Saham Dilusi

Apakah Saham Dilusi yang Cemerlang?

Saham Dilusi boleh didefinisikan sebagai jumlah saham yang dimiliki syarikat pada waktu tertentu yang boleh ditukar menjadi saham biasa oleh pemegangnya (bon boleh tukar, saham pilihan boleh tukar, pilihan saham pekerja). Ini dilakukan dengan menggunakan hak yang ada pada mereka berkenaan dengan penukaran saham tersebut menjadi saham biasa.

  • Setiap kali bahagian yang boleh ditukar ini bertukar menjadi saham, ia akan mengurangkan pendapatan sesaham syarikat.
  • Ini akan mengakibatkan penurunan peratusan pegangan saham pemegang saham tertunggak syarikat yang ada.

Komponen Saham Dilusi Penuh

Terdapat komponen khusus dalam syarikat yang mempunyai pilihan untuk menukar dalam ekuiti pemegang saham. Yang paling biasa adalah Bon boleh tukar, saham pilihan boleh tukar, dan pilihan saham pekerja syarikat.

# 1 - Bon Boleh Tukar

sumber: aviator.aero

Ini adalah instrumen hutang yang dikeluarkan oleh syarikat untuk mengumpulkan modal bagi syarikat. Bon tertentu adalah bon boleh tukar, walaupun kebanyakan bon adalah bon tidak boleh ditukar. Bon ditukar mempunyai pilihan untuk ditukar menjadi ekuiti. Setelah ditukarkan, mereka akan mencairkan corak pegangan saham yang ada dengan mengurangkan peratusan pegangan sebelum pencairan debentur boleh ubah.

# 2 - Saham Keutamaan Boleh Tukar

sumber: Yelp

Saham keutamaan mempunyai ciri hutang dan ekuiti. Ia menerima beberapa kupon tetap seperti hutang dan mempunyai tuntutan kenaikan modal, sama seperti ekuiti. Saham keutamaan tertentu adalah saham keutamaan yang boleh ditukar. Mereka mempunyai pilihan untuk ditukar menjadi ekuiti. Setelah ditukarkan, mereka akan mencairkan corak pegangan saham yang ada dengan mengurangkan peratusan pegangan sebelum pencairan saham keutamaan.

# 3 - Opsyen Saham Pekerja dan Waran

Syarikat memberikan pekerja mereka opsyen saham, yang bertindak sebagai pampasan kepada pekerja. Pekerja mempunyai pilihan untuk menggunakannya pada waktu tertentu dan harga tertentu. Setelah ditukarkan, mereka akan mencairkan corak pegangan saham yang ada dengan mengurangkan peratusan pegangan sebelum pencairan opsyen saham Boleh Tukar.

Lihat jadual pilihan ini dari Colgate's 2014 10K. Jadual ini memberikan perincian pilihan saham Colgate yang luar biasa bersama dengan harga pelaksanaan purata berwajaran.

sumber: Pemfailan Colgate 10K

Contoh Saham Yang Dilenyapkan Sepenuhnya

Mari kita ambil contoh untuk melihat bagaimana saham ini mengakibatkan penurunan peratusan pegangan saham sebelum penerbitan saham tersebut. Andaikan syarikat mempunyai 10,000 saham tertunggak yang diterbitkan kepada 100 pemegang saham.

Jadi, dalam kes ini, setiap pemegang saham akan memiliki 1% saham ekuiti tertunggak syarikat. Anggaplah gabungan hutang yang boleh ditukar, saham pilihan yang boleh ditukar, dan pilihan ekuiti menambah 3000 saham dalam jumlah. Peratusan pemegang saham individu dalam saham ekuiti syarikat akan turun kepada .8% daripada jumlah sebelumnya 1%.

Contoh Colgate

Sejauh ini, kami mengetahui bahawa mereka adalah dua jenis pegangan saham dalam sebuah syarikat. Salah satunya adalah saham asas yang tidak mengambil kira kesan unsur boleh tukar, dan yang lain adalah EPS yang dicairkan, yang menjelaskan kesan elemen yang boleh ditukar. Wajib dari pengawal selia negara untuk melaporkan pendapatan per saham asas dan pendapatan per saham dicairkan. Yang pertama adalah pendapatan bersih dengan jumlah saham beredar asas, dan yang terakhir adalah pendapatan bersih oleh saham tertunggak yang dicairkan.

Saham biasa Colgate adalah 930.8, dan kesan pencairan disebabkan oleh opsyen saham dan unit stok terhad adalah 9.1 juta. Oleh itu bahagian yang dicairkan sepenuhnya menjadi 939.9 juta.

Kelebihan

  • Pilihan saham pekerja yang menghasilkan EPS yang dicairkan membantu syarikat untuk mengekalkan pekerja yang berprestasi, yang bertindak sebagai pampasan dan motivasi bagi pekerja tersebut.
  • Apabila debentur boleh tukar berubah menjadi saham, kadang-kadang, ia mengurangkan beban leverage untuk syarikat.
  • Apabila debentur boleh tukar berubah menjadi saham, kadang-kadang, ia mengurangkan kos modal bagi syarikat kerana kos hutang pada umumnya lebih rendah daripada kos ekuiti.

Kekurangan

  • Ini akan mengakibatkan penurunan peratusan pegangan saham pemegang saham tertunggak syarikat yang ada.
  • Ini dapat mengurangkan pendapatan sesaham syarikat yang mempengaruhi penurunan penilaian syarikat.
  • Kadang kala opsyen ditukar menjadi saham dengan harga yang sangat rendah kerana perjanjian yang telah ditentukan; ini mengurangkan pendapatan sesaham.
  • Apabila debentur boleh tukar berubah menjadi saham, maka kadang-kadang, ia meningkatkan kos modal bagi syarikat kerana kos hutang boleh lebih tinggi daripada kos ekuiti dalam beberapa keadaan buruk.

Batasan

  • Jumlah saham dicairkan tertunggak dan pendapatan sesaham dicairkan hanya laporan syarikat awam dan bukan syarikat swasta mana pun.
  • Pendapatan sesaham yang dicairkan adalah angka yang lebih konservatif, yang mengambil kira senario terburuk.
  • Dari dua EPS asas dan dicairkan, pelabur akan selalu melihat nombor EPS yang dicairkan. Ini mencerminkan nilai sebenarnya sebagai asas pada anggapan bahawa semua sekuriti pencair akan ditukar, yang tidak berlaku sepanjang masa.

Perkara Penting

  • Adalah wajib bagi semua syarikat yang disenaraikan secara terbuka untuk melaporkan jumlah saham yang dicairkan dan juga pendapatan per saham yang dicairkan.
  • Ia menganggap kes terburuk dan bilangannya lebih konservatif.
  • Pelabur selalu mempertimbangkan pendapatan sesaham yang dicairkan, bukan pendapatan sesaham asas walaupun pada kebanyakan masa, EPS asas memberikan gambaran sebenar.

Kesimpulannya

Syarikat awam diberi mandat untuk melaporkan jumlah saham asas dan dicairkan. Dari dua EPS asas dan dicairkan, pelabur akan selalu melihat nombor EPS yang dicairkan. Walaupun dicairkan, EPS tidak menggambarkan nilai sebenarnya kerana mengandaikan bahawa semua sekuriti pencair akan ditukarkan, yang tidak sering terjadi.