Hasil hingga Matang (YTM)

Definisi Hasil hingga Kematangan

Hasil hingga matang (YTM) adalah jangkaan pulangan bon yang akan diterima oleh pelabur sekiranya ia dipegang sehingga tarikh matang bon. Dengan kata lain, ini merujuk kepada pulangan yang akan diambil oleh bon memandangkan semua pembayaran dibuat tepat pada masanya sepanjang hayat bon tersebut. Redemption Yield atau Book Yield adalah istilah lain yang digunakan untuk menyebut hasil hingga matang. Ia menyamakan nilai semasa bon aliran tunai masa depan (pembayaran kupon berkala dan jumlah pokok pada masa matang) dengan nilai pasaran bon. Ia dinyatakan sebagai kadar tahunan walaupun merupakan hasil bon jangka panjang.

Ia boleh dikira untuk bon serta sekuriti pembayaran faedah tetap jangka panjang yang lain seperti emas. Tidak seperti hasil semasa yang mengukur nilai semasa bon sedangkan hasil hingga matang mengukur nilai bon pada akhir tempoh bon.

Formula Hasil hingga Matang

YTM mempertimbangkan hasil efektif bon yang berdasarkan penggabungan. Rumus di bawah ini memfokuskan pada mengira anggaran hasil hingga matang sementara mengira YTM sebenar akan memerlukan percubaan dan kesilapan dengan mempertimbangkan kadar yang berbeza dalam nilai semasa bon sehingga harga sepadan dengan harga pasaran sebenar bon. Pada masa ini, terdapat aplikasi komputer yang memudahkan pengiraan YTM bon.

Kira-kira Hasil hingga Matang = [C + (FP) / n] / [(F + P) / 2]

Di mana,

  • C = Pembayaran Kupon
  • F = Nilai Muka
  • P = Harga
  • n = Tahun hingga matang

Dalam formula berikut nilai sekarang bon, hasil hingga jatuh tempo (r) dapat dikira.

Nilai Had Bon = [C / (1 + r)] + [C / (1 + r) ^ 2]. . . . . . [C / (1 + r) ^ t] + [F / (1 + r) ^ t]

Untuk mengira hasil hingga kematangan bon, nilai semasa bon perlu diketahui. Dengan cara ini, hasil hingga jatuh tempo (r) dapat dikira secara terbalik dengan bantuan nilai sekarang dari formula bon.

Contoh Hasil hingga Matang

ABC Inc menerbitkan bon dengan nilai muka $ 1500 dan harga diskaun adalah $ 1200. Kupon tahunan untuk bon adalah 10% iaitu $ 150 setahun. Ikatan ini akan matang setelah 10 tahun.

  • Kira-kira Hasil hingga Matang = [C + (FP) / n] / (F + P) / 2
  • = [150 + ($ 1500 - $ 1200) / 10] / ($ 1500 + $ 1200) / 2
  • = 13.33%

Hasil anggaran untuk tempoh matang bon adalah 13.33% yang melebihi kadar kupon tahunan sebanyak 3%.

Menggunakan nilai ini sebagai hasil hingga jatuh tempo (r), dalam nilai sekarang formula bon akan menghasilkan nilai sekarang menjadi $ 1239.67; harga ini agak hampir dengan harga bon semasa iaitu $ 1200.

Apabila bon dibeli pada kadar potongan, nilai sekarang dari hasil hingga matang adalah tinggi. Dalam contoh ini, nilai bon sekarang lebih rendah daripada nilai yang dikira oleh formula nilai sekarang iaitu $ 1239.67. Dengan ini, kita dapat mengesahkan bahawa YTM melebihi 13.33%

Melalui percubaan dan kesilapan, YTM sebenarnya, dalam kes ini, adalah 13.81% yang dikira dengan menyesuaikan kadar anggaran untuk memadankan nilai semasa bon dengan harga bon.

Dengan kemajuan teknologi, YTM dapat dikira menggunakan pelbagai aplikasi komputer dan laman web.

Kelebihan

  • Hasil hingga matang membolehkan pelabur membandingkan nilai bon semasa dengan pilihan pelaburan lain di pasaran.
  • TVM (Nilai masa wang) dipertimbangkan semasa mengira YTM yang membantu dalam analisis pelaburan yang lebih baik berkenaan dengan pulangan masa depan.
  • Ini mendorong untuk membuat keputusan yang boleh dipercayai sama ada melabur dalam bon akan memperoleh pulangan yang baik berbanding dengan nilai pelaburan pada keadaan semasa.

Kekurangan

  • Hasil hingga matang (YTM) menganggap pembayaran kupon akan dilaburkan semula sedangkan, pada hakikatnya, kadar pelaburan semula cenderung berbeza.
  • Kesan faktor-faktor seperti pengurangan dana, pilihan panggilan atau meletakkan pilihan dalam struktur bon tidak diendahkan di YTM.
  • Cukai yang dibayar tidak diambil kira dalam pengiraan hasil hingga matang (YTM) dan dengan itu dapat menggambarkan gambaran realiti yang salah.
  • Ia tidak mempertimbangkan kos yang terlibat dalam pembelian atau penjualan bon.
  • Pengiraan memerlukan banyak percubaan dan ralat yang memakan masa dan memerlukan banyak tekaan mengenai nilai apa yang dapat digunakan untuk membawa harga bon dan nilai semasa agar sesuai.

Perkara Penting

  • Bon yang dibeli pada harga diskaun mempunyai hasil yang lebih tinggi hingga jatuh tempo (YTM) daripada hasil semasa kerana nilai semasa bon ini lebih rendah.
  • Bon premium mempunyai YTM yang lebih rendah daripada hasil semasa kerana nilai bon sekarang lebih tinggi.
  • Ia lebih dipercayai daripada hasil semasa kerana mempertimbangkan nilai masa wang.
  • Hasil untuk memanggil dan hasil untuk meletakkan adalah variasi kepada YTM bergantung pada sama ada bon boleh dipanggil atau diletakkan meja masing-masing.

Kesimpulannya

  • Hasil hingga matang adalah kadar pulangan bon yang akan diambil oleh pelabur sekiranya bon tersebut dipegang sehingga matangnya.
  • Seorang pelabur dapat menganggarkan sama ada membeli bon bernilai pelaburan dengan melihat hasil hingga matang bon tersebut.
  • Pelbagai faktor termasuk nilai masa wang dipertimbangkan semasa mengira YTM.
  • Hasil hingga matang (YTM) boleh dikira untuk bon dan juga sekuriti pembayaran faedah tetap jangka panjang yang lain. Pelaburan bon boleh menjadi bon korporat, bon perbandaran, bon perbendaharaan untuk beberapa nama.