Apa itu Ekuiti Persendirian?

Apa itu Ekuiti Persendirian?

Ekuiti persendirian adalah sejenis pelaburan yang diberikan untuk jangka masa sederhana hingga panjang kepada syarikat yang mempunyai potensi pertumbuhan tinggi sebagai pertukaran dengan peratusan ekuiti tertentu dari pelabur. Syarikat pertumbuhan tinggi ini bukan syarikat tersenarai di bursa.

• Kadang kala pelaburan jenis ini dilakukan untuk mendapatkan kawalan utama atau sepenuhnya syarikat dalam jangkaan pulangan yang lebih tinggi. Selain membuat pelaburan di syarikat swasta pada masa-masa tertentu, pelabur PE membeli syarikat awam yang mengakibatkan penghapusannya.
• Sebagai contoh, anda mungkin perhatikan dari atas, Lyft mengumpulkan dana tambahan Ekuiti Swasta Seri G bernilai $ 600 juta yang menilai syarikat itu pada $ 7.5 bilion, peningkatan mendadak dari pusingan pendanaan $ 5.5 bilion tahun lalu. Sebagai seorang usahawan, saya suka kisah pertumbuhan dan pendanaan.

Dengan artikel ini, saya bertujuan untuk memberi anda gambaran yang lebih mendalam mengenai apa itu ekuiti persendirian, struktur, yuran, bagaimana rasanya bekerja sebagai penganalisis ekuiti swasta, firma ekuiti swasta dan banyak lagi.

Struktur Ekuiti Swasta

Dana ekuiti swasta kebanyakannya disusun sebagai kenderaan pelaburan tertutup. Swasta dimulakan sebagai perkongsian terhad oleh pengurus dana atau rakan umum. Pengurus dana menetapkan peraturan dan undang-undang yang mengatur dana. Rakan Umum menyumbang sekitar 1% hingga 3%, dari jumlah pelaburan dana. Selebihnya pelaburan dibuat oleh Pelabur seperti universiti, dana pencen, keluarga dan pelabur lain. Setiap pelabur ini adalah Rakan Terhad dalam dana. Oleh itu, tanggungjawab rakan kongsi terhad berbanding dengan sumbangan modal. Beberapa firma ekuiti swasta juga mempunyai penaja institusi atau unit tawanan atau spin-off syarikat lain.

Rakan kongsi terhad membuat komitmen yang disepakati untuk waktu yang ditentukan iaitu tempoh pelaburan yang boleh menjadi empat hingga enam tahun. Setelah pelaburan portfolio direalisasikan, syarikat yang mendasarinya dijual sama ada kepada pembeli kewangan atau pelabur strategik atau ia telah disiarkan melalui IPO - dana tersebut mengagihkan kembali wang kepada rakan kongsi terhad.

Baca lebih lanjut - Rakan Terhad vs Rakan Umum dalam ekuiti Swasta

Yuran Ekuiti Persendirian

Sama seperti dana lindung nilai, dana ekuiti persendirian mengenakan yuran pengurusan & yuran prestasi.

• Yuran Pengurusan - Ini adalah yuran yang selalu dibayar oleh rakan kongsi terhad. Ia dikira sebagai peratusan tertentu dari jumlah AUM. Sebagai contoh, jika AUM adalah 500bn daripada yuran pengurusan 2% adalah $ 10bn. Keperluan untuk bayaran ini adalah untuk menampung perbelanjaan pentadbiran & operasi dana seperti gaji, yuran urus niaga yang dibayar kepada bank pelaburan, perunding, perbelanjaan perjalanan, dll.
• Bayaran prestasi - Ini adalah bahagian keuntungan bersih yang diperuntukkan kepada Rakan Umum. Ini juga merupakan peratusan tertentu dari keuntungan yang dibuat. Contohnya, 20% daripada jumlah keuntungan yang dibuat. Sebilangan besar kali pasangan umum dapat memperolehnya setelah kadar rintangan dicapai. Sebagai contoh, rakan kongsi terhad boleh meminta bahawa yuran prestasi hanya akan dibayar jika pulangannya melebihi 10% pa. Oleh itu, bayaran prestasi akan diterima oleh rakan umum setelah memperoleh 10% tersebut

Pelabur dalam PE

Dana PE menggunakan wang yang dilaburkan oleh Dana Pencen, Kesatuan Pekerja, syarikat Insurans, Wakaf Universiti, keluarga kaya besar atau Individu, Yayasan, dll. Dana pencen awam dan swasta, dana universiti dan yayasan dalam dana tersebut.

Penstrukturan Urus Niaga dalam Ekuiti Swasta

Ekuiti persendirian akan membiayai syarikat dengan cara yang berbeza. Saham biasa dan saham pilihan boleh tukar adalah dua cara asas syarikat dilaburkan. Perjanjian tersebut disusun setelah rundingan dengan pelabur dan disusun dalam lembaran terma. Sebilangan besar masa, dana akan mempunyai peruntukan anti pencairan. Ia melindungi pelabur daripada pencairan saham yang disebabkan oleh terbitan saham kemudian dengan harga yang lebih rendah daripada yang dilaburkan oleh pelabur.

Penstrukturan kesepakatan boleh dilakukan dengan cara

1. Saham Biasa - Pelabur dan pelabur bersetuju dengan jumlah tertentu yang akan diberikan sebagai dana dan peratusan saham, yang akan diterima oleh pelabur.
2. Saham Pilihan - Syarikat Ekuiti Swasta sentiasa berminat untuk menggunakan struktur Saham Pilihan untuk pembiayaan di Syarikat. Pelaburan dalam Saham Pilihan ini boleh ditukar menjadi Saham Biasa atas pilihan pemegang.
3. Pembiayaan hutang dengan Ekuiti Kicker - Pembiayaan hutang dengan ekuiti boleh digunakan oleh pelabur yang sudah beroperasi dan juga menguntungkan atau telah mencapai titik pulang modal. Contohnya, Sekiranya Pelabur memerlukan $ 100,000 untuk mengatasi masalah dan menjadikan syarikatnya menguntungkan. Pelabur dapat menyusun $ 100,000 dalam bentuk pinjaman sehingga pinjaman tersebut akan berlangsung selama 3 hingga 5 tahun dan kemudian akan memberi pelabur 10% sahamnya dalam saham biasa. Jumlah saham dan peratusan adalah berdasarkan ukuran pinjaman dan nilai syarikat.
4. Hutang Boleh Tukar - Sekiranya pembiayaan dilakukan melalui hutang yang boleh ditukar maka Pelabur mempunyai pilihan untuk menukarnya mengikut pilihan mereka menjadi Saham Biasa syarikat. Biasanya, Pelabur akan menggunakan hak mereka untuk menukar apabila pelabur itu terbuka sehingga mereka dapat memperoleh pulangan pelaburan mereka.
5. Penggabungan Berbalik - Apabila syarikat swasta yang ada digabungkan menjadi syarikat awam yang sudah ada dengan simbol perdagangan, penggabungan terbalik dikatakan berlaku. Syarikat awam biasanya dikenali sebagai "syarikat shell". Syarikat shell didefinisikan sebagai syarikat awam yang tidak lagi menjalankan perniagaan tetapi mempunyai simbol perdagangan dan wujud. Perniagaan entiti awam itu jelas telah gagal dan syarikat itu tidak beroperasi, tetapi entiti awam atau cengkerang masih ada. Ini adalah faktor utama dalam Reverse Merger.
6. Saham Pilihan - Penyertaan saham pilihan terdiri daripada dua elemen - saham pilihan dan saham biasa. Stok pilihan memberikan hak kepada pemilik untuk menerima sejumlah wang tunai yang biasanya telah ditentukan. Jumlah wang ini terdiri daripada pelaburan asal dan pelaburan terakru. Wang tunai ini diberikan sekiranya syarikat itu dijual atau dicairkan. Elemen kedua saham biasa adalah pemilikan tambahan yang berterusan dalam syarikat. Sama seperti saham pilihan, saham pilihan yang mengambil bahagian boleh ditukar menjadi ekuiti tanpa menyebabkan ciri penyertaan diaktifkan semasa syarikat membuat penawaran awam awal (IPO). Penyertaan boleh sama atau bergantung pada senioriti pusingan.
7. Pilihan Pelbagai Likuidasi - Dalam pengaturan ini pemegang saham pilihan pembiayaan tertentu mendapat hak untuk menerima banyak pelaburan asalnya apabila syarikat itu dijual atau dilikuidasi. Gandaan ini boleh berukuran 2x, 3x, atau bahkan 6x. Pelbagai pilihan likuidasi membolehkan pelabur menukar kepada saham biasa sekiranya syarikat berprestasi baik dan mampu menghasilkan pulangan yang lebih tinggi.
8. Waran - Waranti adalah sekuriti derivatif yang memberi hak kepada pemegang untuk membeli saham syarikat. Pembelian dibuat pada harga yang telah ditentukan. Secara amnya, waran akan dikeluarkan oleh pelabur sehingga menjadikan saham atau bon lebih menarik bagi bakal pelabur.
9. Pilihan- Pilihan memberi hak kepada pelabur untuk membeli atau menjual saham saham pada harga tertentu dalam jangka masa tertentu. Yang paling biasa digunakan adalah pilihan pembelian saham.
10. Full Ratchets - Full Ratchets adalah mekanisme melindungi pelabur untuk pusingan ke depan. Oleh itu, peruntukan penuh ratchet akan menyatakan bahawa jika syarikat di masa depan menerbitkan stok yang pada harga lebih rendah per saham daripada saham pilihan yang ada, dalam senario itu harga penukaran saham pilihan yang ada akan disesuaikan ke bawah ke harga baru yang lebih rendah. Ini mengakibatkan peningkatan jumlah saham pelabur terdahulu

Baca Lagi: Lembaran berjangka dalam Ekuiti Swasta

Gambaran Keseluruhan Trend Ekuiti Swasta

Industri ini menyaksikan pertumbuhan yang luar biasa selepas tahun 1970-an. Setakat ini, jumlah aset di bawah pengurusan semua dana PE adalah USD 2,5 trilion (src: www.preqin.com) Pertumbuhan ini disebabkan oleh pengumpulan dana yang konsisten dan kuat selama bertahun-tahun oleh mereka.

Pengumpulan dana PE global tahunan 1996-2016

sumber: valuewalk.com

Industri PE adalah industri kitaran dan trend penggalangan dana seperti yang dilihat di atas membuktikan bahawa. Pengumpulan dana juga secara tidak langsung dipengaruhi oleh kitaran kredit di pasaran hutang pada gandaan masuk dan keluar.

Selama bertahun-tahun industri ini mengalami penyatuan, dan dengan itu jumlah dana telah menurun dari 1,666 dana pada tahun 2000 menjadi 594 pada tahun 2015. Selama bertahun-tahun selain daripada pelabur tradisional seperti pejabat keluarga dan pemberian universiti, dana PE juga dapat menarik pelabur bukan tradisional seperti dana kekayaan berdaulat.

Syarikat Ekuiti Persendirian yang Berjaya di Dunia

Berikut adalah jadual beberapa dana PE yang berjaya dari kemelesetan 2008 dan telah menunjukkan prestasi yang baik sejak awal.

Baca Lagi - Firma Ekuiti Swasta Teratas

Langkah Prestasi Firma Ekuiti Swasta

Tidak mudah untuk mengukur pelaburan tidak likuid seperti Pelaburan Ekuiti Swasta berbanding dengan mengukur prestasi kelas aset tradisional.

Oleh yang demikian, Kadar Pulangan Dalaman (IRR) dan gandaan pelaburan adalah dua ukuran yang digunakan untuk menilai prestasi pelaburan ekuiti swasta.

Jadual di bawah memberi kami jenis Pelaburan Ekuiti Swasta bersama dengan Jangkaan Pulangan IRRnya.

Kesimpulannya

Prestasi pada masa lalu tidak menjamin kejayaan yang serupa di masa depan. Industri PE telah berkembang jauh sejak tahun 1970-an. Industri ini kini telah tersebar di seluruh dunia ke Eropah dan pasaran baru muncul. Globalisasi firma PE akan berterusan pada masa akan datang. PE menghadapi ancaman pelaburan langsung yang dilakukan oleh pelabur institusi daripada pelaburan bersama dengan syarikat PE.

Sebagai industri akan berkembang, ia akan menghadapi lebih banyak peraturan dari pemerintah & peningkatan pengawasan.

Pasaran baru muncul menjadi tarikan dana PE baru-baru ini tetapi mereka masih perlu berhati-hati dengan sistem perundangan dan undang-undang yang belum matang selain daripada kebijakan yang tidak begitu telus. Destinasi pelaburan menarik lain termasuk institusi kewangan, ekuiti awam, dll.