Jalur Perbendaharaan

Apa itu Treasury Strips?

Jalur perbendaharaan adalah produk berpendapatan tetap yang serupa dengan bon tetapi dijual pada harga diskaun dan matang pada nilai muka, seperti bon kupon sifar dengan perbezaan bahawa ia disokong oleh kerajaan dan oleh itu hampir bebas dari risiko kredit.

Contoh

• STRIPS adalah singkatan dari Perdagangan Berasingan Kepentingan Berdaftar dan Prinsip sekuriti. Ini adalah produk kewangan khusus yang diukir daripada bon perbendaharaan / Sovereign.
• Secara sederhana, ini hanyalah melucutkan jangkaan aliran tunai bon ke dalam beberapa produk pendapatan tetap individu.
• Mari kita ambil contoh produk pendapatan tetap dengan jangka masa sehingga 10 tahun. Pembayaran kupon dilakukan setiap tahun pada kadar kupon 8%. Berdasarkan terma kontrak bon ini, jumlah pembayaran kupon sebanyak 11 akan dibuat. Pembayaran ini boleh dikemas semula menjadi 11 bon kupon sifar dan boleh disebut STRIPS di kalangan komuniti kewangan dan kerana ini diedarkan oleh pemerintah AS, mereka disebut sebagai perbendaharaan dan mempunyai keselesaan yang dipercayai dan boleh dipercayai.

Jangan mempertimbangkan aliran tunai bon vanila sederhana

Sekarang mari kita pertimbangkan aliran tunai apabila bon ini dilucutkan menjadi beberapa jalur (jalur perbendaharaan sekiranya bon berdaulat). Aliran tunai baru adalah seperti berikut di mana setiap pembayaran kupon telah menjadi tarikh matang untuk bon kupon sifar baru yang dilucutkan dari bon Vanilla yang asal.

Pengiraan untuk pulangan pelaburan (ROI) pada jalur perbendaharaan sedikit memaksa. Terdapat 2 kes

1) Sekiranya jalur perbendaharaan dilikuidasi sebelum tarikh matang, maka

2) Senario kedua adalah ketika jalur perbendaharaan dipegang sehingga tarikh matang. Kemudian

Kelebihan Jalur Perbendaharaan

• Memiliki pelbagai tempoh matang: Seperti yang dijelaskan di atas, jalur perbendaharaan diukir dari bon Vanilla. Oleh itu, mereka disesuaikan oleh peniaga mengikut permintaan dan boleh mempunyai jangka masa yang berlainan.
• Ini serupa dengan bon kupon sifar kerana ia diterbitkan pada diskaun wajar dan matang pada nilai muka seperti yang dijelaskan dalam contoh di atas
• Aliran tunai cukup sederhana dan langsung kerana tidak ada pembayaran faedah dan nilai muka diterima pada masa matang.
• Ini boleh dilaburkan walaupun dalam jumlah kecil dan oleh itu juga sangat digemari oleh pelabur runcit.
• Salah satu kelebihan terbaik produk kewangan ini ialah produk tersebut disokong oleh kerajaan dan mempunyai kredibiliti yang sama dengan bon Sovereign.
• Oleh kerana penyesuaian yang mereka berikan; jalur ini adalah mekanisme terbaik untuk lindung nilai.

Perkara Penting

LANGKAH mempunyai risiko yang wujud kerana ciri khasnya yang unik. Mari kita pertimbangkan secara terperinci.

1. Risiko Kredit - Oleh kerana ini disokong oleh kerajaan AS, mereka dianggap selamat dan mempunyai kredibiliti serupa dengan bon berdaulat. Oleh itu, mereka dianggap bebas dari sebarang jenis keingkaran dan tidak mempunyai risiko kredit.
2. Risiko Kadar Faedah
3. Risiko Kecairan - Berbanding dengan bon Perbendaharaan, STRIPS Perbendaharaan kurang cair. Ini boleh menyebabkan pelabur membayar komisen lebih banyak kepada broker. Juga kerana kecairan yang kurang, terdapat perbezaan harga bida dan ask yang boleh menyebabkan 2 masalah utama - sukar untuk masuk dan keluar pada harga yang diinginkan dan mempengaruhi lindung nilai yang mana STRIPS ini pada mulanya dibeli dan kedua boleh menyebabkan krisis kecairan kerana kerana perbezaan tinggi dalam harga bid-ask likuiditas boleh turun naik lebih jauh dan peserta mungkin sukar untuk menyelesaikan pesanan mereka. Walau bagaimanapun, STRIPS hadir dengan mekanisme yang unik kerana ciri-ciri mereka yang berbeza di mana broker boleh melucutkan atau mengemasnya semula dengan cara yang fleksibel untuk mewujudkan permintaan / penawaran baru dengan memulakan semula pada tahap keseimbangan baru.
4. Pasaran untuk perbendaharaan telah berkembang menjadi besar kerana kestabilan dan kemudahan pelaburan yang diberikannya. Berdasarkan perangkaan pasaran pada tahun 1999, dari semua bon, 37% daripadanya disimpan dalam STRIPS dan dapat bernilai $ 225 bilion. Oleh kerana ini dapat dikemas semula dan permintaan-penawaran dapat dibuat, ada aliran yang besar bahkan pada saat-saat tertekan seperti gelembung 2000 dot com dan kemurungan yang hebat pada tahun 2008.
5. Jalur perbendaharaan digunakan bukan hanya untuk pelaburan tetapi juga oleh ahli ekonomi, pelabur, dan pengawal selia untuk mengukur keluk hasil Perbendaharaan kupon sifar. Komuniti kewangan menggunakan produk kewangan ini untuk memperkirakan tingkah laku kurva dan meramalkan keluk kadar faedah dan kesihatan ekonomi dan arah ke mana ia bergerak. Oleh kerana fungibility yang disediakan oleh strip ini, ini tidak dipengaruhi oleh satu keselamatan yang mendasari dan oleh itu memberikan keluk hasil yang lancar tanpa putus. Dua kaedah utama untuk mengira keluk ini adalah - Nelson-Siegel dan Fisher - Nychka Zervos dinamakan sempena ahli matematik yang mengira ini secara empirik.

Kesimpulannya

Ini adalah instrumen hutang berkualiti tinggi kerana mereka memberikan faedah tanpa kredit kerana mereka mempunyai sokongan berdaulat. Mereka membolehkan para pelabur menikmati pendapatan bil perbendaharaan dan bon perbendaharaan dengan pelaburan yang jauh lebih rendah. Mereka digunakan oleh pengurus portfolio untuk melindungi risiko dan peruntukan aset sehingga membantu menghasilkan pulangan walaupun di pasaran yang tidak stabil.