Makna Pengambilalihan Balik
Pengambilalihan terbalik juga disebut IPO terbalik, adalah strategi untuk menyenaraikan syarikat swasta di bursa dengan memperoleh syarikat awam yang sudah tersenarai dan oleh itu, sebagai akibatnya, mengelakkan proses yang mahal dan panjang untuk disenaraikan di bursa saham melalui tawaran awam awal (IPO). Urus niaga ini dapat dilakukan dengan motif lain juga hanya dari sudut pandangan strategik oleh pemeroleh untuk berkembang secara tidak organik atau untuk meningkatkan fungsi perniagaan juga jika mereka melihat nilai di syarikat awam.
Bentuk Pengambilalihan Balik (RTO)
- Syarikat awam boleh mempertimbangkan untuk memperoleh saham penting dalam syarikat swasta, melalui pertukaran sebahagian besar pemilikan 50% (sebahagian besar masa) syarikat awam. Dalam kes sedemikian, syarikat swasta menjadi anak syarikat syarikat awam dan juga boleh dianggap sebagai awam sekarang
- Kadang kala, syarikat awam bergabung dengan syarikat swasta melalui pertukaran saham. Akhirnya, syarikat swasta tersebut mempunyai kawalan yang besar terhadap syarikat awam
Contoh Pengambilalihan Balik
# 1 - Bursa Saham New York
Pada tahun 2006, Bursa Saham New York memperoleh Archipelago Holdings dan mewujudkan 'NYSE Arca Exchange' untuk disiarkan di hadapan umum. Kemudian, ia menukarkan namanya menjadi NYSE dan mula berniaga secara terbuka.
# 2 - Berkshire Hathaway - Warren Buffet
Syarikat yang dimiliki oleh salah satu lelaki terkaya di dunia 'Warren Buffet,' Berkshire Hathaway, juga menggunakan laluan ini untuk pergi ke umum. Walaupun Berkshire terlibat dalam bisnis tekstil, ia bergabung dengan syarikat insurans swasta milik Warren Buffet.
# 3 - Ted Turner - Penyiaran Padi
Ted Turner mewarisi syarikat papan iklan kecil dari bapanya yang tidak mempunyai prestasi yang baik dari segi kewangan. Pada tahun 1970, dengan ketersediaan tunai yang terhad, dia memperoleh sebuah syarikat tersenarai lain yang berpangkalan di AS bernama Rice Broadcasting, yang kemudian menjadi sebahagian daripada kumpulan media The Time Warner.
# 4 - Burger King
Pada tahun 2012, Burger King Worldwide Holdings Inc., rangkaian perkhidmatan perhotelan yang melayani burger di restorannya, melakukan transaksi pengambilalihan terbalik di mana sebuah syarikat shell yang disenaraikan secara terbuka yang disebut 'Justice Holdings', yang dibentuk bersama oleh dana lindung nilai yang terkenal veteran Bill Ackman, memperoleh Burger King.
Kelebihan
# 1 - Proses Pantas
Cara biasa untuk disenaraikan melalui Penawaran Awal Awal memakan waktu berbulan-bulan hingga bertahun-tahun kerana pelbagai keperluan peraturan, sementara penyenaraian melalui pengambilalihan terbalik dapat dilakukan dalam beberapa minggu saja. Ini membantu pengurusan syarikat dalam menjimatkan masa dan usaha.
# 2 - Risiko Minimum
Berkali-kali bergantung pada keadaan mikroekonomi, makroekonomi, atau politik, dan juga prestasi syarikat baru-baru ini, pihak pengurusan boleh memutuskan untuk mengembalikan keputusannya untuk disiarkan di khalayak ramai kerana apabila disenaraikan pada waktu itu mungkin tidak mendapat sambutan yang baik dari pelabur dan ia boleh merosakkan penilaian syarikat.
# 3 - Mengurangkan Kebolehpercayaan di Pasaran
Sebelum disiarkan di depan umum, ada beberapa tugas lain yang perlu dilaksanakan oleh syarikat untuk mewujudkan sentimen positif di pasaran untuk IPOnya, yang merangkumi roadshow, mesyuarat, dan persidangan. Tugas-tugas ini memerlukan usaha yang besar dari pihak pengurusan dan juga kosnya kerana syarikat tersebut mengupah bank pelaburan sebagai penasihat untuk tugas-tugas ini.
Tetapi sekiranya berlaku pengambilalihan terbalik, kebergantungan terhadap pasaran akan berkurang dengan ketara kerana syarikat itu tidak perlu mengambil berat tentang tindak balas yang akan diterima oleh pelabur dari penyenaraian pertama. Pengambilalihan terbalik hanya mengubah syarikat swasta menjadi syarikat awam, dan keadaan pasaran tidak mempengaruhi penilaiannya sejauh itu.
# 4 - Kurang Mahal
Seperti yang dijelaskan di bahagian terakhir, syarikat menjimatkan yuran yang harus dibayar kepada bank pelaburan. Kos yang berkaitan dengan pengajuan peraturan dan penyediaan prospektus juga dikecualikan.
# 5 - Faedah Menyenaraikan
Setelah syarikat itu terbuka, para pemegang saham menjadi lebih mudah untuk keluar dari pelaburan mereka kerana mereka dapat menjual saham mereka di pasaran. Akses ke ibu kota menjadi lebih mudah juga kerana syarikat boleh mendapatkan senarai kedua apabila memerlukan lebih banyak modal.
Kekurangan
# 1 - Maklumat Asimetris
Dalam M&A, proses penyataan kewangan yang wajar dilakukan sering kali dilupakan atau tidak melibatkan banyak kajian kerana syarikat hanya menumpukan pada keperluan perniagaan mereka pada ketika itu. Kadang-kadang, pengurusan syarikat memanipulasi penyata kewangan mereka juga untuk mendapatkan nilai yang baik untuk syarikat mereka.
# 2 - Kemungkinan Penipuan
Kadang-kadang syarikat shell boleh menyalahgunakan peluang ini. Mereka tidak mempunyai sebarang operasi atau syarikat yang bermasalah. Mereka memberikan jalan yang selamat kepada syarikat swasta untuk pergi ke awam dengan memperolehnya.
# 3 - Beban Peraturan
Terdapat banyak masalah pematuhan apabila syarikat dibuka kepada umum. Merawat pematuhan ini memerlukan usaha yang besar, dan oleh itu pengurusan semakin sibuk dalam menyelesaikan masalah pentadbiran terlebih dahulu, yang menghalang pertumbuhan syarikat
Batasan
- IPO lebih menguntungkan: Sering dikatakan bahawa IPO terlalu mahal, yang meningkatkan penilaian syarikat. Ini tidak berlaku dengan pengambilalihan terbalik.
- Sentimen positif yang dihasilkan oleh usaha bank pelaburan yang bertindak sebagai penasihat bagi syarikat berkenaan membantu syarikat tersebut mendapat sokongan yang baik di pasaran, yang tidak berlaku dengan pengambilalihan yang sebaliknya.
Kesimpulannya
- Pengambilalihan terbalik memberikan peluang terbaik kepada syarikat swasta dengan melewati semua prosedur kompleks yang melibatkan keseluruhan proses penyenaraian melalui IPO. Mereka adalah alternatif yang menjimatkan kos untuk syarikat tersebut menjadi terbuka.
- Namun, dengan mempertimbangkan had pengambilalihan terbalik dan kemungkinan penyalahgunaan disebabkan oleh batasan yang berkaitan dengan ketelusan dalam urus niaga dan kekurangan maklumat, ini memberikan pilihan untuk menyalahgunakan celah dalam laluan ini kepada syarikat yang fokus pada sektor kewangan.
- Oleh itu, adalah perlu bahawa pihak berkuasa pengawalseliaan memiliki kerangka kerja yang tepat untuk memastikan bahawa hal itu tidak menyebabkan kehilangan modal pelabur. Setelah luaran seperti itu dijaga, satu-satunya perkara yang perlu dijaga oleh pengurusan syarikat adalah tanggungjawab tambahan yang muncul sebagai syarikat awam, yang, jika ditangani dengan baik, dapat menghasilkan output yang baik di masa depan.
