Definisi Derivatif Komoditi

Derivatif Komoditi adalah niaga hadapan komoditi dan pertukaran komoditi yang menggunakan harga dan turun naik harga sebagai asas sebagai asas perubahan harga derivatif sehingga dapat memperkuat, melindung nilai, atau membalikkan cara di mana pelabur dapat menggunakannya untuk bertindak komoditi yang mendasari.

Dalam ekonomi , komoditi adalah barang yang boleh dipasarkan yang dihasilkan untuk memenuhi kehendak atau keperluan. Komoditi pada amnya Fungible (Fungibility adalah hak milik barang atau komoditi yang unitnya masing-masing mampu diganti sebagai ganti antara satu sama lain). Sebagai contoh , sejak satu auns emas tulen adalah bersamaan dengan yang lain auns emas tulen, emas adalah fungible. Barang-barang fungible lain adalah minyak mentah, baja, bijih besi, mata wang, logam mulia, aloi, dan logam bukan aloi.

Dalam artikel ini, kita akan membincangkan derivatif komoditi termasuk Opsyen Komoditi, Komoditi, Niaga Hadapan, dan Opsyen Komoditi.

Perdagangan Komoditi

Pasaran komoditi adalah pasaran yang berniaga di sektor ekonomi utama dan bukannya produk perkilangan. Komoditi lembut adalah produk pertanian seperti Gandum, kopi, gula, dan koko. Komoditi keras adalah produk lombong seperti emas dan minyak. Kontrak hadapan adalah kaedah tertua untuk melabur dalam komoditi. Niaga hadapan dijamin dengan aset fizikal. Pasaran komoditi boleh merangkumi perdagangan fizikal dalam derivatif menggunakan harga spot , hadapan , niaga hadapan, dan opsyen pada niaga hadapan. Secara kolektif semua ini disebut Derivatif.

Contoh instrumen Derivatif Komoditi

Terdapat konsert Coldplay yang berlaku di auditorium di Mumbai minggu depan. Mr. X adalah peminat Coldplay yang sangat besar dan dia pergi ke kaunter tiket tetapi malangnya, semua tiket telah habis terjual. Dia sangat kecewa. Tinggal tujuh hari lagi untuk konsert itu tetapi dia mencuba semua cara termasuk pasar gelap di mana harganya lebih tinggi daripada kos sebenar tiket. Nasib baik rakannya adalah anak seorang ahli politik berpengaruh di bandar ini dan rakannya telah memberikan sepucuk surat dari ahli politik itu kepada pihak penganjur yang mengesyorkan satu tiket kepada Mr.X dengan harga sebenar. Dia gembira sekarang. Jadi masih ada 6 hari lagi untuk konsert. Namun, di pasaran gelap, tiket boleh didapati dengan harga yang lebih tinggi daripada harga sebenar.

Jadi, dalam contoh ini, surat dari politikus yang berpengaruh itu adalah aset yang mendasari dan nilai surat itu adalah perbezaan antara "Harga sebenar tiket" dan "Harga tiket di pasar gelap"

Hari	Harga sebenar (a)	Harga di pasaran gelap (b)	Nilai instrumen asas (Surat Ahli Politik) [(a) - (b)]
Hari 1	500	600	100
Hari- 2		700	200
Hari-3		800	300
Hari-4		900	400
Hari-5		1000	500
Hari-6 (Hari konsert)		0	0

Dalam contoh ini, kontrak terbitan adalah paksa pihak penganjur untuk menyediakan tiket dengan harga biasa berdasarkan surat ahli politik itu. Derivatif adalah huruf ahli politik, Nilai derivatif adalah perbezaan sebenar dan harga di pasaran gelap. Nilai instrumen yang mendasari menjadi sifar pada tarikh / tarikh kontrak tamat.

Saya harap anda sekarang faham apa itu kontrak terbitan. Kontrak komoditi sedang diperdagangkan-baik spot dan derivatif (Futures / options / swap) sekarang mari kita memahami bagaimana menghitung pulangan dari pelbagai kontrak komoditi dalam perdagangan spot dan derivatif.

Kontrak Spot Komoditi & cara mengira pulangan

A kontrak tempat adalah kontrak untuk membeli atau menjual komoditi / keselamatan / mata wang untuk penyelesaian pada hari yang sama atau mungkin dua hari bekerja selepas tarikh dagangan. Harga penyelesaian disebut harga spot.

Sekiranya barang tidak mudah rosak

Dalam kes barang yang tidak tahan lama seperti emas, logam, dan lain-lain, harga spot menunjukkan jangkaan pasaran terhadap pergerakan harga di masa depan. Secara teorinya, perbezaan antara spot dan forward harus sama dengan caj pembiayaan ditambah dengan pendapatan yang disebabkan oleh pemegang sekuriti (Seperti dividen).

Contohnya: Pada saham syarikat perbezaan antara spot dan forward biasanya dividen yang perlu dibayar oleh syarikat ditolak faedah yang perlu dibayar pada harga pembelian. Dalam praktiknya, prestasi syarikat yang diharapkan di masa depan dan persekitaran perniagaan / ekonomi di mana syarikat beroperasi juga menyebabkan perbezaan antara spot dan futures.

Sekiranya komoditi mudah rosak / lembut:

Sekiranya komoditi mudah rosak, kos penyimpanan lebih tinggi daripada jangkaan harga komoditi yang akan datang (Sebagai contoh: TradeINR lebih suka menjual tomato sekarang daripada menunggu 3 bulan lagi untuk mendapatkan harga yang baik sebagai kos penyimpanan tomato lebih dari harga yang mereka hasilkan dengan menyimpannya sama). Jadi dalam kes ini, harga spot mencerminkan penawaran dan permintaan semasa, bukan pergerakan masa depan. Terdapat harga spot yang mudah rosak lebih tidak stabil.

Contohnya, Tomato murah pada bulan Julai dan akan mahal pada bulan Januari, anda tidak boleh membelinya pada bulan Julai dan menghantarnya pada bulan Januari kerana ia akan merosakkan sebelum anda dapat memanfaatkan harga tinggi Januari. Harga Julai akan mencerminkan penawaran dan permintaan tomato pada bulan Julai. Harga hadapan untuk bulan Januari akan mencerminkan jangkaan penawaran dan permintaan pasaran pada bulan Januari. Tomato Julai adalah komoditi yang berbeza daripada tomato Januari.

Kontrak Maju Komoditi

Kontrak hadapan hanyalah kontrak antara dua pihak untuk membeli atau menjual aset pada waktu yang ditentukan pada masa hadapan dengan harga yang dipersetujui hari ini.

Sebagai contoh, Seorang peniaga pada bulan Oktober 2016 bersetuju untuk menyerahkan 10 tan keluli dengan harga INR 30,000 per tan pada bulan Januari 2017 yang kini diperdagangkan pada INR 29,000 per tan. Dalam kes ini, perdagangan terjamin kerana dia mendapat pembeli dengan harga yang dapat diterima dan pembeli kerana mengetahui kos keluli terlebih dahulu mengurangkan ketidakpastian dalam merancang. Dalam kes ini, jika harga sebenar pada Januari 2017 adalah INR 35,000 per tan, pembeli akan mendapat keuntungan dari INR 5,000 (INR 35000-INR 30,000). Sebaliknya, jika harga baja menjadi INR 26,000 per tan maka peniaga akan mendapat keuntungan sebanyak INR 4,000 (INR 30,000- INR 26000)

Masalahnya timbul sekiranya satu pihak gagal melakukan. Peniaga mungkin gagal menjual jika harga keluli naik sangat tinggi seperti misalnya INR 40,000 pada Januari 2017, jika demikian, dia mungkin tidak dapat menjual dengan harga INR 31,000. Sebaliknya, jika pembeli muflis atau harga besi pada Januari 2017 turun menjadi 20,000 INR, ada insentif untuk ingkar. Dengan kata lain, di mana pun harga bergerak, pembeli dan penjual mempunyai insentif untuk ingkar.

Bagaimana Harga Maju Komoditi ditentukan?

Sebelum menentukan cara mengira harga Maju, izinkan saya menerangkan konsep parity spot forwarding

“Parity spot hadapan” memberikan kaitan antara pasaran spot dan forward untuk kontrak hadapan yang mendasari. Sebagai contoh, jika harga baja di pasaran spot adalah INR 30,000 / tan dan harga baja di pasaran hadapan pasti tidak sama. Lalu mengapa perbezaannya ???

Perbezaannya disebabkan oleh banyak faktor. Biar saya umumkan perkara yang sama dengan mudah.

Faktor utama perbezaan adalah kos penyimpanan dari hari ini hingga tarikh kontrak hadapan, Secara amnya memerlukan beberapa kos untuk menyimpan & menginsuranskan keluli, Mari kita ambil 2% p kos adalah kos penyimpanan & insurans baja
Contohnya, kos faedah adalah 10% setahun

Oleh itu, kesamarataan bermaksud

Maju (f) = Tempat * Kos penyimpanan * Kos faedah

Jadi dalam kes ini 3 bulan ke depan akan menjadi INR 30,000+ (INR 30,000 * 2% * 10%) * 3/12 = INR 30,900

Tetapi INR 30,900 mungkin tidak akan dikemukakan selepas tiga bulan. Mungkin kurang atau lebih. Ini disebabkan oleh factoINR berikut.

Jangkaan pasaran terhadap komoditi disebabkan oleh variasi permintaan dan penawaran (Jika pasaran merasakan komoditi naik dan pedagang bullish mengenai komoditi, maka harga hadapan lebih tinggi daripada harga paritas maju, sedangkan, jika pasaran merasakan harga mungkin turun maka harga maju mungkin lebih rendah) Harapan bergantung terutamanya pada factoINR permintaan-penawaran.

Hujah Arbitrage: Apabila komoditi mempunyai bekalan yang banyak maka harganya dapat ditentukan atau dipengaruhi oleh argumen Arbitrage. Arbitrage pada dasarnya membeli di satu pasaran dan secara serentak menjual di pasar lain, mendapat keuntungan dari perbezaan sementara. Ini dianggap sebagai keuntungan tanpa risiko bagi pelabur / peniaga. Sebagai contoh, jika harga emas di Delhi adalah INR 30,000 setiap 10 gram dan di harga emas Mumbai adalah INR 35,000 maka arbitrageur akan membeli emas di Delhi dan menjual di Mumbai

Faktor peraturan Dasar pemerintah mengenai komoditi mungkin menjadi faktor utama dalam menentukan harga. Sekiranya kerajaan mengenakan cukai ke atas import keluli, maka harga baja domestik akan naik di pasar spot dan forward

Pasaran antarabangsa: Harga komoditi di pasaran antarabangsa mempengaruhi harga komoditi di pasaran spot dan hadapan.

Sekarang mari kita masuk ke kontrak niaga hadapan …… ..

Kontrak Niaga Hadapan Komoditi

Apakah kontrak niaga hadapan?

Pada asasnya niaga hadapan dan hadapan pada dasarnya sama kecuali bahawa kontrak Berjangka berlaku di bursa Niaga Hadapan, yang bertindak sebagai pasaran antara pembeli dan penjual.

Dalam kes niaga hadapan, pembeli kontrak dikatakan sebagai "pemegang posisi panjang" dan penjual adalah "pemegang posisi pendek". Dalam kes niaga hadapan, untuk mengelakkan risiko gagal bayar kontrak melibatkan kedua-dua pihak meletakkan margin peratusan tertentu dari nilai kontrak dengan pihak ketiga yang saling dipercayai. Secara amnya, dalam perdagangan niaga hadapan emas, margin berbeza antara 2% -20% bergantung kepada turun naik emas di pasaran spot.

Bagaimana Harga niaga hadapan ditentukan?

Harga kontrak niaga hadapan lebih kurang sama dengan hadapan seperti yang dijelaskan di atas

Peniaga Niaga Hadapan:

Pedagang niaga hadapan biasanya Hedgers atau spekulator. Pedagang lindung nilai umumnya mempunyai kepentingan dalam aset pendasar dan bersedia untuk melindungi nilai komoditi / mata wang / saham untuk risiko perubahan harga

Sebagai contoh, Seorang pengeluar keluli mengimport arang batu dari Australia pada masa ini dan untuk mengurangkan turun naik perubahan harga, dia selalu melindungi pembelian arang batu dengan kontrak hadapan 3 bulanan di mana dia bersetuju dengan penjual pada hari pertama suku kewangan untuk membekalkan arang batu pada harga yang ditentukan tanpa mengira pergerakan harga pada suku tersebut. Oleh itu, dalam kes ini, kontrak tersebut adalah ke hadapan / masa depan dan pembeli mempunyai niat untuk membeli barang tersebut dan tidak berniat untuk membuat keuntungan dari perubahan harga.

Spekulator

Yang satu ini memperoleh keuntungan dengan meramalkan pergerakan pasaran dan membuka kontrak derivatif (Niaga Hadapan atau hadapan) yang berkaitan dengan komoditi dan sementara mereka tidak menggunakan komoditi praktikal atau tidak berniat untuk benar-benar mengambil atau membuat pengiriman aset pendasar.

Kontrak Opsyen Komoditi

Opsyen adalah kontrak yang memberi pembeli (Siapa pemilik atau pemegang opsyen) hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual aset yang mendasari pada harga teguran yang ditentukan pada tarikh yang ditentukan, bergantung pada bentuk pilihannya.

Harga teguran tidak lain adalah harga jangkaan masa depan yang ditentukan oleh pembeli dan penjual pilihan komoditi atau keselamatan yang mendasari. Harga mogok boleh ditetapkan dengan merujuk kepada harga spot komoditi atau sekuriti yang mendasari pada tarikh pembelian opsyen atau mungkin ditetapkan pada premium (Lebih banyak) atau diskaun (Kurang)

Katakan pada 1 Oktober, harga saham baja Tata adalah INR 250 dan premium (kos) adalah INR 10 sesaham untuk Panggilan Dec. Harga mogok adalah INR 300. Harga keseluruhan kontrak adalah INR 10 x 100 = INR 1,000. Sebenarnya, anda juga harus mengambil kira komisen, tetapi kami akan mengabaikannya untuk contoh ini.

Ingat, kontrak opsyen saham adalah pilihan untuk membeli 100 saham; sebab itu anda mesti menggandakan kontrak dengan 100 untuk mendapatkan jumlah harga. Harga mogok INR 300 bermaksud bahawa harga saham mesti naik di atas INR 300 sebelum pilihan panggilan bernilai apa-apa; lebih jauh lagi, kerana kontraknya adalah INR 10 sesaham, harga pulang modal adalah INR 310 (INR 300 + INR 10).

Apabila harga saham INR 250, harganya kurang daripada harga mogok INR 300, jadi pilihannya tidak bernilai. Tetapi jangan lupa bahawa anda telah membayar INR 1000 untuk pilihan tersebut, oleh itu jumlah anda kini menurun.

Pada bulan Disember jika harga saham INR 350. Kurangkan apa yang anda bayar untuk kontrak, dan keuntungan anda adalah (INR 350- INR 310) x 100 = INR 4000. Anda boleh menjual pilihan anda, yang disebut "menutup kedudukan anda" dan ambil untung anda - kecuali, tentu saja, anda berpendapat harga saham akan terus meningkat.

Sebaliknya pada tarikh luput, jika harga saham jatuh ke INR 230. Kerana ini kurang dari harga mogok INR 300 kami dan tidak ada waktu yang tersisa, kontrak opsyen tidak bernilai. Kami kini menggunakan pelaburan asal sebanyak INR 1000 (INR 10 * 100).

Penilaian atau harga kontrak Opsyen:

Nilai pilihan boleh diperoleh dengan menggunakan pelbagai teknik kuantitatif. Model yang paling asas adalah model Black Scholes.

Secara umum, model penilaian opsyen standard bergantung pada faktor berikut.

Harga pasaran semasa sekuriti yang mendasari
Harga mogok opsyen (Berkaitan dengan harga pasaran semasa komoditi yang mendasari)
Kos memegang jawatan sekuriti yang mendasari (Termasuk Faedah / dividen)
Anggaran turun naik masa depan harga keselamatan yang mendasari sepanjang hayat opsyen.
Yang masa tamat tempoh bersama-sama dengan mana-mana sekatan ke atas apabila senaman mungkin berlaku.

Saya harap sekarang anda memahami apa itu derivatif komoditi (Maju / Niaga Hadapan / Opsyen) dan mekanisme harga.