Apa itu Saham Luar Jangka?

Saham luar jangka adalah saham yang dapat diterbitkan jika beberapa syarat atau tonggak khusus yang berkaitan dengan penerbitan saham luar jangka dipenuhi oleh penerbit saham tersebut; satu syarat tersebut ialah pendapatan syarikat yang dikehendaki melebihi had yang disasarkan untuk penerbitan saham luar jangka.

Dalam istilah awam, saham luar jangka adalah saham yang diterbitkan pada waktu luar jangka.

Mari kita perhatikan cadangan penggabungan Harmony Merger Corp dengan NextDecade LLC. Salah satu perincian penggabungan adalah bahawa Harmony akan menerbitkan pemegang saham NextDecade kira-kira 97.87 juta saham saham biasa Harmony pada penutupan, dengan sehingga 19.57 juta saham kontinjen tambahan dikeluarkan kepada NextDecade setelah pencapaian pencapaian tertentu.

Bagaimana Mentafsirkan Saham Luar Jangka?

Seperti namanya, saham luar jangka berbeza. Ia adalah saham biasa yang diterbitkan dalam keadaan tertentu, atau kita boleh katakan apabila syarat tertentu dipenuhi. Sebagai contoh, jika Syarikat A memperoleh Syarikat B, Syarikat A akan bersetuju untuk menerbitkan saham luar jangka sekiranya Syarikat B mencapai sasaran pendapatan tertentu.

Tetapi mengapa penyelesaian / perjanjian semacam ini diperlukan? Mari kita ambil contoh sebelumnya untuk menjelaskan penjelasan kita.

Syarikat A memutuskan untuk memperoleh Syarikat B. Hasilnya, Syarikat A dan Syarikat A membuat perjanjian penerbitan luar jangka. Perjanjian penerbitan luar jangka ini adalah hasil rundingan antara Syarikat A dan Syarikat B.

Semasa berunding, kedua-dua pihak mendapati bahawa syarat mereka tidak serentak. Dan tidak ada rundingan lebih lanjut yang dapat menyelesaikan percanggahan itu. Pada tahap ini, kedua-dua pihak memutuskan untuk berada di bawah syarat "jika-kemudian" bagaimana satu pihak akan memperlakukan pihak lain.

Sekarang mari kita kembali ke Syarikat A & Company B. Katakan bahawa mereka telah menandatangani perjanjian penerbitan luar jangka. Sesuai perjanjian, jika Syarikat B memperoleh sejumlah wang, Syarikat A akan menguntungkan pemegang saham Syarikat B dengan mengeluarkan sejumlah saham biasa. Saham ini disebut saham luar jangka.

juga, lihat Panduan Lengkap mengenai Saham Pilihan

[wbcr_snippet]: Ralat coretan PHP (tidak lulus ID coretan)

Contoh Saham Luar Jangka

Mari kita ambil contoh praktikal untuk menggambarkan saham luar jangka. Ini akan membantu kita memahami bagaimana semuanya berlaku.

Syarikat A memperoleh Syarikat B. Semasa rundingan, Syarikat A bersetuju untuk menerbitkan 20,000 saham biasa kepada pemegang saham Syarikat B, sekiranya Syarikat B meningkatkan pendapatannya sebanyak 20% pada tahun fiskal semasa. Pendapatan Syarikat B sekarang adalah $ 200,000. Dan jumlah saham tertunggak sekarang ialah 200,000.

Setakat ini, perolehan per saham adalah = (Perolehan / Saham Biasa) = ($ 200,000 / 200,000) = $ 1 per saham.

Sekarang, katakan Syarikat B dapat mencapai sasaran kenaikan 20% pada tahun ini. Ini bermaksud Syarikat A akan menerbitkan 20,000 saham biasa sebagai saham luar jangka.

Hasilnya, pendapatan baru akan = ($ 200,000 * 120%) = $ 240,000.

Dan, jumlah terbitan saham akan meningkat menjadi = (200,000 + 20,000) = 220,000.

Oleh itu, EPS baru akan menjadi = ($ 240,000 / 220,000) = $ 1,09 bahagian.

Kesan Penerbitan Saham Luar Jangka

Hasil daripada penerbitan saham tersebut, terdapat satu kesan yang signifikan terhadap pendapatan sesaham (EPS) syarikat.

Apabila istilah "jika dan kemudian" berfungsi, syarikat pemerolehan menerbitkan saham baru untuk pemegang saham syarikat yang diambil alih. Hasilnya, sekarang, jumlah saham syarikat yang diambil alih meningkat.

Dan untuk mengira pendapatan per saham baru, kami akan menggunakan jumlah saham belum selesai yang baru. Hasilnya, kami mendapat EPS baru, yang lebih banyak daripada EPS sebelumnya (yang mungkin berbeza pada kesempatan yang berbeza).

Perjanjian Penerbitan Saham Kontinjen

Adakah anda ingat bahawa kita telah membincangkan perjanjian penerbitan saham luar jangka semasa menerangkan konsep saham luar jangka? Sekarang, mari kita fahami ini sebelum kita pergi ke konsep lain yang berkaitan.

Perjanjian penerbitan saham luar jangka akan ditandatangani sekiranya penggabungan dan pengambilalihan. Dalam penggabungan / pengambilalihan, syarikat pemerolehan berjanji untuk menerbitkan saham biasa baru untuk syarikat yang diambilalih sekiranya syarat tertentu tercapai.

Perjanjian penerbitan saham luar jangka umumnya berdasarkan dua faktor utama -

Pertama, ia adalah jangka masa. Dalam perjanjian tersebut, waktunya disebut dengan tepat.
Kedua, syarat utama yang perlu dicapai adalah pencapaian tahap pendapatan tertentu atau pencapaian tahap harga pasaran tertentu.

Kedua-dua pihak mesti bersetuju dengan dua faktor ini. Dan itu akan menghasilkan penerbitan saham tambahan sekiranya syaratnya dipenuhi.

Berikut adalah petikan pengaturan penerbitan saham luar jangka dari RealResource Residential LLC. Di sini terdapat dua jenis penerbitan -

nilai muka $ 10,000 12% Nota Janji Tunggal Senior Tanpa Jaminan yang boleh ditukar menjadi saham biasa dengan harga $ 0.5 sesaham
satu waran Pembelian saham biasa yang boleh dilepas untuk membeli 10,000 saham dengan harga pelaksanaan $ 0.50 sesaham yang berakhir pada 9 Disember 2020.

sumber: sec.gov

Sekarang mari kita contoh, di mana syarat yang telah ditentukan tidak dipenuhi, dan saham kontinjen tidak dihantar.

Berikut adalah petikan dari India Globalization Capital Inc. Mereka menyelesaikan pemerolehan 51% daripada modal saham tertunggak Golden Gate Electronics pada bulan Mei 2014. Syarat-syarat perjanjian ini juga merangkumi 1,004,094 saham sebagai kontinjen pada ambang tahunan mesyuarat perniagaan elektronik untuk hasil dan keuntungan sepanjang tahun fiskal yang berakhir pada 31 Mac 2017

purata saham tertunggak

. Dalam kes ini, saham terbitan luar jangka tidak diserahkan kerana syarikat yang diambil alih tidak dapat mencapai sasaran.

sumber: sec.gov

Kesan saham luar jangka pada EPS (EPS dicairkan)

Sekarang persoalannya adalah bila kita harus memasukkan saham luar jangka sebagai EPS yang dicairkan.

Formula EPS yang dicairkan = (Pendapatan Bersih - Dividen Keutamaan) / (Saham Beredar + Saham Dilutif + Saham Luar Jangka).

Dari formula di atas, saham luar jangka akan ditambahkan ke jumlah saham beredar, yang akan menghasilkan EPS yang dicairkan.

Harap maklum bahawa saham terbitan Luar Biasa digunakan hanya apabila syarat dipenuhi.

Kami mengambil contoh untuk menggambarkan perkara ini.

Katakan Syarikat X bergabung dengan Syarikat Y pada tahun 2015. Syarat penggabungan ditetapkan seperti ini -

sekiranya harga pasaran Syarikat Y saham biasa melebihi $ 80 sesaham pada tahun 2015 atau ketika ini melebihi $ 80 sesaham, maka Syarikat X akan menerbitkan 50,000 saham tambahan untuk pemegang saham Syarikat Y pada tahun 2016.

Ia dilihat bahawa harga pasaran Syarikat Y telah melebihi $ 80 sesaham pada tahun 2014;
Pada tahun 2014, harga pasaran saham biasa Syarikat Y adalah $ 100 sesaham secara purata.
Pendapatan bersih dianggarkan masing-masing $ 800,000, $ 700,000, & $ 900,000 untuk tahun 2014, 2015, & 2016.
Rata-rata saham tertunggak pada 2014, 2015, & 2016 masing-masing 100,000, 150,000, & 125,000.

Persoalannya, dalam situasi ini, bagaimana EPS Dilusi akan dikira? Dan bilakah saham luar jangka akan ditambahkan ke saham tertunggak Syarikat X?

Mari cuba memahami keadaan ini dari awal.

Istilahnya ialah jika Syarikat Y melebihi $ 80 sesaham sebagai harga pasaran saham biasa pada tahun 2015 atau pada masa ini, maka Syarikat X akan menerbitkan 50,000 saham tambahan pada tahun 2016.

Tetapi kerana Syarikat Y sudah melebihi sasaran $ 80 per saham sebagai harga pasaran pada tahun 2014. Dan harga pasaran saham biasa Syarikat Y pada tahun 2014 adalah $ 100 per saham. Sekiranya kita memasukkan saham luar jangka pada tahun 2014?

Adakah syarat itu dipenuhi pada tahun 2014? Jawapannya ialah YA. Kita harus memasukkan saham terbitan bersyarat setiap kali matlamat tercapai.

Jadi, inilah maksud EPS = (Pendapatan Bersih / Saham tertunggak + Saham Luar Jangka) = ($ 800,000 / 100,000 + 50,000) = $ 5,33 per saham. Ia dicairkan EPS untuk tahun 2014.

Dalam analisis akhir

Ketahui bahawa saham luar jangka tidak selalu diterbitkan. Sekiranya dua pihak tidak bersetuju mengenai penggabungan / pengambilalihan, maka hanya saham luar jangka yang menjadi terbitan (itu juga jika syarat yang ditetapkan dipenuhi seperti harga pasaran yang telah ditentukan atau pendapatan bersih dalam jangka masa tertentu).

Saya harap ini mempunyai nilai tambah. Semoga berjaya!

Artikel lain yang mungkin anda suka