Definisi Kertas Komersial
Komersial Kertas didefinisikan sebagai instrumen pasar uang yang digunakan untuk memperoleh dana jangka pendek dan biasanya dalam bentuk surat janji yang dikeluarkan oleh bank dan syarikat bertaraf pelaburan. Sebilangan besar kertas komersial mudah digulung dengan membayar penerbitan lama dari hasil penerbitan baru, oleh itu ia menjadi sumber dana berterusan.
- Pelaburan dalam sekuriti tersebut dilakukan oleh pelabur institusi dan individu bernilai bersih (HNI) secara langsung & oleh orang lain melalui dana bersama atau dana yang diperdagangkan pertukaran (ETF).
- Ini tidak dimaksudkan untuk masyarakat umum dan oleh itu, terdapat sekatan pada iklan untuk memasarkan sekuriti tersebut. Pasar sekunder juga ada untuk kertas komersial tetapi pelaku pasaran kebanyakannya adalah institusi kewangan.
- Ia dikeluarkan pada harga diskaun ke nilai muka dan apabila jatuh tempo, nilai muka menjadi nilai penebusan. Ia dikeluarkan dalam denominasi besar, misalnya $ 100,000.
- Kematangan kertas komersial berkisar antara 1 hingga 270 hari (9 bulan) tetapi biasanya, ia dikeluarkan selama 30 hari atau kurang. Beberapa negara juga mempunyai tempoh maksimum 364 hari (1 tahun). Semakin tinggi jangka masa, semakin tinggi kadar faedah efektif pada kertas ini.
- Tidak perlu mendaftarkan surat-surat tersebut dengan Suruhanjaya Pertukaran Sekuriti (SEC) dan oleh itu, ia membantu menjimatkan perbelanjaan pentadbiran dan mengakibatkan pengajuan yang lebih rendah.
Jenis Kertas Komersial (Kod Komersial Seragam - UCC)
Mengikut Uniform Commercial Code (UCC), kertas komersial terdiri daripada empat jenis:
- Draf - Draf adalah arahan bertulis oleh seseorang kepada orang lain untuk membayar jumlah yang ditentukan kepada pihak ketiga. Terdapat 3 pihak dalam draf. Orang yang memberi arahan dipanggil "laci". Orang yang diberi arahan dipanggil "drawee". Orang yang harus menerima pembayaran dipanggil "penerima pembayaran".
- Cek - Ini adalah bentuk khas draf di mana laci adalah bank. Ada peraturan khas tertentu yang berlaku pada cek, oleh itu ini dianggap sebagai instrumen yang berbeza.
- Catatan - Dalam instrumen ini, janji dibuat oleh seseorang untuk membayar sejumlah wang yang lain kepada yang lain. Terdapat 2 pihak dalam nota. Orang yang membuat janji dan menulis instrumen tersebut disebut "laci" atau "pembuat". Orang kepada siapa janji itu dibuat dan kepada siapa pembayaran harus disebut "laci" atau "penerima". Ia juga dikenal sebagai "surat janji". Dalam kebanyakan keadaan, kertas komersial adalah dalam bentuk surat janji.
- Sijil Deposit (CD) - CD adalah instrumen di mana bank mengakui penerimaan deposit. Selanjutnya, ia juga memuatkan perincian mengenai nilai matang, kadar faedah, dan tarikh matang. Ia dikeluarkan oleh bank kepada pendeposit. Ia adalah bentuk khas surat janji. Terdapat peraturan khas tertentu yang berlaku untuk CD, oleh itu ini dianggap sebagai instrumen yang berbeza.
Jenis Kertas Komersial (Atas Dasar Keselamatan)
Atas dasar keselamatan, terdapat dua jenis kertas komersial:
- Kertas Komersial Tidak Bercagar - Ini juga dikenali sebagai kertas komersial tradisional. Sebilangan besar kertas ini dikeluarkan tanpa cagaran dan oleh itu, tidak dijamin. Peringkat isu bergantung pada kualiti aset dan semua aspek lain yang berkaitan dengan organisasi tersebut. Penarafan dilakukan dengan cara yang sama di mana ia dibuat untuk bon. Ini tidak dilindungi oleh insurans deposit, misalnya insurans Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) di AS dan oleh itu, pelabur memperoleh insurans dari pasaran secara berasingan, sebagai sandaran.
- Kertas Komersial Selamat - Ini juga dikenali sebagai kertas komersial yang disokong oleh Aset (ABCP). Ini dijamin oleh aset kewangan lain. Ini biasanya dikeluarkan dengan membuat kenderaan Pelaburan Berstruktur yang ditubuhkan oleh organisasi penaja dengan memindahkan aset kewangan tertentu. Kertas-kertas ini dikeluarkan untuk menyimpan instrumen dari penyata kewangan organisasi penaja. Selanjutnya, agensi penarafan menilai masalah berdasarkan aset yang disimpan dalam Kenderaan Pelaburan Berstruktur, mengabaikan kualiti aset penaja. Semasa krisis kewangan, pemegang ABCP adalah salah satu yang mengalami kerugian terbesar.
Hitung Hasil Kertas Komersial
Formula untuk Kertas Komersial Hasil:
Contohnya
Hitung hasil faedah kertas komersial berikut:
Penyelesaian:
- Pembrokeran = 3% daripada $ 500,000 = $ 15,000
- Harga Jualan Bersih = $ 495,000 - $ 15,000 = $ 475,000
Pengiraan bagi Hasil adalah seperti berikut -
- Hasil = [(Nilai Muka - Harga Jualan) / Harga Jualan] * (360 / Tempoh Kematangan) * 100
- = (500,000 - 475,000) / 475,000 * (360/100) * 100
- = 18.95%
Harga Kertas Komersial
Formula untuk Harga Kertas Komersial:
Contoh Kertas Komersial
Hitung harga pasaran contoh kertas komersial berikut:
Penyelesaian:
Pengiraan untuk Harga adalah seperti berikut -
- Harga = Nilai Muka / [1 + {(Hasil / 100) * (Tempoh Kematangan / 360)}]
- = 600,000 / [1+ (20/360)]
- = $ 568,421
Kelebihan
- Tiada jaminan diperlukan.
- Kos pembiayaan yang lebih rendah.
- Dokumentasi dan pematuhan yang lebih sedikit.
- Cecair tinggi.
- Ini membolehkan kepelbagaian dana dalam instrumen jangka pendek.
- Instrumen bertaraf tinggi, oleh itu lebih sedikit peluang lalai.
- Bagi pelabur, pulangan lebih tinggi berbanding deposit bank.
- Tiada sekatan penggunaan dana akhir.
Kekurangan
- Kertas komersial hanya boleh dikeluarkan oleh bank bermutu pelaburan dan syarikat besar, oleh itu ia bukan sumber dana yang tersedia untuk semua.
- Pelabur kecil tidak boleh melabur secara langsung dalam kertas komersial.
- Pasaran sekunder untuk kertas komersial kurang cair.
Trend terkini
- Pasaran kertas komersial berjumlah $ 7.2 bilion untuk sektor kewangan dan $ 23 bilion untuk sektor bukan kewangan pada akhir bulan April 2019 mengikut rizab Fed.
- Sebilangan besar penerbitan dilakukan dalam kurungan 1-4 hari mengikut cadangan Fed. Sebanyak 112 masalah telah dilakukan pada bulan April 2019 dan dari jumlah tersebut, 47 masalah berkaitan dengan kurungan 1-4 hari.
- Kadar faedah pada bulan April 2019 antara 2,39% hingga 2,47% untuk institusi dengan penarafan AA dan 2,46% hingga 2,56% untuk yang lain mengikut rizab Fed.
- Pasaran kertas komersial berkembang dan sebahagian besar pelaburan dilakukan melalui dana pasaran wang utama (MMF).
Kesimpulannya
Kertas komersial adalah instrumen boleh niaga yang dikeluarkan untuk mendapatkan kredit jangka pendek. Terdapat peraturan dan sekatan tertentu pada penerbitan, penerbit, dan pelabur. Biasanya tidak dilindungi tetapi kadang-kadang disokong oleh aset kewangan. Potongan di mana instrumen dikeluarkan menghasilkan kadar pulangan pada kertas komersial.
Selepas krisis 2008, pelabur kehilangan kepercayaan mereka terhadap instrumen ini, terutama aset yang disokong aset, tetapi yang sama kini telah dipulihkan. Hasilnya, makalah-makalah ini banyak dikeluarkan dan dilaburkan dalam.
