Risiko Pelaburan Semula

Apakah Risiko Pelaburan Semula?

Risiko pelaburan semula adalah sejenis risiko kewangan yang berkaitan dengan kemungkinan melaburkan aliran tunai bon pada kadar yang lebih rendah daripada kadar pulangan yang dijangkakan pada masa membeli bon. Risiko pelaburan semula adalah tinggi untuk bon dengan jangka masa panjang dan kupon tinggi.

Bagaimana Ia Berbeza dengan Risiko Kadar Faedah?

Sebarang perubahan buruk atau tidak menguntungkan dalam statistik pasaran bon yang timbul kerana perubahan pada kadar faedah yang berlaku dikumpulkan secara kolektif di bawah risiko kadar faedah. Risiko kadar faedah merangkumi risiko pelaburan semula dan risiko harga. Harga bon berkaitan terbalik dengan kadar faedah pasaran. Jadi, apabila kadar naik, harga menurun. Ini sering disebut sebagai risiko harga di pasaran bon.

Risiko Pelaburan Semula dalam Sekuriti Bon

# 1 - Risiko Pelaburan Semula dalam Bon Boleh Dipanggil

Bon yang boleh dipanggil adalah jenis bon di mana syarikat penerbit berhak menebus bon tersebut pada bila-bila masa sebelum tempoh matang. Bon yang boleh dipanggil membawa kupon yang tinggi untuk mengimbangi faktor keboleh panggilan. Penerbit bon seperti itu selalu berusaha untuk merebut peluang pembiayaan semula hutang sekiranya kejatuhan kadar menyebabkan para pelabur dilema melabur semula hasil pada kadar yang lebih rendah, sehingga menyebabkan risiko pelaburan semula.

# 2 - Risiko Pelaburan Semula dalam Saham Pilihan Boleh Tebus

Stok pilihan yang boleh ditebus adalah sejenis saham di mana penerbit boleh membelinya semula dengan harga tertentu. Setelah ditebus, pelabur dibiarkan dengan hasil yang akan dilaburkan semula untuk mendapatkan pulangan yang baik yang mungkin bukan idea yang sangat baik ketika kadar faedah telah jatuh.

# 3 - Risiko Pelaburan Semula dalam Bon Sifar Kupon

Ini tidak dinyatakan dalam bon kupon sifar seperti di atas. Sekiranya tiada hasil kupon, pelabur hanya perlu berurusan dengan pelaburan semula jumlah matang.

Contoh Risiko Pelaburan Semula

Contoh # 1 - Nota Perbendaharaan dan Risiko Pelaburan Semula

Seorang pelabur membeli nota Perbendaharaan $ 100,000 selama 8 tahun, memberikan kupon 6 peratus ($ 6000 setiap tahun). Dalam jangka masa 8 tahun akan datang, kadar menurun hingga 3 peratus. Pelabur menerima kupon tahunan $ 6000 selama 6 tahun dan nilai muka pada masa matang. Sekarang, seseorang boleh bertanya, di mana letaknya risiko pelaburan semula?

Risiko pelaburan semula dinyatakan apabila pelabur cuba melaburkan hasil dari nota Perbendaharaan pada kadar 3 peratus. Dia tidak lagi berhak mendapat pulangan tahunan 6 peratus.

Contoh # 2 - Bon Boleh Dipanggil dan Risiko Pelaburan Semula

ABC Inc telah menerbitkan bon yang dapat dipanggil dengan perlindungan panggilan selama 1 tahun dan memberikan kupon 7 peratus. Selepas 1 tahun, kadar faedah menurun hingga mencapai 4 peratus. Melihat peluang untuk membayar semula hutangnya pada kadar yang lebih rendah, ABC Inc memutuskan untuk memanggil balik bon tersebut. Pada masa itu, pelabur akan menerima kupon 7 peratus selama setahun dan prinsipal bersama dengan premium panggilan yang dipersetujui. Aliran tunai ini kemudian akan dilaburkan semula pada 4 peratus daripada 7 peratus sebelumnya, yang mendedahkan kepada pelabur risiko pelaburan semula.

Kekurangan Risiko Pelaburan Semula

  1. Hasil yang direalisasikan lebih rendah daripada kadar pulangan yang dijangkakan iaitu YTM atau hasil hingga matang.
  2. Tidak ada yang benar-benar kebal terhadap risiko ini kerana hampir di mana-mana, di setiap pasar.
  3. Pelabur yang mempunyai kebolehan untuk melabur dalam bon jangka pendek sering menjadi mangsa risiko seperti ini.

Menguruskan Risiko Pelaburan Semula

  1. Melabur dalam bon kupon sifar - Ini tidak memerlukan pembayaran berkala, oleh itu risikonya dapat dikurangkan kerana pelabur hanya perlu memikirkan untuk melaburkan nilai matang (nilai muka dalam kes ini). Bon ini perlu dibayar dengan diskaun pada nilai muka.
  2. Melabur dalam bon yang tidak boleh dipanggil - Ini membantu pengurangan risiko dengan menunda pembayaran akhir sehingga matang sementara ia terus memperoleh kupon hingga saat itu. Pelabur masih perlu menghadapi risiko jatuh tempo.
  3. Membuat tangga bon - Tangga bon boleh didefinisikan sebagai portfolio bon yang mempunyai kepelbagaian yang baik di mana kerugian dalam satu keselamatan dapat diimbangi oleh keuntungan dari yang lain.
  4. Memilih bon yang mempunyai ketentuan memberikan pilihan kumulatif kepada pelabur, di mana hasil dari bon tersebut dilaburkan semula dalam bon yang sama.
  5. Mengupah pengurus dana yang berpengalaman.

Batasan

Beberapa kajian mengenai pengukuran risiko pelaburan semula telah dilakukan di mana model Discrete-Time dan kaedah keuntungan Umum telah memperoleh beberapa kesesuaian tetapi tidak satu pun dari mereka dapat memberikan anggaran yang tepat kerana ramalan arah suku bunga masa depan akan selalu ada. bergantung pada sebilangan faktor yang tidak pasti.

Kesimpulannya

Pengiraan harga bon seseorang sebagai nilai sekarang semua aliran tunai masa depan didasarkan pada anggapan bahawa semua aliran tunai masa depan dilaburkan semula pada YTM atau kadar pulangan yang dijangkakan. Bahkan perubahan sedikit pun pada kadar pasaran mempengaruhi pengiraan itu dan akhirnya mempengaruhi kewangan kita. Membangun portfolio bon yang difikirkan dengan baik dan diteliti membantu pengurangan risiko hingga tahap tertentu, namun penghapusan sepenuhnya tidak mungkin dilakukan.