Makna Over the Counter (OTC)
Kontrak di kaunter, yang terkenal sebagai kontrak OTC, adalah kontrak kewangan yang tidak diperdagangkan melalui pertukaran atau melalui perjanjian standard tetapi diperdagangkan secara dua hala antara para peserta dengan syarat kontrak yang dirundingkan bersama.
Jenis-Jenis Kontrak Over the Counter (OTC)
Kontrak di kaunter boleh dikelaskan kepada 2 kategori luas:
# 1 - Berdasarkan Jenis Peserta Pasaran
- Peserta Pasaran Pelanggan: Ini adalah kontrak di mana peniaga dan pelanggan membuat kontrak dua hala dan harga yang sama diperoleh melalui pertukaran. Sebilangan besar kontrak ini dilaksanakan secara elektronik.
- Peserta Antara Pengedar: Ini adalah kontrak terbitan antara dua peniaga besar bagi pihak pelanggan mereka. Selalunya kontrak ini berharga berdasarkan sudut pandang pada komoditi yang mendasari dan diserahkan kepada peniaga lain dalam jangka masa yang singkat.
# 2 - Berdasarkan Jenis Kontrak Derivatif
Kontrak OTC dapat dikelaskan lebih lanjut berdasarkan komoditi atau instrumen kewangan yang mendasari seperti berikut:
- Derivatif Kadar Faedah: Kontrak derivatif Kadar Faedah terutamanya derivatif kadar faedah berdasarkan sudut pandangan mengenai kadar faedah semasa dan ramalan dan harga yang sesuai dengan penanda aras seperti LIBOR, bil perbendaharaan dll.
- Derivatif Mata Wang: Seringkali istilah sebagai pertukaran mata wang ini adalah sebahagian besar derivatif OTC dan dirundingkan antara pemain institusi besar untuk mengimbangi risiko mata wang mereka. Yang paling popular adalah pertukaran mata wang USD / GBP dan kebanyakannya melibatkan peserta dari 2 pusat kewangan utama - New York dan London. Ini juga dikenali sebagai derivatif forex di pasaran kewangan.
- Derivatif Komoditi: Kontrak OTC ini diperdagangkan untuk komoditi seperti Emas, Tembaga minyak, gas asli, elektrik. Ini adalah harga yang paling sukar kerana kerumitan seperti kos penyimpanan, kos penghantaran dan lain-lain. Mereka boleh dikategorikan lebih lanjut ke dalam kontrak Agri OTC (berdasarkan komoditi Agri) dan kontrak bukan agri (kebanyakannya melibatkan logam Asas).
- Derivatif Kredit: Kontrak ini berdasarkan risiko kredit pihak ketiga, pada dasarnya pandangan mengenai sama ada pihak ketiga akan ingkar atau tidak untuk jangka masa tertentu. Mereka merangkumi dua kategori utama - pertukaran lalai kredit (CDS) dan Nota Berkaitan Kredit (CLN).
- Ekuiti OTC: Paling mudah dari kontrak OTC ini adalah kontrak OTC ekuiti yang melibatkan opsyen, niaga hadapan, dan pertukaran.
Contoh Over Counter (OTC)
Mari kita ambil contoh kontrak berlebihan (OTC).
Pertimbangkan syarikat penerbangan yang ingin melindungi risiko dengan mengambil kedudukan dalam kontrak derivatif minyak. Syarikat penerbangan boleh membeli niaga hadapan minyak dari pasaran tetapi pertukaran hanya akan memberi mereka kontrak standard untuk 1 bulan, 1 tahun, 5 tahun atau 10 tahun. Walau bagaimanapun, firma hanya perlu melindungi nilai selama 120 hari. dalam kes itu, mereka boleh membeli kontrak 1 bulan dan berpindah selama empat bulan berikutnya yang membawa kepada kos transaksi atau dapat membeli kontrak OTC dengan pihak lain dan menambahkan penyesuaian lebih lanjut dan juga menjimatkan kos transaksi.
Kelebihan Over The Counter (OTC)
Beberapa kelebihan di kaunter (OTC) adalah seperti berikut:
- Penyesuaian: Kontrak OTC adalah kontrak yang disesuaikan antara dua pihak. Mereka dapat disesuaikan dan dirundingkan antara dua pelaku pasar agar sesuai dengan keperluan masing-masing dan membuang suara yang tidak diingini. Penyesuaian seperti itu tidak dapat dilakukan dengan dana atau kontrak yang diperdagangkan melalui rakan niaga pusat.
- Lindung Nilai yang Lebih Baik: Kelebihan ini dihubungkan dengan titik yang disebutkan di atas kerana penyesuaian yang lebih baik membantu institusi kewangan dalam menguruskan risiko mereka dengan lebih baik kerana mereka fokus pada keperluan masing-masing, sehingga menjadikannya instrumen yang tepat untuk melindungi risiko.
- Keselamatan dari Risiko Operasi: Oleh kerana kontrak OTC hanya melibatkan dua institusi kewangan, kontrak tersebut tidak dipengaruhi oleh risiko operasi yang mungkin timbul sekiranya terdapat bahagian tengah mereka seperti pertukaran. Sejarah telah menunjukkan bahawa kejadian bencana yang tidak dijangka di pasaran membawa kepada risiko operasi yang boleh menyebabkan kerugian besar bagi para pelabur. Ini dapat dielakkan sepenuhnya dalam kontrak OTC.
- Kurang Kos Pentadbiran: untuk syarikat yang lebih kecil, kontrak OTC sangat berguna kerana firma ini mungkin kecil dan tidak dapat memenuhi kriteria penyenaraian seperti yang ditentukan oleh pertukaran. Oleh itu, syarikat kecil ini dapat memberi tumpuan kepada terma kewangan utama kontrak tanpa perlu risau tentang kos pentadbiran dan kos overhed lain.
Kekurangan di Luar Kaunter (OTC)
Beberapa kelemahan di kaunter (OTC) adalah seperti berikut:
- Risiko Kredit: Kelemahan terbesar dari kontrak di kaunter adalah risiko kredit yang terlibat. Oleh kerana ia adalah kontrak dua hala, tidak ada ikatan hukum untuk menghormati syarat kontrak dan kedua-dua pihak hanya terikat oleh reputasi mereka. Tidak seperti kontrak yang diperdagangkan di bursa, cagaran dan margin dikira berdasarkan rundingan bersama dan selalunya bukan istilah kontrak inti yang menjadi kebimbangan pihak ketika mereka memulakan OTC. Oleh itu, sekiranya margin rendah dan nilai cagaran turun, pihak yang mempunyai wang menghadapi risiko kredit, khususnya risiko kredit pihak lawan kerana pihak lain mungkin gagal membayar keseluruhan pembayaran atau ansuran tertentu.
- Kekurangan Ketelusan: Oleh kerana kontrak OTC adalah kontrak dua hala, syarat kontrak tidak diungkapkan kepada pasaran dan walaupun jika diungkapkan, ia sangat kompleks dan relatif sehingga sukar untuk membuat penilaian. Oleh itu, pengawal selia selalu mengikuti kontrak ini dengan penuh perhatian.
- Risiko: Derivatif OTC sangat berisiko, bukan hanya untuk pihak yang terlibat dalam kontrak tetapi juga untuk pasaran kewangan keseluruhan. Ia mungkin terdengar lucu tetapi kontrak lain yang tidak dijamin atau dijamin bertanggungjawab terhadap kemelesetan besar tahun 2008 yang dianggap sebagai kemelesetan ekonomi terbesar dalam 70 tahun terakhir.
- Spekulasi: Kontrak derivatif OTC kerana kekurangan ketelusan dan syarat yang dirundingkan sangat terdedah kepada spekulasi yang seterusnya menimbulkan masalah integriti pasaran yang serius - sekali lagi menjadi kebimbangan bagi pengawal selia.
Perkara Penting Mengenai Kaunter (OTC)
Beberapa perkara penting di kaunter (OTC) adalah seperti berikut:
- Mekanisme bagaimana kontrak OTC diperdagangkan agak berbeza. Mereka dirundingkan secara langsung oleh peniaga melalui telefon atau melalui helaian merah jambu dan papan buletin OTC.
- Kontrak OTC membantu memperdagangkan instrumen yang sebaliknya tidak tersedia bagi pelabur, sehingga membuka jalan baru bagi para pelabur.
- Kontrak over-the-counter sangat cair kerana tidak adanya standardisasi. Oleh itu, dalam senario di mana kontrak yang mendasari harus dirundingkan semula atau dijual semula kepada pihak ketiga, menjadi sangat sukar sehingga menimbulkan risiko besar bagi pihak lawan.
Kesimpulannya
Pasaran derivatif OTC sangat besar dan merupakan sebahagian daripada pasaran kewangan masa kini. Mereka berkembang pesat kerana peningkatan kesedaran kewangan dan peningkatan teknologi dari tahun 1980-an hingga awal 2000-an. Mereka boleh menjadi berkesan dalam melindungi risiko tetapi memerlukan ketepatan kerana boleh mengakibatkan bencana sekiranya tidak diurus dengan baik.
