Aliran Tunai Percuma dari EBITDA

Apakah Aliran Tunai Percuma dari EBITDA?

Untuk mengira aliran tunai percuma dari EBITDA, kita perlu memahami apa itu EBITDA. Ini adalah pendapatan syarikat sebelum membayar faedah, cukai, dan perbelanjaan susutnilai dan pelunasan. Oleh itu,

EBITDA = Pendapatan + Faedah + Pajak + Susut Nilai & Pelunasan

Perhatikan bahawa pendapatan yang digunakan untuk pengiraan ini juga dikenali sebagai untung bersih selepas cukai atau garis bawah penyata pendapatan. Mari kita lihat bagaimana aliran tunai percuma ke ekuiti dan aliran tunai percuma ke firma dapat dikira dari EBITDA.

Pengiraan Aliran Tunai Percuma dari EBITDA

Apabila kita mempunyai EBITDA, kita dapat mencapai aliran tunai percuma ke ekuiti dengan melakukan langkah-langkah berikut:

Untuk mendapatkan aliran tunai percuma ke firma dari EBITDA, kami dapat melakukan langkah-langkah berikut:

Nota: Aliran tunai percuma ke firma mewakili tuntutan penghutang dan pemegang saham setelah semua perbelanjaan dan cukai dibayar. Sebaliknya, aliran tunai percuma ke ekuiti menganggap bahawa penghutang telah dilunaskan.

Tiga kuantiti pertama menjadikan EBITDA berubah menjadi Pendapatan sebelum cukai. Kami menambahkan perbelanjaan susutnilai & pelunasan pada pendapatan kerana ia adalah perbelanjaan bukan tunai. Modal kerja yang pada mulanya diserahkan kepada operasi akhirnya diperoleh kembali, menyebabkan ia ditambahkan ke aliran tunai percuma.

Mencari item ini pada penyata kewangan syarikat adalah mudah. Pada penyata pendapatan, anda mendapat perbelanjaan faedah dan cukai. Perbelanjaan modal dapat dikesan dari penyata aliran tunai, dan begitu juga perbelanjaan susutnilai dan pelunasan. Manakala, perubahan modal kerja boleh didapati dari jadual sokongan modal kerja atau dari penyata aliran tunai. Pinjaman bersih, yang merupakan fungsi hutang yang diterbitkan dan hutang yang dilunaskan, dapat disimpulkan dari penyata aliran tunai.

Contoh Aliran Tunai Percuma dari EBITDA (dengan Templat Excel)

Diberikan di bawah adalah beberapa contoh aliran tunai percuma dari EBITDA.

Anda boleh memuat turun Aliran Tunai Percuma ini dari Templat EBITDA Excel di sini - Aliran Tunai Percuma dari Templat EBITDA Excel

Contoh # 1  

Pertimbangkan syarikat teh dengan susut nilai dan pelunasan $ 400,000 dan EBITDA sebanyak $ 20 juta. Ia mempunyai hutang bersih $ 3 juta dan membayar $ 200,000 sebagai perbelanjaan faedah. Perbelanjaan modal untuk tahun ini ialah $ 80,000. Juga, anggap $ 400,000 sebagai perubahan dalam modal kerjanya. Apakah aliran tunai percuma ke ekuiti jika dikenakan kadar cukai 25%?

Penyelesaian:

Kita harus selalu menyenaraikan item yang perlu dikira mengikut pemboleh ubah yang diberikan. Oleh itu,

Aliran tunai percuma ke ekuiti = (EBITDA - D&A - Faedah) - Cukai + D&A + Perubahan modal kerja - Capex - Hutang bersih

Apabila kita menggantikan nilai, kita mendapat FCFE = $ 12.27 juta

Dan,

Aliran tunai percuma ke firma = (EBITDA - Faedah) * (1 - Kadar cukai) + Faedah * (1 - Kadar cukai) - Capex + Perubahan di WC.

  • FCFF = $ 15.32 juta.

Perhatikan bahawa aliran tunai percuma yang tersedia untuk pemegang saham biasa kurang daripada yang ada sebelum membayar penghutang.

Contoh 2      

Jim, seorang penganalisis dalam syarikat pengeluar pakaian sukan, ingin mengira aliran tunai percuma ke ekuiti dari penyata kewangan syarikat, petikan yang terdapat di sini. Juga, komen mengenai prestasi syarikat yang dapat dilihat dari pengiraan yang diperlukan.

Penyelesaian:

Dalam mengira aliran tunai percuma ke firma, kita mesti bermula dari EBITDA dan tolak susut nilai & perbelanjaan pelunasan dan faedah untuk mencapai pendapatan sebelum cukai, yang mengambil bentuk matematik berikut.

EBITDA - susutnilai & pelunasan - Perbelanjaan faedah

Selanjutnya, kami mengambil kira cukai dan memperoleh pendapatan selepas cukai; diwakili oleh

Pendapatan sebelum cukai - cukai = Pendapatan selepas cukai

Pada langkah terakhir, kita mengurangkan perbelanjaan modal. Tambahkan perisai cukai faedah. Kami juga menambah penyusutan semula & pelunasan, yang merupakan bahagian kewangan bukan tunai, dan perubahan modal kerja.

Aliran tunai percuma ke ekuiti (FCFE) dari EBITDA akan -

Aliran tunai percuma ke firma (FCFF) dari EBITDA akan -

Beberapa perkara yang perlu dipertimbangkan:

  1. Dalam pengiraan aliran tunai percuma ke ekuiti dari EBITDA sebagai titik permulaan ialah kita dapat mengabaikan perbelanjaan susutnilai dan pelunasan dalam persamaan kita kerana berlaku dua kali pembatalan kesannya.
  2. Dalam pengiraan ini yang membawa kepada aliran tunai percuma, kami menemui parameter penting kesihatan kewangan syarikat, pendapatan selepas cukai.
  3. Perbelanjaan seperti perbelanjaan modal harus dipertimbangkan dengan teliti ketika menggunakan aliran tunai percuma. Mereka dikurangkan dari EBITDA, tepatnya pendapatan setelah cukai jika perbelanjaannya meningkat dari tahun sebelumnya.
  4. Pinjaman bersih adalah kesan bersih dari hutang yang dikeluarkan dan hutang yang dilunaskan oleh syarikat. Ini mesti digunakan dengan konvensyen yang betul.
  5. Aliran tunai percuma ke firma menikmati faedah pelindung cukai atas faedah, sedangkan aliran tunai percuma ke ekuiti tidak.

Contoh 3

Bolehkah anda mengira aliran tunai percuma ke firma dan ekuiti dari maklumat yang diberikan di bawah?

Tidak ada pinjaman bersih dalam buku

Penyelesaian:

Pengiraan aliran tunai percuma ke firma (FCFF) adalah seperti berikut,

  • FCFF = (EBITDA - Faedah) * (1-T) + Bunga * (1-T) + NWC - Capex
  • FCFF = (100 - 5) * (1 - 0.25) + 5 * (1 - 0.25) + 15 - 20

Catatan: Istilah dalam kurungan dapat diselesaikan lebih jauh sebagai

  • FCFF = (100 - 5 + 5) * (1 - 0,25) + 15 - 20
  • = $ 70

Dan,

Pengiraan aliran tunai percuma ke ekuiti (FCFE) adalah seperti berikut,

  • FCFE = (EBITDA - Minat) * (1-T) + NWC - Capex
  • FCFE = (100 - 5) * (1 - 0.25) + 15 - 20
  • = $ 66.25

Rumusannya tidak menjelaskan caj susut nilai kerana ia dibatalkan.

Tuntutan pemegang saham hutang boleh menjadi $ 70 dari modal syarikat sekiranya berlaku pembubaran atau penjualan. Manakala, pemegang saham ekuiti mempunyai jumlah tuntutan yang lebih rendah, $ 66.25.

Pengambilan Utama

  • Aliran tunai percuma adalah ukuran deskriptif kesihatan kewangan syarikat. FCFF merangkumi perisai cukai faedah berbanding FCFE.
  • Mereka mengiktiraf perbelanjaan pendasar semasa mengira tunai bersih. Pertimbangan khas untuk konvensyen aliran keluar / masuk adalah perlu.
  • Dalam kes kami FCFF dan FCFE dari EBITDA, perlu diperhatikan bahawa pandangan komprehensif mengenai syarikat diperoleh kerana EBITDA belum membayar caj faedah dan bukan tunai.
  • Lebih-lebih lagi, aliran tunai percuma mempunyai ciri tertanam yang menyerupai kedudukan tunai sebenar kerana ia merangkumi caj bukan tunai dan perbelanjaan modal.