DV01 (Tempoh Dolar)

Apakah DV01 (Tempoh Dolar)?

Nilai DV01 atau Dolar 1 titik asas mengukur risiko kadar faedah bon atau portfolio bon dengan menganggarkan perubahan harga dalam dolar sebagai tindak balas kepada perubahan hasil dengan satu titik asas (Satu peratus terdiri daripada 100 mata asas). DV01 juga dikenali sebagai Dolar Duration of Bond dan merupakan asas bagi semua analisis risiko instrumen Pendapatan Tetap dan digunakan dengan banyaknya oleh Pengurus Risiko dan Peniaga Bon.

  • Dengan kata lain, di mana Durasi pada dasarnya adalah nisbah perubahan peratusan harga sekuriti terhadap perubahan hasil dalam persen, DV01 membantu menafsirkan hal yang sama dalam istilah Dolar, sehingga memungkinkan pihak berkepentingan yang relevan untuk memahami kesan perubahan harga dalam hasil.
  • Sebagai contoh, anggaplah Bon mempunyai Tempoh Modifikasi 5 dan Nilai Pasaran Bon pada tarikh adalah $ 1.0 juta, DV01 dikira sebagai Tempoh Diubah dikalikan dengan Nilai Pasaran Bon didarab dengan 0.0001 iaitu 5 * $ 1 juta * 0.0001 = $ 500. Oleh itu bon akan berubah sebanyak $ 500 untuk perubahan satu mata pada titik asas dalam hasil.
  • Dolar Dolar atau DV01 juga dapat dihitung jika seseorang mengetahui Durasi Bon, hasil semasa, dan perubahan hasil.

Formula DV01

Pengiraan Nilai Dolar satu titik asas aka DV01 sangat mudah dan terdapat pelbagai cara untuk menghitungnya. Salah satu formula yang paling biasa digunakan untuk mengira DV01 adalah seperti berikut:

Formula DV01 = - (ΔBV / 10000 * Δy)

Di mana,

  • ΔBV = perubahan nilai Bon
  • Δy = perubahan hasil

Dengan ini Nilai Bon bermaksud Nilai Pasaran Bon dan Hasil bermaksud Hasil hingga Matang.

Penting untuk diperhatikan di sini bahawa kita membahagi dengan 10000 kerana DV01 didasarkan pada pendekatan linear tetapi merupakan satu titik asas yang 0,01%. Oleh itu, dengan membaginya dengan 10000, kita mengubah dari 100% hingga 0.01% yang bersamaan dengan satu titik asas.

Contoh tempoh DV01 / Dolar

Mari kita fahami yang sama dengan bantuan contoh berangka ringkas

Anda boleh memuat turun Templat Excel DV01 ini di sini - Templat Excel DV01

Contoh # 1

Ryan memegang Bon AS dengan hasil 5.05% dan kini berharga $ 23.50. Hasil Bon menurun kepada 5.03% dan harga Bon meningkat kepada $ 24.00. Berdasarkan maklumat tersebut mari menghitung DV01 menggunakan formula yang dinyatakan di atas:

Pengiraan DV01 adalah seperti berikut:

  • Formula DV01 = - ($ 24.00- $ 23.50) / 10,000 * (-0.0002)
  • = $ 0.25

Oleh itu, nilai Bon akan berubah sebanyak $ 0.25 untuk setiap perubahan satu titik asas dalam hasil Bon.

Contoh # 2

Mari kita fahami sama dengan bantuan contoh praktikal yang lebih kompleks:

ABC Bank mempunyai portfolio Bon berikut dalam Buku Dagangannya dan berhasrat untuk segera memahami kesan terhadap nilai Pasarannya kerana perubahan dalam Kadar Faedah. Nilai Par setiap Bon adalah $ 100. Berdasarkan perincian yang diberikan di bawah ini, mari kita cuba mengira nilai DV01 Portofolio dan memahami kesannya:

Pengiraannya adalah seperti berikut:

  • Nilai Dolar Satu Titik Asas = Tempoh Dolar * $ 1000000 * 0,0001
  • = $ 85.84 * $ 1000000 * 0.0001
  • = $ 8,584

Oleh itu, ini menunjukkan bahawa untuk setiap pergerakan pergerakan hasil, portfolio akan dipengaruhi oleh $ 8584.

Kelebihan

Berikut adalah beberapa kelebihan jangka masa dolar.

  • DV01 membolehkan bank dan institusi Kewangan lain menilai dengan cepat kesan perubahan hasil pada portfolio mereka dalam bentuk dolar. Oleh itu, mereka dapat dipersiapkan dengan baik dengan senario yang berbeza mengenai kesan pergerakan hasil pada Nilai Pasaran Portofolio mereka.
  • Agak mudah dikira dan senang difahami.
  • DV01 bersifat aditif yang bermaksud bahawa seseorang dapat mengira yang sama untuk setiap bon dalam portfolio dan mengagregatnya untuk memperoleh portfolio DV01.
  • DV01 membolehkan Penjual Bon dan pengurus Portfolio melindung nilai portfolio mereka terhadap pergerakan hasil yang buruk. Dengan mengira DV01 secara berasingan untuk setiap Bon, Bank, dan Institusi Kewangan sebenarnya dapat melindungi kedudukan panjang mereka berbanding kedudukan pendek dalam ikatan yang berbeza dengan DV01 yang hampir sama.

Kekurangan

Mari kita bincangkan beberapa kelemahan jangka masa dolar.

  • Kelemahan terbesar DV01 terletak pada anggapan perubahan selari dalam keluk hasil yang lebih bersifat teori daripada di dunia nyata. Keluk hasil tidak pernah berubah selari, kesan pergerakan hasil berbeza berdasarkan kematangan dan biasanya kematangan pendek Instrumen Tetap berubah berubah lebih cepat daripada Instrumen Tetap jangka panjang. Dengan menganggap peralihan selari, impak yang dicadangkan oleh DV01 terhadap nilai Bon berbeza dari kesan sebenar terhadap harga Bon.
  • Lindung nilai yang dilakukan menggunakan lindung nilai DV01-neutral standard tidak memberikan lindung nilai yang sempurna kerana hubungan satu-satu yang tidak sempurna disebabkan oleh kenaikan dan penurunan titik asas di pelbagai instrumen yang digunakan untuk lindung nilai.
  • Pengiraan mudah DV01 mengandaikan bahawa Bon membayar pembayaran kupon tetap pada selang masa yang tetap; namun, terdapat beberapa kategori Bon seperti Bon Berkadar Terapung, Bon Sifar Sifar, dan Bon Boleh Dipanggil yang memerlukan pengiraan yang kompleks untuk memperoleh DV01.

Kesimpulannya

Nilai Dolar dari Titik Asas (DV01) adalah pendedahan dolar dari Harga Bon untuk perubahan hasil satu titik asas. Ini juga merupakan jangka masa berlakunya nilai pasaran Bon dan merupakan tambahan pada seluruh portfolio dan merupakan alat penting yang digunakan oleh pengurus Portfolio dan Penjual Bon untuk mengukur hubungan linear antara Harga Bon dan impak hasil Bon.

Ini membolehkan mereka memahami dan menilai kebangkitan ikatan terhadap perubahan kadar hasil dan kemungkinan kesannya terhadap Harga Bon. Perkara penting yang perlu diperhatikan mengenai DV01 adalah bahawa ia hampir sama dengan Tempoh kecuali bahawa unit diubah dan termasuk Perubahan Harga. Dinyatakan sebaliknya seseorang dapat dengan mudah mengira DV01 jika seseorang telah mengira Tempoh Diubah dengan hanya mengalikan yang sama dengan Harga Bon dan membahagikan hasilnya dengan 10000 (DV01 = tempoh * Harga / 10,000)