Kontrak Opsyen

Definisi Kontrak Opsyen

Kontrak opsyen adalah perjanjian yang memberikan hak pemegang hak untuk membeli atau menjual aset pendasar pada tarikh tertentu (dikenali sebagai tarikh luput atau tarikh matang) pada harga yang ditentukan (dikenali sebagai harga mogok atau harga pelaksanaan) sedangkan penjual atau penulis opsyen tidak mempunyai pilihan selain berkewajiban untuk menyerahkan atau membeli aset pendasar sekiranya opsyen tersebut dilaksanakan.

Terdapat 2 Pihak dalam Kontrak

  1. Pemegang Opsyen atau Pembeli Opsyen:  Ia membayar kos awal untuk membuat perjanjian. Pembeli opsyen panggilan mendapat keuntungan daripada kenaikan harga tetapi mempunyai risiko penurunan yang terhad sekiranya harga menurun kerana paling banyak dia boleh kehilangan adalah premium pilihan. Begitu juga, pembeli pilihan meletakkan mendapat keuntungan dari penurunan harga tetapi mempunyai risiko penurunan yang terhad sekiranya harga meningkat. Pendek kata, mereka mengehadkan pendedahan kelemahan pelabur sambil mengekalkan potensi kenaikan tidak terhad.
  2. Penjual Opsyen atau Penulis Opsyen:  Ia menerima premium pada permulaan kontrak opsyen untuk menanggung risiko. Penulis panggilan mendapat keuntungan dari penurunan Harga tetapi mempunyai risiko kenaikan yang tidak terhad sekiranya berlaku kenaikan harga. Begitu juga dengan keuntungan penulis jika harga meningkat kerana dia akan mengekalkan premium tetapi mungkin akan kehilangan banyak penurunan harga.

Opsyen kini diperdagangkan pada saham, indeks saham, kontrak niaga hadapan, mata wang asing, dan aset lain.

Jenis & Contoh Kontrak Opsyen

# 1 - Pilihan Panggilan

Ini memberi pemilik hak untuk membeli aset pendasar pada harga mogok pada tarikh luput. Pemilik panggilan adalah kenaikkan harga (menjangkakan harga saham akan meningkat) berdasarkan pergerakan aset yang mendasari. Mari kita ambil contoh Pertimbangkan pelabur yang membeli pilihan panggilan dengan teguran $ 7820. Harga semasa ialah $ 7600, tarikh luput adalah dalam 4 bulan dan harga pilihan untuk membeli satu saham adalah $ 50.

  • Bayaran Panjang Setiap Saham = [MAX (Harga Stok - Harga Strike, 0) - Premium Per Saham Muka
  • Kes 1: jika harga saham pada masa tamat $ 7920, opsyen akan dilaksanakan dan pemegangnya akan membelinya @ $ 7820 dan menjualnya segera di pasaran dengan harga $ 7920 dengan merealisasikan keuntungan $ 100 dengan mempertimbangkan premium dimuka yang dibayar $ 50, keuntungan bersih adalah $ 50 .
  • Kes 2: jika harga saham pada masa tamat $ 7700, pemegang opsyen akan memilih untuk tidak bersenam kerana tidak ada gunanya membelinya pada $ 7820 apabila harga pasaran saham tersebut adalah $ 7700. Memandangkan premium dimuka $ 50, kerugian bersih adalah $ 50.

# 2 - Masukkan Pilihan

Ini memberi pemilik hak untuk menjual harga mogok aset asas pada tarikh luput. Pemilik saham menurun (menjangkakan harga saham akan jatuh) pada pergerakan harga saham. Mari kita ambil contoh Pertimbangkan pelabur yang membeli opsi put dengan mogok $ 7550. Harga semasa ialah $ 7600, tarikh luput adalah dalam 3 bulan dan harga pilihan untuk membeli satu saham adalah $ 50.

  • Bayaran Panjang Setiap Saham = [MAX (Harga Strike - Harga Stok, 0) - Premium Setiap Saham
  • Kes 1: jika harga saham pada masa tamat $ 7300, pelabur akan membeli aset tersebut di pasaran pada harga $ 7300 dan menjualnya di bawah syarat put option @ 7550 untuk merealisasikan keuntungan $ 250. Memandangkan premium dimuka dibayar $ 50, keuntungan bersih adalah $ 200.
  • Kes 2: jika harga saham pada masa tamat adalah $ 7700, opsyen put habis tidak berharga dan pelabur kehilangan $ 50 yang merupakan premium pendahuluan.

Penggunaan Kontrak Opsyen

# 1 - Spekulasi

Pelabur mengambil kedudukan opsyen di mana dia percaya bahawa harga saham pada masa ini dijual pada harga yang lebih rendah tetapi boleh meningkat pada masa depan yang membawa kepada keuntungan. Atau sekiranya dia yakin harga pasaran saham dijual pada harga yang lebih tinggi tetapi boleh jatuh pada masa depan yang membawa kepada keuntungan. Mereka bertaruh pada arah masa depan pemboleh ubah pasaran.

# 2 - Lindung Nilai

Pelabur sudah mempunyai pendedahan kepada aset tersebut tetapi gunakan kontrak opsyen untuk mengelakkan risiko pergerakan tidak baik dalam pemboleh ubah pasaran.

Kontrak Opsyen adalah Bursa Dagangan atau Kaunter

  • Opsyen Dagangan Bursa mempunyai ciri standard sehubungan dengan tarikh luput, ukuran kontrak, harga mogok, had kedudukan dan had pelaksanaan dan diperdagangkan di bursa di mana terdapat risiko lalai minimum.
  • Secara Bebas , Pilihan boleh disesuaikan oleh pihak swasta untuk memenuhi keperluan khusus mereka. Oleh kerana ada penulis pilihan yang dirundingkan secara peribadi, mungkin gagal melaksanakan tanggungjawabnya. Pasaran 1980 pasca pasaran kaunter jauh lebih besar daripada pasaran pertukaran bursa.
  • Opsyen boleh berupa Amerika atau Eropah: Opsyen Amerika boleh digunakan pada bila-bila masa sehingga tarikh luput sedangkan pilihan Eropah hanya boleh dilaksanakan pada tarikh luput itu sendiri. Sebilangan besar pilihan yang diperdagangkan di bursa adalah pilihan Eropah yang lebih mudah dianalisis daripada pilihan Amerika.

Pemacu Nilai Kontrak Opsyen

  1. Turun naik stok yang mendasari : Volatiliti adalah ukuran betapa tidak pasti kita mengenai pergerakan harga di masa hadapan. Oleh kerana turun naik meningkatkan peluang saham untuk meningkat atau susut nilai meningkat. Semakin tinggi turun naik saham semakin besar nilai opsyen.
  2. Masa hingga Matang : Semakin banyak masa yang tersisa untuk tamat tempoh semakin besar nilai opsyen. Opsyen matang yang lebih lama adalah berharga berbanding dengan kontrak matang yang lebih pendek
  3. Arah stok yang mendasari : Sekiranya saham meningkat, ia akan memberi kesan positif pada pilihan panggilan dan memberi kesan negatif kepada pilihan saham. Sekiranya stok jatuh ia akan memberi kesan sebaliknya.
  4. Kadar bebas risiko : Oleh kerana kadar faedah meningkat jangkaan pulangan yang diperlukan oleh pelabur cenderung meningkat. Di samping itu, semasa mendiskaun aliran aliran tunai masa depan ke nilai sekarang menggunakan kadar diskaun yang lebih tinggi mengakibatkan penurunan nilai opsyen. Kesan gabungan meningkatkan nilai pilihan panggilan dan menurunkan nilai pilihan put.

Kelebihan Kontrak Opsyen

  • Berikan Insurans: Pelabur boleh menggunakan kontrak Opsyen untuk melindungi diri mereka daripada pergerakan harga yang merugikan sambil tetap membiarkan mereka mendapat keuntungan dari pergerakan harga yang baik.
  • Keperluan Modal yang Lebih Rendah: Pelabur boleh membuat pendedahan kepada harga saham dengan hanya membayar premium pendahuluan yang jauh lebih rendah daripada harga saham sebenar.
  • Nisbah Risiko / Ganjaran: Beberapa strategi membolehkan pelabur menempah keuntungan yang besar sementara kerugian terhad kepada premium yang dibayar.

Kekurangan Kontrak Opsyen

  • Kerosakan Masa: Semasa membeli kontrak kontrak, nilai masa opsyen akan berkurang ketika kematangan semakin hampir.
  • Melibatkan Pelaburan Awal: Pemegang diminta untuk membayar premium yang tidak dapat dikembalikan di muka yang boleh hilang sekiranya pilihan tersebut tidak dilaksanakan. Semasa pasaran tidak stabil, premium opsyen yang berkaitan dengan kontrak agak tinggi.
  • Form Leverage: Kontrak opsyen adalah pedang bermata dua. Ini memperbesar akibat kewangan yang boleh mengakibatkan kerugian besar jika harganya tidak bergerak seperti yang diharapkan.

Kesimpulannya

  • Terdapat dua jenis pilihan: panggilan yang memberikan hak kepada pemegang untuk membeli aset pendasar dengan harga tertentu pada tarikh tertentu. Pilihan meletakkan memberi pemegang hak untuk menjual aset pendasar pada tarikh tertentu dengan harga tertentu.
  • Terdapat empat kemungkinan posisi di pasaran pilihan: panggilan panjang, kedudukan pendek dalam panggilan, input kedudukan panjang, dan input posisi pendek. Mengambil kedudukan pendek dalam pilihan dikenali sebagai menulisnya.
  • Pertukaran mesti menentukan syarat kontrak opsyen yang diperdagangkannya. Ia mesti menentukan ukuran kontrak, masa tamat dan harga mogok sedangkan perdagangan di kaunter disesuaikan antara pihak swasta untuk memenuhi keperluan khusus mereka.