Pembiayaan Mezzanine

Apakah Pembiayaan Mezzanine?

Pembiayaan Mezzanine adalah sejenis pembiayaan yang mempunyai kedua-dua ciri hutang dan pembiayaan ekuiti yang memberikan hak kepada pemberi pinjaman untuk menukar pinjamannya menjadi ekuiti sekiranya berlaku kegagalan (hanya setelah hutang kanan lain dilunaskan)

Sebagai contoh, pembeli pencakar langit Hong Kong yang disokong oleh China dari jutawan Li Ka-Shing dengan catatan $ 5.2 bilion berusaha meminjam sebanyak 90 peratus untuk membiayai perjanjian itu dan sekitar 40% dari $ 5.2 bilion ini dalam pembiayaan mezanin satu tahun pada kadar faedah 8%.

Sumber: reuters.com

Struktur

Adakah anda pernah membeli rumah?

Sekiranya ya, anda pasti tahu bahawa kebanyakan pemilik rumah akan membayar wang pendahuluan. Wang pendahuluan ini adalah wang yang telah dia simpan untuk dirinya sendiri. Dan selebihnya jumlahnya digadaikan melalui bank, yang bermaksud bahawa jumlah selebihnya diambil sebagai pinjaman.

Bagi Mezzanine Funds, ia berfungsi begitu sahaja.

Oleh kerana Mezzanine Funds bukan mengenai membeli rumah, tetapi membeli syarikat; ia berlaku seperti berikut -

Firma yang telah membeli syarikat menggunakan wang tunai sendiri. Kemudian baki bahagian diambil sebagai hutang dari bank yang berbeza.

Secara amnya, ekuiti swasta bertindak sebagai orang tengah di sini. Sama ada mereka membeli syarikat itu sendiri atau mereka membantu pengurusan syarikat untuk membeli syarikat sasaran.

Kini Definisi Pembiayaan Mezzanine boleh terdiri daripada pelbagai jenis -

  • Biasanya, sebahagian diberikan dari simpanan sendiri oleh ekuiti swasta. Dan mereka mengambil pinjaman dari pelbagai pelabur untuk membiayai pembelian tersebut.
  • Jenis lain ialah syarikat ekuiti swasta menggunakan simpanan sendiri dan kemudian mengambil hutang dari syarikat itu sendiri dan dengan demikian mengatur pembiayaan.

Akibatnya, Mezzanine Fund bukanlah sesuatu yang akan dicari oleh semua orang. Risikonya jauh lebih tinggi dan jangkaan faedah juga cukup tinggi.

Ciri-ciri

Berikut adalah ciri terpenting dari Mezzanine Funding -

  • Mezzanine Financing adalah untuk syarikat yang telah bergerak di luar syarikat permulaan: Mezzanine Funding bukan untuk syarikat permulaan. Sejak awal, syarikat permulaan tidak mempunyai aliran tunai yang mencukupi, sukar untuk mengambil pelaburan yang sangat berisiko ini. Bagi mereka yang masih belum maju untuk IPO tetapi masih memerlukan peningkatan modal pertumbuhan mereka sehingga mereka dapat berkembang.
  • Bentuk pembiayaan yang cukup fleksibel: Mezzanine disebut hutang bawahan. Dan sangat berguna bagi pemilik perniagaan kecil yang belum bersedia membayar kos modal yang besar untuk pembiayaan ekuiti. Oleh kerana dana mezzanine ditawarkan dengan mempertimbangkan pendekatan khusus, ia sangat sesuai dengan pemilik perniagaan kecil. Dan kerana sejumlah kecil dipinjam dari pelbagai sumber seperti pelabur swasta, dana bersama, syarikat insurans, bank, dll., Tidak ada yang mengejar peminjam dengan segera. Sebab lain, ia cukup fleksibel kerana dianggap sebagai pinjaman tidak bercagar; itu bermaksud peminjam tidak perlu memberikan aset untuk mengambil pinjaman.
  • Sangat berisiko: Dana Mezzanine cukup berisiko. Di satu sisi, ia membantu pemilik perniagaan kecil untuk meningkatkan modal pertumbuhan mereka; tetapi di sisi lain, ternyata sangat berisiko. Sekiranya pemilik perniagaan kecil tidak dapat menjana pendapatan yang cukup (atau aliran tunai), mustahil bagi mereka untuk melunaskan hutang tepat pada waktunya kerana kadar faedah pembiayaan mezzanine cukup tinggi. Itulah sebabnya selalu disarankan agar hutang mezzanine tidak melebihi dua kali ganda aliran tunai syarikat. Sebagai contoh, jika syarikat telah menghasilkan aliran tunai sekitar $ 100,000; ia memerlukan $ 200,000 sebagai pembiayaan mezzanine dan tidak lebih dari $ 500,000 sebagai jumlah hutang (termasuk hutang mezzanine).
  • Oleh kerana Dana Mezzanine tidak bercagar, pemberi pinjaman membatasi peminjam dalam kes tertentu: Ini bukan berita baik untuk peminjam, tetapi kerana hutang mezzanine tidak dijamin, pemberi pinjaman semestinya akan menahan pinjaman tersebut. Itulah sebabnya mereka sering memasukkan syarat-syarat yang perlu dipatuhi oleh peminjam. Contohnya, pemberi pinjaman boleh meminta waran atau pilihan pemilikan sekiranya peminjam ingkar membayar jumlahnya, atau peminjam mungkin diminta untuk tidak meminjam pinjaman tambahan, atau tidak ada nisbah kewangan yang perlu dipenuhi oleh peminjam .

Contoh

Contoh # 1 - Mr. Richard Ice Cream Parlor

Dana Mezzanine boleh digunakan untuk membeli syarikat atau untuk mengembangkan perniagaan sendiri tanpa memerlukan IPO.

Katakan bahawa Encik Richard mempunyai kedai ais krim. Dia mahu mengembangkan perniagaannya. Tetapi dia tidak mahu mencari pembiayaan ekuiti konvensional. Sebaliknya dia memutuskan untuk mencari pembiayaan mezzanine.

Dia pergi ke pemodal mezzanine dan meminta pinjaman mezzanine. Pemberi pinjaman menyebut bahawa mereka memerlukan waran atau pilihan untuk pinjaman mezzanine. Oleh kerana pinjaman tidak dijamin, Mr Richard harus bersetuju dengan syarat yang ditetapkan oleh pemberi pinjaman mezzanine.

Oleh itu, Richard mengambil $ 100,000 dengan menunjukkan bahawa dia mempunyai aliran tunai $ 60,000 setiap tahun. Dia mengambil pinjaman dan malangnya gagal bayar semasa pembayaran kerana ruang ais krimnya tidak dapat menghasilkan aliran tunai yang mencukupi. Pemberi pinjaman mengambil sebahagian daripada kedai ais krimnya dan menjual untuk mendapatkan kembali wang mereka.

Contoh # 2 - Ibu Kota Persekutuan

sumber: prnewswire.com

Seperti yang kita lihat dari atas, Federal Capital Partners (firma Ekuiti Swasta) telah memberikan dana mezzanine sebanyak $ 6.5 juta kepada The Altman Companies untuk pembangunan Altis Grand Central.

Kelebihan

  • Boleh mendapatkan pinjaman dengan mudah: Pemilik perniagaan kecil memerlukan dana untuk berkembang. Dana Mezzanine mudah diperoleh dan seseorang tidak perlu menyediakan aset sebagai gadai janji.
  • Struktur pinjaman cukup fleksibel: Struktur hutang mezzanine cukup fleksibel. Peminjam mengambil pinjaman dari pelbagai sumber dan hasilnya, jumlahnya masing-masing lebih kecil.
  • Faedah hutang mezzanine boleh ditolak cukai: Inilah kelebihan utama dana Mezzanine dan salah satu sebab pemilik perniagaan kecil menggunakan hutang mezzanine adalah kerana faedah yang mereka bayar atas hutang mengurangkan cukai yang perlu mereka bayar kepada kerajaan.

Kekurangan

  • Perjanjian terhad: Oleh kerana pinjaman tidak bercagar, pemberi pinjaman memasukkan syarat yang terhad pada peminjam seperti waran, pilihan pemilikan separa, untuk tidak meminjam pinjaman tambahan dari pemberi pinjaman, dll.
  • Kadar faedah tinggi: Oleh kerana pinjaman mezzanine tidak bercagar, peminjam perlu membayar kadar faedah yang cukup tinggi dan jika anda belum memperoleh separuh dari apa yang anda berhasrat untuk meminjam, menjauhkan diri daripada mengambil pinjaman mezzanine.

Sumber yang dicadangkan

Ini telah menjadi panduan untuk apa itu Mezzanine Financing dan definisinya. Di sini kita membincangkan struktur, kelebihan, dan kekurangan Mezzanine Funding bersama dengan contoh. Berikut adalah sekumpulan artikel berguna yang mungkin anda suka -

Original text


  • Pembiayaan Jangka Pendek - Definisi
  • LTM EBITDA
  • Skor Altman Z
  • <