Apa itu EPS yang dicairkan?
EPS yang dicairkan adalah nisbah kewangan untuk memeriksa kualiti Pendapatan sesaham setelah mengambil kira pelaksanaan Sekuriti Boleh Tukar seperti Saham Keutamaan, Opsyen Saham, Waran, Debentur Boleh Tukar dll.
Mari kita lihat Jadual Pendapatan Per Saham Colgate Palmolive. Kami perhatikan bahawa terdapat dua variasi EPS - EPS Asas dan EPS Dilusi di Colgate . Harap maklum - kami telah membincangkan EPS dan Perolehan Asas Per Saham dalam artikel lain.
Apakah Kesan Sekuriti Dilutif pada EPS?
Untuk mencari EPS yang dicairkan, mulakan dari EPS asas dan kemudian hapuskan kesan buruk dari semua sekuriti pencair yang masih belum dijelaskan dalam tempoh tersebut.
Rumus EPS Dilusi adalah seperti di bawah =
Kesan buruk sekuriti pencair dihapuskan dengan menyesuaikan pembilang dan penyebut formula EPS asas.
- Kenal pasti semua sekuriti yang berpotensi dicairkan: bon boleh tukar, opsyen, saham pilihan boleh tukar, waran saham, dll.
- Hitung EPS asas. Kesan sekuriti yang berpotensi dicairkan tidak termasuk dalam pengiraan.
- Tentukan kesan setiap keselamatan berpotensi pencairan pada EPS untuk melihat sama ada ia mencairkan atau anti-pencairan. Bagaimana? Hitung EPS yang disesuaikan dengan anggapan penukaran berlaku. Sekiranya EPS asas (>) EPS dilaraskan, keselamatannya adalah pelarut (anti-pencairan).
- Kecualikan semua sekuriti anti-pencair dari pengiraan pendapatan sesaham dicairkan.
- Gunakan sekuriti asas dan pencair untuk mengira EPS yang dicairkan.
# 1 - Pengaruh Hutang Boleh Tukar terhadap pendapatan sesaham yang dicairkan
Kesan pada Numerator
Setelah penukaran, pengangka (pendapatan bersih) formula EPS asas meningkat dengan jumlah perbelanjaan faedah setelah cukai yang berkaitan dengan yang meningkat dengan jumlah perbelanjaan faedah, setelah cukai yang berkaitan dengan potensi saham biasa tersebut. Kenapa? Sekiranya ditukarkan, tidak akan ada kepentingan dalam bon, jadi pendapatan yang tersedia untuk saham biasa akan meningkat dengan sewajarnya. Faedah selepas cukai digunakan kerana faedah bon boleh ditolak cukai sementara pendapatan bersih dikira berdasarkan selepas cukai.
Kesan pada Penyebut
Setelah penukaran, penyebut (saham tertimbang rata-rata tertunggak) formula EPS asas meningkat dengan bilangan saham yang dibuat dari penukaran, ditimbang pada masa saham ini akan beredar: jumlah saham kerana penukaran = nilai tara nilai tukar harga bon / penukaran.
Sebelum mengira EPS yang dicairkan, seseorang perlu memeriksa apakah keselamatan ini anti-pencair. Untuk memeriksa sama ada hutang yang boleh ditukar adalah anti pencair, hitung
Sekiranya bilangan ini kurang daripada EPS asas, hutang boleh ubah adalah pencair dan harus dimasukkan dalam pengiraan EPS dicairkan
Kesan Hutang Boleh Tukar
Pada tahun 2006, KK Enterprise melaporkan pendapatan bersih $ 250,000 dan memiliki 100,000 saham biasa. Sepanjang tahun 2006, KK Enterprise menerbitkan 1,000 saham 10%, baki saham pilihan bernilai $ 100. Pada tahun 2006 KK Enterprise menerbitkan, setara 600, $ 1,000, 8% bon, masing-masing boleh ditukar menjadi 100 saham biasa. Kira pendapatan sesaham dicairkan Anggapkan kadar cukai - 40%
PENGIRAAN EPS DILAKSANAKAN
# 2 - Kesan Saham Pilihan Boleh Tukar
Kesan pada Numerator
Setelah penukaran, pengangka formula EPS asas akan meningkat dengan jumlah dividen pilihan. Sekiranya ditukarkan, tidak akan ada dividen untuk saham pilihan yang boleh ditukar, jadi pendapatan yang tersedia untuk saham biasa akan meningkat dengan sewajarnya. Berlainan dengan kepentingan bon, dividen pilihan tidak boleh ditolak cukai.
Kesan pada Penyebut
Setelah penukaran, penyebut formula EPS asas akan meningkat dengan jumlah saham yang dibuat dari penukaran, ditimbang pada masa saham ini akan beredar: jumlah saham kerana penukaran = bilangan saham pilihan yang boleh ditukar tertunggak x kadar penukaran. Masa tertunggak adalah sepanjang tahun sekiranya saham pilihan dikeluarkan pada tahun sebelumnya, atau sebahagian kecil tahun jika stok pilihan dikeluarkan pada tahun semasa.
Sebelum mengira pendapatan sesaham yang dicairkan, seseorang perlu memeriksa sama ada keselamatan ini anti-pencair
Untuk memeriksa sama ada stok pilihan yang boleh ditukar adalah anti-pencair, hitung
Sekiranya bilangan ini kurang dari EPS asas, stok pilihan yang boleh ditukar boleh dicairkan dan harus dimasukkan dalam pengiraan EPS dicairkan
Kesan Saham Keutamaan Boleh Tukar
Pada tahun 2006, KK Enterprise melaporkan pendapatan bersih $ 250,000 dan memiliki 100,000 saham biasa. Sepanjang tahun 2006, KK Enterprise menerbitkan 1.000 saham 10%, bernilai $ 100 saham tertunggak, masing-masing ditukar menjadi 40 saham. Hitung EPS yang dicairkan. Anggapkan kadar cukai - 40%
PENGIRAAN EPS DILAKSANAKAN
# 3 - Pilihan dan Waran
Kaedah Treasury Stock digunakan untuk mengira kesan sekuriti pencair seperti Opsyen dan Waran.
Kaedah ini mengandaikan bahawa opsyen dan waran dilaksanakan pada awal tahun (atau tarikh dikeluarkan jika kemudian), dan hasil dari pelaksanaan opsyen dan waran digunakan untuk membeli saham biasa untuk perbendaharaan. Tidak ada penyesuaian pendapatan bersih dalam pengangka.
Berikut adalah 3 langkah utama yang digunakan untuk Kaedah Stok Perbendaharaan
Formula kaedah Stok Perbendaharaan untuk Peningkatan Bersih dalam jumlah saham
- Sekiranya harga pelaksanaan opsyen atau waran lebih rendah daripada harga pasaran saham, pencairan berlaku.
- Sekiranya lebih tinggi, bilangan saham biasa dikurangkan, dan kesan anti-pencairan berlaku. Dalam kes terakhir, latihan tidak diandaikan.
Kesan Pilihan / Waran
Pada tahun 2006, KK Enterprise melaporkan pendapatan bersih $ 250,000 dan memiliki 100,000 saham biasa. Sepanjang tahun 2006, KK Enterprise menerbitkan 1,000 saham 10%, baki saham pilihan bernilai $ 100. Di samping itu, syarikat mempunyai 10,000 pilihan dengan harga mogok (X) $ 2 dan harga pasaran semasa (CMP) $ 2,5. Hitung EPS yang dicairkan.
Anggapkan kadar cukai - 40%
CONTOH EPS ASAS
Pengiraan EPS DILILANG
Penyebut = 100,000 (saham asas) + 10,000 (dalam pilihan wang) - 8,000 (beli balik) = 102,000 saham
Sila lihat kaedah stok Perbendaharaan untuk liputan mendalam. Juga, lihat Pilihan Saham vs RSU
Analisis EPS Dilusi Colgate
Kami perhatikan perkara berikut dalam jadual Perolehan Per Saham Colgate
sumber - pemfailan Colgate 10K
- Metodologi Pengiraan EPS Asas - Pendapatan asas per saham biasa dikira dengan membahagikan pendapatan bersih yang tersedia untuk pemegang saham biasa dengan jumlah purata wajaran saham biasa yang belum dijelaskan untuk tempoh tersebut.
- Metodologi Pengiraan Perolehan Dilusi Per Saham - Pendapatan dicairkan setiap saham biasa dikira menggunakan kaedah saham perbendaharaan berdasarkan jumlah purata wajaran saham biasa ditambah kesan pencairan saham biasa berpotensi dalam tempoh tersebut.
- Saham biasa berpotensi dilutif termasuk pilihan saham tertunggak dan unit stok terhad.
- Sekuriti anti-pencair - Pada 31 Disember 2013, 2012, dan 2011, jumlah purata opsyen saham yang anti-pencairan dan tidak termasuk dalam pengiraan pendapatan per saham dicairkan masing-masing adalah 1,785,032, 3,504,608, dan 3,063,536.
- Pelarasan Pembahagian Saham - Hasil daripada Pembahagian Saham 2013, semua data per saham sejarah dan jumlah saham tertunggak diselaraskan secara retroaktif.
Seberapa berguna EPS yang dicairkan kepada pelabur?
- Pendapatan Per Saham Dilusi tidak begitu popular di kalangan pelabur kerana berdasarkan analisis "bagaimana jika". Tetapi ia cukup popular di kalangan penganalisis kewangan yang ingin memastikan pendapatan sesaham organisasi mengikut tahap sebenarnya.
- Andaian asas di sebalik pengiraan EPS dicairkan adalah ini - bagaimana jika sekuriti boleh tukar firma lain ditukar menjadi saham ekuiti.
- Sekiranya struktur modal firma itu kompleks dan terdiri daripada pilihan saham, waran, hutang, dan lain-lain bersama dengan saham ekuiti tertunggak, maka pendapatan sesaham dicairkan mesti dikira.
- Penganalisis kewangan dan bakal pelabur yang sangat konservatif dalam menilai pendapatan sesaham syarikat menganggap bahawa semua sekuriti yang boleh ditukar seperti opsyen saham, waran, hutang, dan lain-lain dapat ditukar menjadi saham ekuiti, dan kemudian EPS asas akan dikurangkan.
- Walaupun idea ini bahawa semua sekuriti yang boleh ditukar akan ditukar menjadi saham ekuiti hanyalah rekaan, namun mengira pendapatan sesaham yang dicairkan membantu bakal pelabur melihat semua aspek struktur modal syarikat.
