko dan ia diwakili oleh garis pada grafik dan ia juga dikenali sebagai nisbah ganjaran kepada kebolehubahan.

Ini membantu pelabur dalam memilih kombinasi aset berisiko dan bebas risiko yang tepat, mempertimbangkan selera risiko pelabur, dan mengenal pasti pulangan maksimum untuk tahap risiko tersebut.

  • Setiap pelabur ingin memperoleh pulangan maksimum dengan risiko minimum. Semasa membina portfolio mereka, setiap pelabur berhadapan dengan masalah berapa banyak yang akan diperuntukkan kepada aset yang berisiko dan bebas risiko.
  • Tujuannya adalah untuk mengoptimumkan pulangan sambil mengekalkan risiko pada tahap terendah.
  • Garis peruntukan modal membantu pelabur dalam menentukan peratusan peruntukan ini.
  • Ia digunakan untuk mengenal pasti gabungan pulangan berisiko dan bebas risiko yang optimum yang menghasilkan pulangan maksimum dengan risiko minimum.

Aset Berisiko dan Tanpa Risiko

Aset bebas risiko adalah aset yang tidak mengandungi unsur ketidakpastian mengenai pengembaliannya. Ini bermaksud bahawa pengembalian dijamin pada aset tersebut tanpa kemungkinan gagal bayar. Aset ini umumnya mempunyai kadar faedah yang lebih rendah, memandangkan sifatnya yang bebas risiko. Beberapa contoh aset bebas risiko adalah-

  • Bil T;
  • Bon Kerajaan Jangka Panjang;
  • Deposit yang disokong oleh Kerajaan;
  • Nota Perbendaharaan

Sebagai alternatif, aset berisiko adalah aset yang mengandungi tahap ketidakpastian tertentu mengenai pulangannya. Apabila ketidakpastian iaitu risikonya lebih tinggi, pulangan yang dijanjikan ke atas aset ini juga lebih tinggi. Beberapa contoh aset berisiko adalah -

  • Ekuiti swasta
  • Instrumen Pasaran Hutang Swasta;
  • Derivatif
  • Pilihan
  • Hartanah

Komponen Garis Peruntukan Modal

Pengiraan peruntukan modal mengambil kira komponen berikut -

  • Risiko Portofolio - Risiko portfolio adalah aset berisiko berhubung dengan beratnya dalam portfolio. Aset bebas risiko, menurut definisi, tidak mengandungi risiko dan oleh itu, elemen risiko adalah sifar.
  • Berat Aset dalam Portofolio - Ini adalah campuran peratusan yang berbeza di mana portfolio boleh dibina dengan menggunakan aset berisiko dan bebas risiko.
  • Pengembalian Portfolio yang Dijangkakan - Pengembalian portfolio yang dijangkakan dikira dengan mengambil kira jangkaan pulangan aset berisiko dan bebas risiko sambil mempertimbangkan turun naik (iaitu kenaikan) portfolio.

Bagaimana Mengira Garis Peruntukan Modal?

Mari kita fahami bagaimana formula garis peruntukan modal ditentukan. Pengembalian portfolio dikira menggunakan formula berikut -

E p = E (r s ) * w + (1-w) * E (r f )

di mana,

  • E p = jangkaan pengembalian portfolio
  • E (r s ) = Jangkaan pengembalian aset berisiko
  • W = Berat aset berisiko dalam portfolio
  • E (r f ) = Dijangka pulangan aset bebas risiko

Begitu juga, risiko portfolio dikira dengan formula berikut -

σp = σs * ws

Oleh kerana sisihan piawai (risiko bagi) aset bebas risiko adalah sifar, untuk menentukan risiko portfolio, hanya aset berisiko yang dipertimbangkan.

Menggantikan formula kedua pada yang pertama, kami mencapai yang berikut -

E p = r f + [E (r s - r f ) / σs ] * σp

Ini disebut sebagai formula untuk Garis Peruntukan Modal. Ia boleh dilambangkan secara grafik seperti di bawah -

Pulangan yang dijangkakan diplotkan sepanjang paksi-y dan sisihan piawai (risiko) diplotkan sepanjang paksi-x. Garis Peruntukan Modal menunjukkan jangkaan pengembalian portfolio pada tahap risiko yang berbeza-beza. Lebihan pulangan yang diterima untuk mengambil risiko tambahan disebut sebagai premium risiko - dilambangkan dalam grafik.

Kelebihan Garis Peruntukan Modal

  • Portofolio yang diperuntukkan secara optimum berdasarkan selera dan objektif risiko setiap pelabur.
  • Tidak bergantung pada keinginan atau naluri. sebaliknya, peratusan dikira secara saintifik.
  • Ia membantu mencapai pulangan maksimum dengan risiko minimum.

Batasan

  • Pengiraannya mungkin tidak mudah difahami oleh orang awam. Memerlukan pengkhususan.
  • Pengiraannya bergantung pada pelbagai maklumat yang mungkin tidak dapat diakses oleh semua pelabur pada umumnya.

Kesimpulannya

Garis peruntukan modal adalah alat penting bagi pelabur dalam menentukan gabungan portfolio mereka yang optimum. walaupun mekanisme pengiraannya cukup teknikal, ia memastikan pulangan maksimum bagi tahap risiko tertentu.