Strategi Ekuiti

Strategi ekuiti adalah strategi jangka pendek pada saham ekuiti yang melibatkan mengambil posisi panjang terhadap kejutan yang bullish (iaitu, diharapkan dapat meningkatkan nilainya) dan mengambil kedudukan pendek pada saham yang menurun (iaitu, dijangka menurun atau jatuh nilainya) dan dengan itu menempah keuntungan yang mencukupi dari perbezaannya.

Penjelasan

Strategi ekuiti adalah strategi pelaburan sama ada untuk portfolio individu atau kenderaan kumpulan dana seperti Reksa Dana atau dana lindung nilai. Strategi ini mempunyai tumpuan khusus pada sekuriti ekuiti untuk tujuan pelaburan, sama ada saham tersenarai, saham over-the-counter, atau saham ekuiti swasta. Dana / portfolio dapat mencampuradukkan bahagian ekuiti semasa menjalankan strategi mereka, sama ada memerlukan strategi 100% Ekuiti berikut atau lebih rendah bergantung pada objektif dana. Prospektus perlu menyatakan dengan jelas berat ekuiti dalam bakul portfolio.

Sumber : Franklin Templeton

Pertimbangan Strategi Ekuiti

Secara amnya, ekuiti dianggap sebagai kelas aset yang lebih berisiko untuk pelaburan berbanding dengan tunai dan bon, kerana prestasi ekuiti tersebut berkaitan dengan pelbagai faktor makroekonomi ekonomi serta syarikat di mana pelaburan tersebut telah dibuat. Walau bagaimanapun, pulangan sejarah terbukti lebih tinggi daripada pelaburan tradisional seperti Deposito Tetap Bank tetapi prestasi futuristik selalu tidak dapat diramalkan.

Portofolio pelbagai saham yang disatukan dengan baik dapat melindungi daripada risiko firma individu atau risiko sektor, tetapi risiko pasaran akan selalu ada yang dapat mempengaruhi kelas aset ekuiti. Semua portfolio saham akan menunjukkan prestasi terbaik apabila ekonomi yang mendasari menunjukkan tanda-tanda pertumbuhan berterusan yang diukur dari segi KDNK (Keluaran Dalam Negara Kasar) dan inflasi berada dalam julat rendah hingga sederhana kerana inflasi dapat mengikis aliran tunai ekuiti masa depan. Di samping itu, struktur cukai juga akan mempengaruhi strategi seperti yang dilakukan. Sebagai contoh, jika ekonomi mengenakan DDT 10% (Pajak Pengagihan Dividen), ia akan mengurangkan pulangan yang diperoleh dari pelaburan ekuiti yang seterusnya mempengaruhi nisbah risiko untuk mengembalikan untuk portfolio.

Strategi Ekuiti - Panjang / Pendek

Strategi jangka pendek ekuiti secara tradisional diketahui digunakan oleh pelabur kategori khusus (pelabur yang mempunyai status unggul), seperti institusi yang wujud dalam jangka masa yang panjang. Mereka mula mendapat perhatian di kalangan pelabur individu / runcit kerana strategi tradisional tidak dapat memenuhi harapan para pelabur semasa senario pasaran menurun dengan demikian, mendorong para pelabur untuk mempertimbangkan pengembangan portfolio mereka ke arah penyelesaian kewangan yang disesuaikan atau inovatif.

sumber: weitzinvestments.com

Strategi jangka pendek ekuiti adalah strategi untuk pelaburan, yang digunakan terutama oleh dana lindung nilai, yang melibatkan memegang posisi panjang dalam saham yang diharapkan meningkat nilai dan memegang serentak posisi pendek dalam saham yang diharapkan menurun dalam nilai yang diharapkan selama tempoh masa. Seorang pengurus dana lindung nilai harus selalu berusaha dan mungkin harus menggunakan strategi tersebut secara serentak untuk memanfaatkan peluang arbitraj atau menggunakannya sebagai peluang lindung nilai.

Dana lindung nilai melaksanakan strategi sedemikian dalam skala besar. Secara sederhana, strategi ekuiti jangka pendek melibatkan pembelian saham yang agak kurang dinilai dan menjual saham yang dinilai terlalu tinggi. Sebaik-baiknya, kedudukan panjang akan meningkatkan nilai saham dan kedudukan pendek akan membawa kepada penurunan nilai. Sekiranya keadaan seperti itu berlaku dan kedudukan yang dipegang adalah sama saiz (contohnya panjang 500 saham dan kekurangan 500 saham) dana lindung nilai akan memperoleh keuntungan. Strategi ini bahkan akan berfungsi sekiranya kedudukan panjang (saham yang nilainya dijangka naik) menurun nilainya dengan syarat kedudukan panjang ini mengatasi kedudukan pendek (saham yang nilainya dijangka jatuh) dan sebaliknya.

Sebagai contoh, dana lindung nilai ABC memutuskan untuk memegang posisi beli ($) berjumlah $ 5 juta di Pfizer dan posisi pendek (jual) $ 5 juta di Novartis Healthcare yang kedua-duanya merupakan syarikat besar di sektor farmaseutikal. Dengan kedudukan seperti itu dipegang dalam portfolio dana lindung nilai ABC, sebarang peristiwa khusus pasaran / firma yang boleh menyebabkan semua saham di sektor farmasi jatuh akan menyebabkan kerugian pada opsyen Pfizer (kedudukan yang dipegang) dan sekali lagi pada saham Novartis . Begitu juga, peristiwa yang menyebabkan kedua-dua saham naik akan memberi impak minimum, kerana kedudukan akan saling berangkat dengan satu saham naik dan yang lain jatuh. Ia hanya menggunakannya sebagai teknik lindung nilai bergantung pada bahagian stok yang dimiliki setiap syarikat.

Strategi panjang-pendek ekuiti seperti strategi di atas yang mempunyai jumlah dolar dan kedudukan pendek yang sama disebut strategi neutral pasaran. Sebagai contoh, kedudukan netral pasaran mungkin melibatkan mengambil posisi panjang 50% dan posisi pendek 50% untuk jumlah yang sama dalam satu industri seperti Minyak dan Gas. Menggunakan strategi sedemikian sepenuhnya adalah mengikut budi bicara pengurus dana lindung nilai. Sebilangan pengurus akan mempertahankan bias yang panjang, seperti apa yang disebut strategi "125/25". Dengan strategi seperti itu, dana lindung nilai mempunyai 125% pendedahan kepada kedudukan panjang dan 25% pendedahan kepada strategi pendek. Gabungan ini dapat diubah bergantung pada taktik pengurus dana lindung nilai seperti strategi "110/10" atau strategi "130/30".

Strategi Ekuiti - Perdagangan Pasangan

Pengurus jangka pendek ekuiti dapat dibezakan berdasarkan pasaran geografi di mana pelaburan dimiringkan ke arah (Asia-Pasifik, wilayah Amerika, wilayah Euro, dll), sektor di mana mereka melabur (Kewangan, Teknologi, dll) atau gaya pelaburan mereka (perdagangan pukal, dll.) Pembelian dan penjualan serentak dua saham yang berkaitan- misalnya 2 saham di wilayah atau industri yang sama disebut model "perdagangan berpasangan". Ini mungkin menimbulkan batasan pada subkumpulan / sektor tertentu pasaran dan bukannya fenomena umum.

Sebagai contoh, pelabur di ruang Media boleh mengambil posisi panjang di CNBC dan mengimbangi dengan mengambil posisi pendek di Hathway Cables. Sekiranya pelabur membeli 1,000 saham CNBC pada harga $ 50 setiap satu dan Hathway diperdagangkan pada $ 25, maka jangka pendek perdagangan berpasangan ini akan melibatkan pembelian 2,000 saham Hathway sehingga mereka boleh menjualnya sama. Oleh itu, kedudukan panjang dan pendek akan sama.

Senario yang ideal untuk strategi ekuiti panjang / pendek ini berfungsi untuk CNBC menghargai dan Hathway merosot. Sekiranya CNBC meningkat menjadi $ 60 dan Hathway turun menjadi $ 20, keuntungan keseluruhan dalam strategi ini adalah:

1000 * 60 = $ 60,000 tolak Harga beli 1000 * 50 = $ 50,000, Keuntungan = $ 60,000 - $ 50,000 = $ 10,000

2000 * 25 = $ 50,000 tolak Harga jual 2000 * 20 = $ 40,000, Keuntungan = $ 50,000 - $ 40,000 = $ 10,000

Oleh itu, jumlah keuntungan akan menjadi $ 10,000 (Panjang) + $ 10,000 (Pendek) = $ 20,000 pada keseluruhan portfolio.

Untuk menyesuaikan diri dengan fakta, bahawa stok dalam sektor umumnya cenderung naik atau turun secara serentak, strategi panjang / pendek harus disukai di sektor yang berbeza untuk kaki panjang dan pendek. Sebagai contoh, jika ekonomi suatu negara melambat dan secara serentak sektor Farmaseutikal diharapkan mendapat beberapa kelulusan ubat utama untuk meningkatkan keseluruhan industri, maka strategi portfolio yang ideal adalah membeli ekuiti sebuah firma di sektor Pharma dan akan semakin pendek mengenai ekuiti syarikat kewangan.

Risiko yang terlibat dalam Strategi Ekuiti

Strategi ekuiti termasuk jangka pendek terdedah kepada pelbagai jenis risiko:

Dana lindung nilai tidak terlalu cair dibandingkan dengan pelbagai dana bersama kerana mereka melakukan pembelian pukal yang melibatkan banyak dana dan dapat memberi kesan pada keseluruhan portfolio. Ini menjadikannya sukar untuk menjual saham di pasaran kerana boleh bertentangan dengan kepentingan portfolio / pelabur yang lebih besar. Ia juga boleh mempengaruhi harga saham saham di pasaran.
Sekiranya seseorang tidak mengambil kesempatan atau memantau kedudukan panjang / pendek secara berkala, dana mungkin akan mengalami kerugian besar yang juga melibatkan kadar yuran yang tinggi.
Pengurus portfolio mesti meramalkan dengan betul prestasi relatif 2 saham yang boleh menjadi sukar dan keadaan yang melekit kerana tahap ketetapan pengurus adalah perkara yang penting.
Risiko lain yang dapat dihasilkan dari teknik tersebut adalah "ketidakcocokan beta". Ini pada dasarnya menunjukkan bahawa apabila terdapat penurunan tajam di keseluruhan pasaran saham, posisi beli boleh kehilangan lebih banyak daripada posisi jual dan sebaliknya.

Walaupun terdapat kekurangan di atas, terdapat beberapa faedah kritikal dalam menggunakan teknik sedemikian untuk pengurusan dana lindung nilai:

Sebilangan besar pelabur memberi tumpuan untuk memilih strategi kemenangan untuk portfolio panjang bergantung pada pengetahuan pasaran dan kemampuan mengambil risiko. Walau bagaimanapun, strategi panjang / pendek dengan pelaksanaan menjual pendek membolehkan pelabur memanfaatkan pelbagai sekuriti.
Kejayaan pengurusan portfolio posisi panjang dan pendek yang tersambung dan bersepadu sepenuhnya dapat membantu meningkatkan pulangan yang membuahkan hasil walaupun dalam senario pasaran yang sukar.

Strategi Ekuiti - Fundamentalis vs Opportunis

Peranan pengurus dana lindung nilai adalah yang paling penting agar strategi ekuiti berjaya sebagai sebahagian daripada portfolio mereka. Keputusan dan masa keputusan akan menentukan hasil dana. Pengurus panjang / pendek boleh dibahagikan secara luas kepada 2 kubu falsafah: Pelabur Fundamental-Bottom-Up atau peniaga Opportunistik. Perbezaan antara keduanya dapat diserlahkan dengan bantuan jadual di bawah:

	Pelabur Asas	Peniaga Peluang
Falsafah	Fokusnya adalah pada dasar penilaian Bottoms Up syarikat. Tujuannya adalah untuk memahami bagaimana firma dapat menunjukkan prestasi eksklusif dan tidak berkaitan dengan prestasi industri.	Tumpuannya adalah pada pergerakan harga jangka pendek dan faktor teknikal seperti analisis pasaran atau pergerakan harga saham syarikat yang lalu.
Kenalpasti Peluang	Ia berdasarkan saham yang dijual dengan harga diskaun atau penilaian sejarah berbanding rakan sebaya atau nilai intrinsik	Ini berdasarkan harga berbanding prestasi kumpulan rakan sebaya atau trend. Ini sebahagian besarnya didorong oleh teknologi dengan ruang lingkup untuk salah sangka atau ketidakcekapan.
Memulakan Kedudukan	Posisi yang harus dipegang dan ukurannya berdasarkan pada masa, analisis risiko / ganjaran, kepelbagaian, dan daya tarikan relatif.	Posisi yang harus dipegang dan ukurannya berdasarkan pada masa, analisis risiko / ganjaran, kepelbagaian, dan daya tarikan relatif.
Pengurusan Kedudukan	Pengurus memberi tumpuan kepada strategi Beli dan Tahan saham berdasarkan penilaian semula Nilai atau pengimbangan semula komponen portfolio secara berkala.	Pedagang sedemikian mengubah ukuran kedudukan berdasarkan faktor teknikal dan berita yang berkaitan dengan syarikat tertentu atau industri secara keseluruhan.
Jual Disiplin	Mereka menggunakan asas untuk menetapkan harapan untuk keluar futuristik.	Mereka lebih bergantung pada prestasi saham atau faktor teknikal khusus pasaran untuk menentukan jalan keluar.

Secara umum, bagi pengurus asas, set kemahiran inti dan pemacu nilai adalah keupayaan untuk menentukan daya tarikan industri dan syarikat berdasarkan ciri pertumbuhan, sumber pendapatan, kedudukan kompetitif dan atribut kewangan. Mereka bertujuan untuk memiliki perniagaan berkualiti yang mengalami prospek pertumbuhan yang kuat, fleksibiliti kewangan, dan keadaan operasi yang akan mendorong prestasi sekuriti. Ideanya adalah untuk merebut aset ini dengan penilaian menarik dan menjualnya apabila mencapai tahap sasaran yang diinginkan.

Sebaliknya, pedagang memperhatikan pergerakan harga jangka pendek dan menggambarkan pendekatan yang lebih defensif. Mereka berpendapat bahawa perubahan prestasi pasaran sering berlaku tanpa alasan yang pasti. Tempoh penahanan boleh sesingkat satu jam dan biasanya tidak melebihi sebulan. Faktor teknikal, sama ada berkaitan dengan pasaran saham, industri atau syarikat bertanggungjawab untuk mendorong keputusan pelaburan. Contohnya, harga saham dalam 3 bulan terakhir atau petunjuk Indeks Volatiliti akan memberi kesan pada keputusan membuat peniaga oportunis. Tahap rintangan dan Sokongan didorong oleh peristiwa makro merupakan faktor tambahan yang dapat mendorong proses membuat keputusan.

Kesimpulannya

Ringkasnya, strategi jangka pendek ekuiti dapat membantu meningkatkan pulangan dalam senario pasaran yang sukar atau berombak tetapi juga melibatkan risiko yang besar. Akibatnya, pelabur dana lindung nilai yang mempertimbangkan strategi tersebut mungkin ingin memastikan bahawa dana / portfolio mereka mengikuti peraturan ketat untuk penilaian risiko pasaran dan mengesan peluang pelaburan yang menguntungkan.

Penasihat kewangan berada dalam kedudukan untuk berpotensi membimbing para pelabur ke arah membuat keputusan yang berhemah untuk mengalihkan beberapa peruntukan jangka panjang mereka hanya kepada strategi ekuiti panjang / pendek dan potensi keuntungan yang berkaitan dengannya.

Dari segi sejarah, dana lindung nilai ekuiti panjang / pendek telah memberikan pulangan yang dibandingkan dengan pasaran ekuiti yang lebih besar yang mengurangkan kesan turun naik pada penurunan puncak yang agak kecil.

Namun, tantangan pendekatan ini adalah bahawa ia terdiri dari banyak dan banyak kategori dana yang merangkumi banyak gaya, palungan, dan ciri pengembalian risiko. Bagaimana pengurus menetapkan keseimbangan yang adil semasa menggunakan strategi ini adalah inti untuk mendapatkan keuntungan maksimum.