EBITDA yang disesuaikan

Apa itu EBITDA yang Diselaraskan?

EBITDA yang diselaraskan adalah pengukuran pendapatan berulang syarikat sebelum menolak perbelanjaan faedah, perbelanjaan cukai, perbelanjaan susutnilai & pelunasan dan seterusnya menyesuaikan item luar biasa yang tidak berulang secara semula jadi disesuaikan dari jumlah EBIDTA seperti perbelanjaan undang-undang, keuntungan / kerugian penjualan aset modal, kemerosotan aset, dll.

Ini adalah metrik kewangan yang berharga yang timbul setelah mengeluarkan item sekali dan tidak berulang dari EBITDA (pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai, dan pelunasan). Ia juga disebut sebagai EBITDA Normalisasi. Normalisasi adalah proses sistematisasi aliran tunai dan menghilangkan anomali atau penyimpangan dari metrik kewangan, kata EBITDA standard. Syarikat awam diminta melaporkan hanya angka EBITDA standard di bawah peraturan GAAP. Jumlah ini mesti dikira secara berasingan untuk tujuan penilaian dan analisis.

Formula EBITDA yang Diselaraskan

Pelarasan EBITDA = EBITDA +/-

Di mana EBITDA = Pendapatan Bersih + Faedah + Pajak + Susut Nilai dan Pelunasan

Senarai Item yang dikecualikan dalam EBITDA yang Diselaraskan

  • Hasil Bukan Operasi
  • Satu kali keuntungan atau penjualan Harta, perniagaan, dll
  • Bayaran Penyusunan Semula dan Penyusunan Semula
  • Keuntungan dan kerugian yang belum direalisasikan
  • Perbelanjaan Undang-Undang
  • Kemerosotan Muhibah
  • Kemerosotan Aset
  • Keuntungan / Kerugian Forex

Bagaimana Mengira EBITDA yang Diselaraskan?

  • Langkah 1: Hitung EBITDA standard terlebih dahulu, menggunakan pendapatan bersih dari penyata pendapatan syarikat. Pendapatan bersih merangkumi perbelanjaan faedah, cukai dan susutnilai & pelunasan. Tambahkan kembali semua perbelanjaan ini ke angka pendapatan bersih untuk mendapatkan nilai EBITDA.
  • Langkah 2: Sekarang tambahkan semua perbelanjaan tidak berulang satu kali yang tidak berlaku secara berkala seperti Gaji pemilik berlebihan, perbelanjaan pengadilan, sumbangan khas, dll. Juga, tambahkan semua perbelanjaan yang unik bagi syarikat dan biasanya tidak ditanggung oleh rakan sebaya syarikat.

Contoh EBITDA yang Diselaraskan

Penasihat pelaburan ABC memberikan tugas kepada Mr. Unreal untuk mencari EBIT Banana Inc yang disesuaikan untuk tahun sebelumnya dan memberikan data penyata pendapatan syarikat. Unreal terlebih dahulu mengira EBITDA dan kemudian membuat penyesuaian yang diperlukan untuk mencapai angka EBITDA yang disesuaikan. Seperti berikut:

Kepentingan

EBITDA adalah alat penilaian yang penting kerana digunakan sebagai proksi untuk mengendalikan aliran tunai untuk mengira nilai perusahaan syarikat. Walau bagaimanapun, penyesuaian terhadap EBITDA tidak boleh dilupakan kerana boleh memberi kesan yang besar terhadap penilaian perniagaan. Contohnya, dari contoh di atas, setelah mengira EBITDA dan menyesuaikan EBITDA, Mr. Unreal selanjutnya diberi tugas untuk mengira nilai perusahaan. Industri sebanyak 5 kali ganda telah disediakan.

Nilai perusahaan = EBITDA * Berganda

Nilai perusahaan dengan nilai gandaan 5 menjadi $ 22,750,000 untuk EBITDA sebanyak $ 4,550,000. Sekarang mari kita mengira nilai perusahaan menggunakan EBITDA yang diselaraskan sebanyak $ 5,650,000. Kami mendapat nilai Enterprise sebanyak $ 28,250,000 ($ 5,650,000 * 5).

Nilai perusahaan Banana Inc didorong oleh sejumlah besar $ 5,500,000 ($ 28,250,000 - $ 22,750,000). Oleh itu Mr. Unreal mesti mempertimbangkan EBITDA yang disesuaikan semasa mengira nilai perniagaan.

Catatan: Penyesuaian yang dibuat pada EBITDA umumnya adalah perbelanjaan satu kali yang tidak akan dikenakan segera atau setelah perniagaan dijual. Oleh itu, perbelanjaan tersebut mestilah benar dan adil kerana pengurusan syarikat membeli dengan teliti meneliti perkara ini.

Pelarasan EBITDA dan Kesannya terhadap Nilai Perusahaan

  • Gaji Pemilik Lebihan: Sekiranya gaji pemilik, termasuk bonus dan komisen, adalah $ 500,000 setahun tetapi kadar pasaran untuk menggantikan pemiliknya adalah $ 350,000. iaitu, pemiliknya mengambil lebihan gaji $ 150,000. Ia boleh dikenakan sebagai pelarasan. Nilai perusahaan meningkat sebanyak $ 750,000, memandangkan industri berlipat kali ganda sebanyak 5 kali. iaitu $ (500,000 - 350,000) * 5
  • Perbelanjaan Pengadilan: Perbelanjaan pengadilan dalam bentuk penyelesaian tuntutan hukum, biaya perundangan dan perundingan adalah semua perbelanjaan yang tidak berulang dan dapat dikenakan sebagai penyesuaian yang sah.
  • Pelupusan Aset: Aset tidak dimaksudkan untuk dijual. Walau bagaimanapun, terdapat situasi seperti peningkatan teknologi, prestasi aset yang ada lebih rendah, dan lain-lain. Ini adalah perbelanjaan atau keuntungan sekali lagi yang boleh diselaraskan secara positif atau negatif sebagai penyesuaian yang sah. Contohnya, jumlah keuntungan untuk harta tanah yang dijual mesti ditolak dari EBITDA sementara jumlah kerugian penjualan beberapa mesin lama dapat ditambahkan ke EBITDA sebagai penyesuaian yang sah.
  • Sewa kemudahan: Sekiranya caj sewa melebihi nilai pasaran wajar, maka perbezaannya adalah negatif. Untung sewa mesti ditolak sebagai penyesuaian negatif sebaliknya untuk keadaan sebaliknya.

Kelebihan dan Aplikasi

  • Ia menghilangkan item dan anomali yang tidak berulang yang mengganggu EBITDA
  • Ia boleh digunakan untuk menilai pendapatan keseluruhan syarikat dan menentukan penjanaan tunai tahunan oleh syarikat.
  • Biasanya diperlukan ketika syarikat dinilai untuk pengambilalihan dan penggabungan (M&A)
  • Ia dapat lebih tepat mewakili kemampuan pendapatan masa depan syarikat yang diharapkan oleh pelabur.
  • Ia dapat digunakan untuk membuat perbandingan yang mudah dan bermakna di berbagai syarikat kerana syarikat yang berbeza mengenakan pelbagai perbelanjaan yang bersifat unik atau tidak ditanggung oleh syarikat yang mempunyai perniagaan serupa.
  • EBITDA yang disesuaikan digunakan untuk menganalisis syarikat untuk menilai mereka dengan betul untuk potensi pemerolehan.

Kekurangan

Peraturan GAAP tidak terpakai untuk nilai EBITDA yang disesuaikan. Oleh itu, syarikat boleh memanipulasi angka EBITDA ini dan menerbitkan nilai-nilai yang mengelirukan dengan menambahkan pelbagai perbelanjaan yang tidak perlu, untuk meningkatkan margin secara artifisial dan mengalihkan perhatian pelabur dari angka pendapatan bersih yang jelek.

Oleh itu pelabur dan penganalisis harus meneliti penyesuaiannya dengan betul. Ingat, margin EBITDA sesebuah syarikat akan sentiasa lebih tinggi daripada margin keuntungan Bersihnya, dan margin EBITDA yang Diselaraskan umumnya lebih tinggi daripada margin EBITDA standardnya.

Kesimpulannya

EBITDA yang diselaraskan menormalkan nilai EBITDA yang mewakili kesihatan kewangan syarikat dengan lebih tepat. Ia digunakan terutamanya untuk menghargai perusahaan semasa penggabungan dan pengambilalihan. Penyesuaian dapat meningkatkan nilai syarikat, kadang-kadang secara mendadak. Tetapi penyesuaian mesti dibuat dengan penuh perhatian dan ketekunan yang wajar agar pembeli dapat menerima penyesuaian tersebut agar adil dan sah.