Kadar Tanpa Risiko

Berapakah Kadar Pulangan Tanpa Risiko?

Kadar bebas risiko adalah kadar pulangan minimum yang dijangkakan pada pelaburan dengan risiko sifar oleh pelabur, yang, secara amnya, adalah ikatan kerajaan dari negara maju; yang sama ada bon perbendaharaan AS atau bon kerajaan Jerman. Ini adalah kadar pulangan hipotetis, dalam praktiknya, itu tidak ada kerana setiap pelaburan mempunyai sejumlah risiko.

Kadar Pulangan Tanpa Risiko Mencerminkan 3 Komponen

  1. Inflasi: - Kadar inflasi yang dijangkakan dalam jangka masa pelaburan bebas risiko;
  2. Kadar Sewa: - Ini adalah pulangan sebenar sepanjang tempoh pelaburan untuk meminjamkan dana.
  3. Risiko jatuh tempo atau risiko pelaburan: Risiko yang berkaitan dengan nilai pasaran utama pelaburan, iaitu, ia boleh menjadi kenaikan atau penurunan selama periode hingga jatuh tempo sebagai fungsi perubahan pada tingkat umum tingkat suku bunga.

Bil Perbendaharaan AS

T bil adalah kewajipan jangka pendek yang dikeluarkan oleh Kerajaan AS. Ini dikeluarkan selama satu tahun atau kurang dari satu tahun. Ini adalah pelaburan paling selamat kerana disokong oleh pemerintah AS. T bil membawa risiko sifar lalai kerana dijamin sepenuhnya dan diberi kredit oleh kerajaan AS dan Jabatan Perbendaharaan.

Dana yang dihasilkan dari penjualan bil Perbendaharaan, kerajaan menggunakan dana tersebut untuk pelbagai projek awam seperti jalan raya & sekolah. Terdapat begitu banyak faktor yang mempengaruhi harga bil perbendaharaan seperti dasar monetari, keadaan ekonomi makro, dan penawaran & permintaan perbendaharaan. Bil perbendaharaan yang lebih panjang cenderung mempunyai pulangan yang lebih tinggi, tetapi biasanya tempoh matang bil T antara beberapa hari hingga 12 bulan.

Pengiraan Kadar Bebas Risiko

  1. Sebilangan besar masa, pengiraan kadar pulangan bebas risiko bergantung pada jangka masa yang sedang dalam penilaian. Anggap jangka masa adalah selama satu tahun atau kurang dari satu tahun daripada yang sepatutnya digunakan untuk keselamatan pemerintah yang paling setanding, iaitu, Perbendaharaan Bil . Contohnya, jika kutipan bil perbendaharaan adalah .389, maka kadar bebas risiko adalah .39%.
  2. Sekiranya jangka masa antara satu tahun hingga 10 tahun, maka seseorang harus mencari Treasury Note. Contohnya: Sekiranya kutipan nota Perbendaharaan adalah .704, maka pengiraan kadar bebas risiko adalah 0.7%
  3. Anggap jangka masa lebih dari satu tahun daripada yang sepatutnya digunakan untuk Treasury Bond. Sebagai contoh, jika harga semasa adalah 7.09, maka pengiraan kadar pulangan bebas risiko adalah 7.09%.

Kadar Tanpa Risiko dalam CAPM

Semasa mengira kos ekuiti menggunakan CAPM, kadar bebas risiko digunakan, yang mempengaruhi kos modal purata berwajaran perniagaan. Pengiraan kos modal berlaku dengan menggunakan Model Penetapan Aset Modal (CAPM).

CAPM menerangkan hubungan antara risiko sistematik dan jangkaan pulangan. Ini menentukan harga paling adil untuk pelaburan berdasarkan risiko, potensi pulangan & faktor lain.

Formula CAPM & Pulangan Tanpa Risiko

r a  = r rf  + B a  (r m -r rf )

  • r rf  = kadar pulangan untuk keselamatan tanpa risiko
  • r m  = kadar pulangan jangkaan pasaran yang luas

Contoh Formula CAPM

Sekiranya kadar bebas risiko adalah 7%, pulangan pasaran adalah 12%, dan beta saham adalah 2, maka jangkaan pulangan saham adalah:

Re = 7% + 2 (12% - 7%) = 17%

Dalam contoh CAPM di atas, kadar bebas risiko adalah 7%, dan pulangan pasaran adalah 12%, jadi premium risiko adalah 5% (12% -7%), dan jangkaan pulangan adalah 17%. Model penetapan harga aset modal membantu mengira kadar pulangan ekuiti yang diperlukan berdasarkan seberapa berisiko pelaburan tersebut jika dibandingkan dengan bebas risiko sepenuhnya.

Ringkasan

  • Kadar bebas risiko adalah kadar pulangan pelaburan dengan risiko sifar.
  • Ia adalah kadar pulangan hipotesis; dalam praktiknya, ia tidak wujud kerana setiap pelaburan mempunyai sejumlah risiko.
  • Bil perbendaharaan AS dianggap sebagai aset atau pelaburan tanpa risiko kerana disokong sepenuhnya oleh kerajaan AS.
  • Dalam kos Ekuiti, kadar bebas Risiko digunakan untuk pengiraan CAPM.
  • Pengiraan kos modal berlaku dengan menggunakan Model Penetapan Aset Modal (CAPM).
  • CAPM menerangkan hubungan antara risiko sistematik dan jangkaan pulangan