Apakah Pilihan Bermuda?
Bermuda Option merujuk kepada pilihan yang dapat dilaksanakan pada tarikh tetap (yang telah ditentukan sebelumnya) setelah selesainya tempoh lock-in. Dengan kata lain, ini memberi hak kepada pemegang opsyen untuk bersenam pada satu set tarikh tertentu selama tempoh pilihan tersebut.
Bermuda Option adalah gabungan dua pilihan eksotik lain yang popular iaitu pilihan Amerika dan pilihan Eropah dan ia mendapat namanya dari tempat Bermuda yang terletak di antara kedua tempat ini. Ia juga dipanggil Pilihan Atlantik Tengah Oleh itu, tarikh pelaksanaan Opsyen tersebut dihadkan pada tarikh-tarikh tertentu tidak seperti pilihan Amerika yang boleh dilaksanakan bila-bila masa atau Opsyen Eropah yang hanya boleh dilaksanakan pada tarikh pilihan tersebut. Oleh kerana ciri-ciri yang wujud ini, pilihan ini biasanya berharga lebih banyak berbanding dengan Opsyen Eropah dan Kurang berbanding dengan pilihan Amerika.
Contoh Pilihan Bermuda
ABC terhad membeli saham Reliance Industries Limited @ $ 1000 sesaham pada 01.01.2019. Syarikat itu membeli 20000 saham berjumlah 20 juta dolar. Untuk melindungi dirinya dari sebarang kelemahan ABC Limited memutuskan untuk membeli Bermuda Option dengan Harga Latihan $ 980 dengan tamat tempoh enam bulan yang berakhir pada 30.06.2019 dan pilihan untuk bersenam pada tarikh pertama setiap bulan dengan $ 10 per opsyen saham.
Perinciannya adalah seperti berikut:
Pilihannya membolehkan ABC Limited mempunyai banyak faedah iaitu:
- Ia memberikan perlindungan negatif terhadap sebarang penurunan harga di bawah $ 980
- Memberi peluang untuk menjual saham pada harga pelaksanaan pada hari pertama setiap bulan tanpa mengira harga Saham pada tarikh tersebut (Sebilangan besar pilihan dilaksanakan hanya ketika ia mempunyai wang iaitu Harga lebih rendah daripada harga mogok $ 980 ).
Oleh itu, jika harganya jatuh di bawah $ 980, ABC Limited dapat menjual stok pada tarikh yang telah ditentukan dan melindungi dirinya dari kejatuhan selanjutnya.
Perbandingan antara Pilihan Bermuda vs Pilihan Amerika
| Butir-butir | Pilihan Bermuda | Pilihan Amerika | ||
| Definisi | Opsyen Bermuda adalah pilihan yang boleh dilaksanakan pada tarikh yang ditentukan dan juga pada masa Luput. | Pilihan Amerika boleh digunakan pada bila-bila masa pada atau sebelum tempoh Tamat. | ||
| Disesuaikan / Standard | Mereka disesuaikan dan diperdagangkan secara dua hala. | Pilihan Amerika diseragamkan dan diperdagangkan pada platform pertukaran yang diiktiraf. | ||
| Kos Premium | Sentiasa kurang berbanding dengan Pilihan Amerika | Sentiasa lebih banyak daripada Bermuda Option. | ||
| Latihan Kebebasan | Ia boleh dilaksanakan pada tarikh luput atau tarikh tertentu. | Ia boleh dilaksanakan pada bila-bila masa pada atau sebelum tamat. |
Kelebihan
- Mereka lebih murah berbanding Pilihan Amerika dan menawarkan pilihan bersenam yang lebih baik daripada pilihan Eropah.
- Pilihan ini adalah produk yang diperdagangkan (OTC) dan menawarkan perdagangan yang disesuaikan berbanding dengan pilihan standard yang merupakan standard.
- Jenis pilihan ini kebanyakannya digunakan dalam Kontrak Kadar Faedah dan Pasaran Forex.
- Pilihan ini adalah pilihan yang baik untuk syarikat yang harus menerima pembayaran dalam mata wang asing dan mempunyai pilihan untuk menerimanya pada beberapa tarikh awalan. Dalam kes sedemikian, syarikat boleh menjadi lebih baik dengan membeli Opsyen Bermuda dan membayar lebih sedikit premium berbanding Opsyen Amerika.
Kekurangan
- Ia tidak dapat dilaksanakan pada bila-bila masa seperti pilihan Amerika dan hanya dapat dilaksanakan pada tarikh yang ditentukan yang telah ditentukan.
- Pilihan ini mahal berbanding Opsyen Eropah dan pembeli lebih baik memilih Opsyen Eropah jika niatnya hanya untuk dilaksanakan setelah tamat tempoh opsyen.
- Ia hanya dapat dilaksanakan pada tarikh-tarikh tertentu yang mungkin bukan hari terbaik untuk melaksanakan pilihan.
- Ini menawarkan kepada penulis pilihan seperti itu untuk lebih mengawal kapan pilihan itu dapat dilaksanakan dan bukannya pada pembeli pilihan.
- Ia memerlukan penggunaan model penetapan harga opsyen yang kompleks dan tidak dapat dilakukan dengan menggunakan model harga Opsyen Hitam Scholes standard.
Perkara Penting untuk Diingat
Pilihan Bermuda bertindak sebagai campuran Pilihan Amerika dan Eropah; namun, apa yang menjadikannya lebih relevan dan berguna adalah bahawa mereka memberikan tarikh yang ditentukan di mana ia boleh dilaksanakan sebelum tamat dan lebih murah berbanding dengan Pilihan Amerika yang membenarkan latihan pada bila-bila masa sebelum atau sebelum tamat tempoh. Oleh itu, sekiranya peniaga menjangka pergerakan aset yang mendasari dalam jangka masa / tarikh yang ditentukan hanya disebabkan oleh sebarang kejadian atau peristiwa luaran yang berkaitan dengan aset pendasar, dia dapat menghasilkan pulangan yang menjimatkan lebih baik dengan memilih Opsyen Bermuda daripada Opsyen Amerika.
Sebagai contoh, Pedagang yang bertaruh pada harga Minyak Mentah dapat memilih Opsyen Bermuda apabila OPEC (negara pengeluar dan Pengeksport Minyak) bertemu (yang secara langsung mempengaruhi harga Minyak Mentah) bertepatan dengan tarikh-tarikh tertentu yang dapat melindungi kos daripada memilih Pilihan Amerika, dengan itu memperoleh dari model hibrid.
Kesimpulannya
Opsyen Bermuda kebanyakannya Opsyen Dagangan yang diperdagangkan dan sering digunakan sebagai instrumen lindung nilai untuk kontrak kadar faedah dan kontrak pertukaran asing. Ia menawarkan lebih banyak fleksibiliti berbanding pilihan Eropah. Pilihan sedemikian juga digunakan untuk situasi tertentu atau tujuan khusus peristiwa. Penulis pilihan tersebut menggunakan teknik kuantitatif yang luas dan Model Penentuan Harga pilihan yang canggih untuk menentukan instrumen derivatif yang kompleks ini. Pilihan eksotik ini menawarkan lebih banyak fleksibiliti berbanding dengan Opsyen Eropah dengan mengorbankan premium tambahan dan peluang latihan yang kurang berbanding dengan Opsyen Amerika dengan harga yang lebih murah berbanding Pilihan Amerika.
