Kaedah Penilaian

Kaedah Penilaian Ekuiti

Kaedah penilaian adalah kaedah untuk menilai perniagaan / syarikat yang merupakan tugas utama setiap penganalisis kewangan dan terdapat lima kaedah untuk menilai syarikat yang merupakan aliran tunai Diskaun yang merupakan nilai semasa aliran tunai masa depan, analisis syarikat setanding, komposisi transaksi yang setanding, penilaian aset yang merupakan nilai saksama aset dan jumlah bahagian di mana bahagian entiti berlainan ditambahkan.

Senarai Kaedah Penilaian Ekuiti 5 Teratas

  1. Kaedah Aliran Tunai Diskaun
  2. Analisis Syarikat Sebanding
  3. Urus Niaga Transaksi Komparasi
  4. Kaedah Penilaian Berasaskan Aset
  5. Jumlah Kaedah Penilaian Bahagian

Mari kita bincangkan masing-masing secara terperinci.

# 1 - Aliran Tunai Diskaun

Jadual di bawah merangkum model Penilaian Aliran Tunai Diskaun Alibaba.

  • DCF adalah nilai semasa bersih (NPV) aliran tunai yang diunjurkan oleh syarikat. DCF didasarkan pada prinsip bahawa nilai perniagaan atau aset secara intrinsik berdasarkan kemampuannya untuk menghasilkan aliran tunai.
  • Oleh itu, DCF lebih bergantung pada harapan asas perniagaan daripada faktor pasaran awam atau model sejarah. Ini adalah pendekatan yang lebih teori yang bergantung pada pelbagai andaian.
  • Analisis DCF membantu menghasilkan nilai keseluruhan perniagaan (iaitu nilai perusahaan), termasuk hutang dan ekuiti.
  • Semasa mengira ini, nilai semasa (PV) jangkaan aliran tunai masa depan dikira. Kelemahan teknik ini adalah perkiraan aliran tunai & nilai terminal masa depan bersama dengan kadar diskaun yang disesuaikan dengan risiko.
  • Semua input ini dikenakan penilaian subjektif yang besar. Sebarang perubahan kecil dalam input akan mengubah penilaian ekuiti dengan ketara. Sekiranya nilainya lebih tinggi daripada kos, maka peluang pelaburan perlu dipertimbangkan.

# 2 - Analisis Syarikat Sebanding

Berikut adalah analisis syarikat yang boleh dibandingkan dengan Model Penilaian Ekuiti Box IPO

  • Kaedah penilaian ekuiti ini melibatkan membandingkan metrik operasi dan model penilaian syarikat awam dengan model syarikat sasaran.
  • Menggunakan gandaan penilaian ekuiti adalah kaedah terpantas untuk menilai syarikat. Selain itu, ia berguna dalam membandingkan syarikat yang melakukan analisis syarikat yang setanding. Fokusnya adalah untuk menangkap ciri operasi & kewangan syarikat, seperti pertumbuhan jangkaan masa depan dalam satu jumlah. Nombor ini kemudian dikalikan dengan metrik kewangan untuk menghasilkan nilai perusahaan.
  • Kaedah penilaian ekuiti ini digunakan untuk perniagaan sasaran dengan aliran pendapatan atau pendapatan yang dapat dikenal pasti, yang dapat dipertahankan oleh perniagaan. Untuk perniagaan yang masih di tahap pengembangan, hasil atau pendapatan yang diproyeksikan digunakan sebagai dasar model penilaian.

# 3 - Komposisi Transaksi yang Boleh Dibandingkan

Berikut adalah Penilaian Transaksi Komposit IPO Kotak

  • Nilai syarikat yang menggunakan kaedah penilaian ekuiti ini dianggarkan dengan menganalisis harga yang dibayar untuk syarikat serupa dalam keadaan yang serupa. Kaedah penilaian semacam ini membantu dalam memahami gandaan dan premium yang dibayar dalam industri tertentu dan bagaimana penilaian pasaran swasta dinilai oleh pihak lain.
  • Kaedah penilaian ekuiti ini memerlukan keakraban dengan industri & aset lain. Semasa memilih syarikat untuk analisis jenis ini, seseorang harus ingat bahawa ada persamaan antara faktor seperti ciri kewangan, industri yang sama, dan ukuran transaksi, jenis transaksi, dan ciri pembeli.
  • Kaedah penilaian ekuiti ini menjimatkan masa untuk menggunakan maklumat yang tersedia untuk umum. Walau bagaimanapun, kelemahan utama teknik penilaian ini adalah jumlah dan kualiti maklumat yang berkaitan dengan transaksi. Selalunya, maklumat ini terhad, sehingga sukar membuat kesimpulan. Kesukaran ini bertambah apabila syarikat berusaha untuk mempertimbangkan perbezaan keadaan pasaran semasa transaksi sebelumnya berbanding dengan pasaran semasa. Sebagai contoh, jumlah pesaing mungkin telah berubah, atau pasaran sebelumnya mungkin berada dalam bahagian yang berbeza dari kitaran perniagaan.
  • Walaupun setiap transaksi berbeza, dan dengan demikian membuat perbandingan langsung sukar, analisis transaksi sebelumnya membantu memberikan penilaian umum mengenai permintaan pasar untuk aset tertentu.
  • Oleh itu, penilaian dalam analisis jenis ini adalah pertama memilih rangkaian transaksi, mencari kewangan yang diperlukan, kemudian menyebarkan gandaan perdagangan utama, dan terakhir, menentukan penilaian syarikat. Sebagai contoh, jika syarikat anda meramalkan EBITDA bernilai $ 200 juta pada tahun 2016 dan analisis transaksi sebelumnya menunjukkan bahawa syarikat sasaran dibeli dengan harga 20x EBITDA, maka syarikat anda akan bernilai kira-kira $ 4 bilion.

# 4 - Berasaskan Aset

  • Kaedah penilaian berdasarkan aset mengambil kira nilai aset dan liabiliti perniagaan. Di bawah pendekatan ini, nilai perniagaan sama dengan perbezaan antara nilai semua asetnya yang relevan dan nilai semua liabiliti yang berkaitan.

Ia dapat difahami dengan mudah dengan contoh Ilustrasi sederhana berikut: -

Para pengarah syarikat, ABC Ltd, mempertimbangkan untuk memperoleh keseluruhan modal saham XYZ Ltd.

Berikut adalah kunci kira-kira syarikat XYZ ltd.

LiabilitiAset
Modal Saham 50000Aset Tetap 735000
 Rizab dan Lebihan 400000Stok 500000
Creditor 700000Penghutang Pelbagai 700000
Overdraf Bank 800000Wang tunai di tangan 15000
Jumlah: 1950000Jumlah: 1950000

Penilaian dengan menggunakan Pendekatan Berasaskan Aset: 

Maklumat:Jumlah
Aset:735000
Aset tetap
Stok500000
Penghutang Pelbagai700000
Tunai di tangan15000
Jumlah aset1950000
Liabiliti:700000
Pemiutang Pelbagai
Overdraf Bank800000
Jumlah Liabiliti1500000
Jumlah aset-Jumlah Liabiliti450000
Nilai syarikat450000

# 5 - Jumlah Kaedah Penilaian Bahagian

Sebuah konglomerat dengan kepentingan perniagaan yang pelbagai mungkin memerlukan model penilaian yang berbeza. Di sini kami menilai setiap perniagaan secara berasingan dan menambahkan penilaian ekuiti. Pendekatan ini dipanggil kaedah penilaian bahagian.

Marilah kita memahami penilaian Jumlah Bahagian menggunakan contoh syarikat Hipotesis Mojo Corp.

Untuk menilai konglomerat seperti MOJO, seseorang dapat menggunakan model penilaian ekuiti untuk menilai setiap segmen.

  1. Penilaian Segmen Automobil -  Segmen Automobil dapat dinilai dengan menggunakan nisbah EV / EBITDA atau PE.
  2. Penilaian Segmen Minyak dan Gas -  Bagi syarikat Minyak dan Gas, pendekatan terbaik adalah menggunakan EV / EBITDA atau P / CF atau EV / boe (EV / tong setara minyak)
  3. Penilaian Segmen Perisian -  Kami menggunakan gandaan PE atau EV / EBIT untuk menilai Segmen Perisian
  4. Penilaian Segmen Bank -  Kami biasanya menggunakan P / BV atau Kaedah Pendapatan Sisa untuk menilai Sektor Perbankan
  5. Segmen E-Dagang -  Kami menggunakan EV / Jualan untuk menilai segmen E-dagang (jika segmen tersebut tidak menguntungkan) atau EV / Pelanggan atau beberapa PE

Mojo Corp Total Valuation = (1) Valuation Segment Automobile + (2) Oil and Gas Segment Valuation + (3) Software Segment Valuation + (4) Bank Segment Valuation + (5) E-commerce Segment

Video Kaedah Penilaian